土地作為元宇宙中的資產相對來說是新生的。與過去幾年購買NFT 的220 億美元相比，它僅完成了約19 億美元的交易量。就規模而言，單個系列NFT（Bored Apes）的交易量（22 億美元）超過了每個元宇宙平台上所有與土地相關的交易。與代幣資產擁有的數万億市值相比，整個元宇宙中所有可用土地的總市值僅為36 億美元左右。
截至2022 年1 月，約有57,000 個錢包在其錢包中持有與土地相關的資產。與估計有400 萬個錢包參與DeFi 相比，你可能會感覺到這個主題有多早。這裡的部分進入壁壘是在虛擬世界中購買一塊土地所需的高資本承諾。與可以分成更小部分的代幣不同，它們需要大量資金來購買。 Sandbox 中一塊土地的平均價格約為10,399 美元。根據來自Decentraland 的數據，這個數字約為11,954 美元。人們為什麼要花這麼多錢？為了理解這一點，我們必須在元宇宙中定義一塊土地。
什麼是元宇宙中的土地？
在Cryptovoxels、Decentraland 或Sandbox 等基於元宇宙項目中的一塊土地是一塊可以用數字方式表達任何東西的地塊，可以將其視為用戶可以定制數字體驗的固定空間。這可能是Decentraland 中類似蘇富比的藝術畫廊。或者它可能是一個舉辦數字音樂會的地方，就像Snoop Dogg在Sandbox 上設置的那樣。
土地是一個數字地塊，你可以在上面製作任何視覺表達和開發的東西。甚至達美樂的披薩自動售貨機。聽起來可能很愚蠢，但元宇宙土地的心理模型正在將其與Reddit 等快速發展的網站上的空間進行比較。如果你可以在網站的左上角永久擁有一個小橫幅（約3×5 英寸），這會是一筆不錯的投資嗎？我認為這將是一項不錯的投資，只要你能儘早獲得它，並且Reddit 的入站流量會隨著時間的推移而增加。這裡的缺陷是，當涉及到虛擬世界時，Reddit 上的所有東西（在這個假設的例子中）都歸不同的人所有，每個人都有獨特的表達方式。
這聽起來可能有些牽強，但它確實發生在2006 年。當時21 歲的名叫Alex Tew 的人建立了一個網站，以100 美元的價格出售10*10 像素塊。他設法向隨機廣告商出售價值一百萬美元的像素（如上圖所示），並最終從大學輟學。這有點類似於早期對NFT 土地最終變成的願景。 （瑣事：Alex 最終輟學並繼續成為Calm 應用程序的創始人）。
除非相鄰用戶協調，否則你可能無法在虛擬世界土地資產方面獲得統一的體驗——就像現實生活中的社區價格由當地行為和生活質量決定一樣。虛擬世界中的土地將用戶生成的內容與3D 或VR 體驗以及可通過鏈上證明進行驗證的資產所有權相結合。現在的虛擬世界離Club Penguin 或Farmville不遠。關鍵的區別在於你擁有這塊土地，你可以根據自己的意願使用它來構建獨特的體驗。
想探索它是如何工作的？你可以從此鏈接訪問Cryptovoxels 上訪問量最大的土地在桌面上。單擊“訪問”按鈕（左上角）進入元宇宙的Cryptovoxels 版本。據該網站稱，它的訪問量約為187,000 次。那塊土地去年以100 ETH 的價格出售。但為什麼？是什麼驅動價值登陸虛擬世界？
決定價格的因素
上面的數據讓我們了解了四個著名的虛擬世界平台中與土地相關的收入如何。就上下文而言，Sandbox 完成了與土地相關交易量的77%。就四個平台之間的市場份額而言，Decentraland 落後於16% 左右。是什麼導致了這些差異？
以下是我根據觀察做出的一些假設：
總體客流量——以紐約時代Square或迪拜哈利法塔為例。驅動這兩個屬性價值的部分原因是它們的客流量。在這些房產中花費時間的人數越多，其中一平方英尺的土地價值就越高。這是虛擬世界地塊風險的一部分。你主要押注於你創造經驗以吸引大量個人的能力。這類似於推測一個博客從長遠來看是否會吸引眼球。
