曾經被視作避險資產的比特幣為什麼也出現了大幅度的下跌？
撰文：Sam Bankman-Fried
編譯：Jiarun，Foresight News
1）對加密貨幣、烏克蘭以及證券市場的一些想法
2)首先，這並不是一份關於金融市場操作的建議
我們也許不得不面臨真正的戰爭，而這顯然會破壞我們所處的世界。所以請那些（在這種糟糕的環境下）意圖操縱市場的人滾開，請去做一些正確的事情，（停止作惡）。
說真的，請做點好事，這對全世界都會有所幫助，而我會期待這一切的發生。
3)昨天標普500指數下跌了約4%，BTC下跌了約8%。 （針對金融市場的大跌）我找到了一些理由。
4)股票下跌很容易理解。因為戰爭對於證券市場來說是最大的利空因素。
但（曾經被視作避險資產的）BTC為什麼也出現了大幅度的下跌呢？
如果地緣政治問題對世界造成了破壞，人們手中的現金流就會減少。簡單來說，人們會通過賣出BTC和股票等來支付戰爭費用。
5)不過，戰爭也可能會破壞東歐國家法定貨幣的穩定。甚至會破壞整個東歐地區的金融體系。
（一旦這種情況發生），當地民眾就會被迫去尋找（法幣乃至金融體系的）替代方案。如果你現在身處烏克蘭，你更願意把自己的錢放在哪兒呢？
6)因此，關於BTC在面對戰爭時究竟會出現什麼樣的反應，市場上出現了兩種不同的判斷。但事實告訴我們，BTC確實下跌了，而且跌了很多，這究竟是為什麼？
7)嗯，假設世界上有兩種類型的人：基礎投資者和算法的追隨者。
基本面投資者關注形勢，不確定BTC/美元的走勢。
算法的追隨者則會願意去查找數據，尤其是從歷史上曾經發生過的類似事件中，嘗試尋找未來的趨勢。
8)在過去的一年裡，加密貨幣和股票之間的相關性非常高。
主要原因是貨幣政策：對通貨膨脹和利率的預期對美元為代表的一眾法幣形成了直接的衝擊。
高企的通脹導致了加密貨幣和股票對美元的持續上漲。
9)按照歷史數據測算，（過去一年間）BTC與標普500指數的相關性高達80%，beta值為4(即，如果標普500指數移動1%，BTC移動4%)。
（在這種背景下），戰爭發生了。
基本面投資者持中立態度，但算法投資者認為標準普爾500指數將下跌4%，因此根據歷史研究，預計BTC將下跌4*4%，=將下跌16%。
11)而在市場中兩種投資者形成了多空博弈和拉鋸，基本面投資者在大跌時買入，而算法投資者持續拋售，最終導致BTC在昨天下跌了8%。
那麼，誰是「正確」的呢？
12)當然了，我也不知道這個問題的答案。
也許這種下跌源自於這類投資者對於過去一段時間市場規律總結後的「正確」選擇，但我們也不排除另一種可能性，也就是下跌僅是為了資助戰爭而拋售的一切。當然，這種下跌也可能是因為那些基於貨幣政策變化預期的判斷所致。
當然如果這和貨幣政策變化預期無關的話。那麼對於算法投資者來說，BTC下跌8%而非16%意味著他們需要調整自己的模型了，畢竟BTC的跌幅並沒有達到他們的期望值。 （如果真的是這樣），算法投資者就迎來了一個新的市場週期。
14)除了上面幾種可能性以外，還有一個關鍵字不得不提，那就是「流動性」。
如果人們認為市場上的風險已經難以接受了，那麼自然會選擇拋售手中的資產，因為未來會發生什麼誰也不清楚。
不過有一個值得思考的問題是，（如果我們把下跌歸結於市場的流動性欠佳），那又是什麼人在購買這些「風險資產」呢？
當然，我並沒在暗示我知道未來會發生什麼。
只是我認為我們當下的處境比過去一年多的時間裡要復雜的多，不過我們恰好也可以藉此機會來尋找更深層次的市場規律。
還是剛剛說的那句話，盡量都去做一些對他人有益的善舉吧。我們的世界需要這些。
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來源：Foresight News