表情包接近度——在我去年關於無聊猿的文章中，我提到NFT 是一種有趣的資產類別，因為它們降低了與名人“聯繫”的成本。像我這樣坐在迪拜的人在歷史上不能聲稱我接近史努比狗狗，除非他決定在中東建立基地。
假設我在史努比旁邊的一塊土地上投入了足夠多的錢。在那種情況下，我不僅可以聲稱靠近他的財產，還可以吸引前往他的元宇宙財產的人的眼球。這就是為什麼個人會在名人旁邊購買土地的原因。但如果名人決定到處買地怎麼辦？在我看來，價值是虛擬世界中的人流/眼球中心化的函數。無休止地購買房產會稀釋他們對單個房產的關注度。因此，不必要地購買土地資產是違反直覺的。
這是摩根大通可能擁有的最隨意的辦公室。
地理空間背景——表情包接近度取決於個人通過擁有與已知個人相同的資產而獲得聲譽。地理空間上下文來自於接近元宇宙中的商業實體的優點。一個取決於聲譽，另一個取決於流經這些商業網點的資金。例如，考慮上面來自JP Morgan 在Decentraland 辦公室的屏幕截圖（我不知道為什麼他們有一隻老虎在四處走動）。如果你跳進這個元宇宙，你會注意到CoinGecko 的辦公室就在隔壁。
隨著越來越多的品牌加入元宇宙，他們的用戶使用這些平台獲得體驗，靠近品牌擁有的土地價格飆升將成為標準。據我們所知，我們可以看到集體主義團體協調購買企業旁邊的地塊，以控制它們。我不是在這裡播種想法；我只是說如果人們這樣做會很有趣。順便說一句，如果人們決定這樣做， Syndicate 可能是一個很好的工具。
金融化——我一直向遊戲開發者提到，Axie Infinity 的核心創新是通過公會將新興市場中最知名的金融組織（例如對沖基金）和遊戲玩家聚集在一起。元宇宙資產的金融化可能是未來土地價格的一個關鍵因素。像Everyrealm這樣的組織一直在戰略性地購買不同元宇宙資產的土地，打算持有它們或從中產生收益。
與元宇宙相關的土地的收益將來自於短期內將土地出租或允許個人以更高的價格擁有部分土地。某些可以在遊戲中獲得資源的土地可以通過微交易產生收入。遊戲開發商可以考慮向投資者出售戰略性土地而不是股權，以籌集資金。同樣，藝術家可能會考慮將一塊舉辦活動的土地的使用權出售給第三方，以便儘早為他們的活動提供資金。作為交易，第三方可以在元宇宙聯動音樂會中出售門票以收回資金。認為這是胡說八道？賈斯汀比伯等藝術家已經通過這樣做賺了數百萬。
藝術——這更多地與新興遊戲有關，而不是用戶生成的內容元宇宙。如果遊戲以預先存在的圖形啟動並且內部藝術令人驚嘆，遊戲開發者拍賣遊戲中特定位置的可信案例。土地所有者可以向經過那裡的用戶宣傳、收費或傳達更新信息。
現在這似乎很離譜，但幾週前，我很高興見到了一個團隊，該團隊正在開發印度版本的Fortnite，並以華麗的藝術支持遊戲體驗。考慮到遊戲中顯示的資產背後的深度思考，如果他們決定追求遊戲中的資產競購戰，我不會感到驚訝。在這種情況下，早期在遊戲中購買土地的動機是押注大量用戶群最終會因為所描繪的藝術而通過遊戲的特定情節。聽起來有些牽強，我知道。更多關於團隊和遊戲的信息很快就會出現
大多數人提出的核心論點之一是，虛擬世界的價值並不高，因為它可以隨意無限生成。這就像說博客不值錢，因為博客數不勝數。元宇宙中一塊土地的價值與它在不同時間點獲得的關注程度成正比。為了保留價格，發行商將不得不限制在他們的元宇宙變體中可用的土地數量。這已經上演了。
Cryptovoxels、Sandbox 和Decentraland 各自擁有可供購買的土地上限。隨著對元宇宙屬性的需求增加，每塊地塊的價格也會相應增加。但是，如果明天有50 個不同的元宇宙，就像我們今天有不同的遊戲一樣，會發生什麼？
我認為，從長遠來看，可能會發生兩件事。首先，土地將變得非常昂貴，以至於只能由專業金融機構擁有。就像今天擁有某些音樂的流媒體權利一樣。這意味著普通用戶不會支付巨額費用，而是進行微交易。沒有用戶群或擁有它們的財務激勵的元宇宙平台的尾端如果不能引起人類的關注，它們將毫無價值地消亡。這是投資元宇宙房地產的主要風險。
另一個更理想的結果是，從用戶群中湧現出來的集體最終將擁有元宇宙平台中的資產。它將授權用戶對遊戲的發展有發言權，同時允許開發商通過拍賣遊戲中的土地資產儘早獲得收入來源。
一些基於DAO 的計劃已經在探索這種模式。其中之一是PangeaDAO。 DAO 中的用戶匯集資產以購買不同與項目的土地。你可以從本文中了解他們如何評估土地價格。關鍵在於，基於元宇宙的土地所有權在未來很重要，有兩個核心原因。
一種是讓用戶擁有平台所有權。授權用戶擁有一個平台，通過用戶生成的內容解鎖獨特的商業模式，因此它不會是一個創建內容的遊戲工作室，而是一個完整的用戶群。如果你考慮到用戶在GTA 5 等當今遊戲上創建的遊戲體驗，這可能會非常強大。在這種情況下– 遊戲本身成為一個平台，並且個別遊戲玩家在遊戲中發布微應用程序。這可能會開啟一種全新的方式來在未來通過AAA 遊戲獲利。
另一個原因是它允許獨立遊戲工作室直接從用戶那裡籌集資金。從用戶群中搶先籌集資金也意味著隨著土地所有者成為客戶獲取渠道，獲取客戶的成本將趨於下跌。將其視為代幣，但用於元宇宙體驗。
這一切都將走向何方？
當我坐下來寫這篇文章時，我想知道為什麼有人會在元宇宙中購買土地，它是否會成為一種資產類別，以及它是否可以為有創造力的人創造新的機會。在我的觀察中，元宇宙房地產不會像代幣那樣交易。這些地塊有很高的進入門檻，即使是集體擁有它們，他們也會被激勵去開發它們，而不是立即轉售以獲得快速的收益。
虛擬世界房地產經濟中最傑出的進入者可能會持有這些房產，直到他們看到自己擁有的房產價值大幅上漲。因為價值來自開發數字體驗和吸引用戶，而不僅僅是持有。考慮到購買的高門檻，這是否意味著零售用戶將完全被定價？可能不會。 NFT 土地的分割可能很快就會成為一個新興主題。看到移動優先的應用程序允許用戶將小額資金投資到不同的土地上，我不會感到驚訝。在著名的元宇宙土地上進行指數式投資的類似REIT 的集體模型可能會引起人們的極大興趣。
另一個新興的、未充分探索的因素是集體的作用。 LobsterDAO——我最喜歡的NFT 社區之一——擁有大約3500 名成員。看到新的元宇宙平台向社區提供打折的土地以很快在平台上引導活動，我不會感到驚訝。對於企業而言，當今參與元宇宙的絕大多數可能都是為了研究。在幾塊小塊土地上花費20,000 美元就能獲得指數級的新聞報導和潛在客戶的興趣。
我認為未來幾年將出現一批專注於元宇宙的全新投資銀行。他們將幫助傳統資產配置者購買和託管元宇宙資產。類似於Falcon X 和Fireblocks 今天對代幣的處理方式。這裡的一個主要因素是微軟和Facebook 等公司試圖執行元宇宙戰略。隨著Facebook 用戶的平均年齡每天都在增加，扎克伯格和他的團隊有充分的理由將元宇宙作為一個主題。他們對Oculus 的所有權也給了他們優勢。
現有企業面臨的挑戰是在舊的貨幣化方式（對用戶的數據挖礦和定向廣告）和新的貨幣化方式（允許用戶所有權並通過像OpenSea 等銷售佣金產生收入）之間進行選擇。朝任何一個方向發展都是困難的，因為他們必須在安撫華爾街或留住用戶之間做出選擇——一個季度接著一個季度。在我看來，如今通過DAO 管理的元宇宙土地像徵著互聯網可能會朝著去中心化、用戶所有和稍微瘋狂的方向發展。在我看來，未來是過去的混合體。
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