OP-ed 免責聲明：這是一篇Op-ed 文章。本文中表達的觀點是作者自己的觀點。 CoinCodex 不認可也不支持在這篇文章中得出的觀點、意見或結論，我們對文章中的任何內容、準確性或質量或由此引起的或與之相關的任何損害或損失不承擔任何責任或義務。
作者：Brian Pasfield，Fringe Finance 首席技術官
自從第一個DeFi項目MakerDAO 於2015 年在以太坊上啟動以來，該行業已經呈現出顯著的增長。在不同的智能合約網絡中出現了數個價值數十億美元的協議，閃電貸款和單產農業等創新已經在精明的用戶中起飛。這一切都導致了2020 年，隨著市場湧向新興DeFi 協議的農場收益，加密貨幣生態系統經歷了第一個“DeFi 夏天”。
在2021 年和2022 年初，像Solana 和Terra 這樣的替代Layer-1 生態系統已經看到他們自己的DeFi 生態系統蓬勃發展。 2021 年，鎖定在DeFi 生態系統中的總價值超過2500 億美元。 VALK 最近的一項研究顯示，2021 年12 月，來自八個主要行業的受訪投資者中有三分之一首次投資了加密貨幣資產。其中68% 的投資人計劃在不久的將來投資DeFi。
越來越多的機構投資者不斷為該行業帶來好處。首先，大量資金注入往往會對整個市場的健康產生積極影響。此外，機構投資者作為股東的積極參與有利於項目治理，由專業人士指導，同時仍由去中心化社區擁有。機構投資者也往往更傾向於長期投資，這意味著這些資本的流入通常是長期的。
然後，讓我們探討推動機構投資者對去中心化金融感興趣的主要因素、他們面臨的挑戰以及DeFi 投資的整體潛力。
是什麼讓投資DeFi 有吸引力？
DeFi 為所有參與者提供了一種非官僚模式、降低的跨境交易成本、更好的透明度、無需信任、先進的獲利機會、有吸引力的收益以及更具包容性的系統。由於這些原因，它開始引起機構投資者對傳統市場的關注。
DeFi 複製了傳統金融（TradFi）市場中的許多金融產品，例如借貸和合成等。然而，關鍵的區別在於，任何擁有互聯網連接和區塊鏈錢包的人都可以參加。換句話說，DeFi 是無許可的。它消除了繁文縟節並簡化了獲取金融服務的過程。
Aave、Compound 或Fringe Finance 等貸款協議提供了一種獲取常規銀行服務不提供的收益的方法。借貸解決方案和去中心化信貸市場還為企業提供了獲取資本的方式，而這對於TradFi 中的普通人來說是不可能的。在DeFi 中，他們只需要提供質押品即可獲得槓桿。一旦華爾街和其他主要參與者開始接受去中心化的生態系統，這可能會改變遊戲規則。
智能合約的可編程性還提供了使資產發揮作用的新方法，這在以前是不可能的。以太坊的ERC-20 標准通常被描述為“可編程貨幣”，它也是當今大部分DeFi 生態系統的基礎資產。
DeFi 生態系統提供了可組合性，因為它允許活動像樂高積木一樣堆疊在一起。因此，像Compound、Uniswap 和Yearn.Finance 這樣的應用程序通常被DeFi 本地人稱為“金錢樂高”。可組合性有力地提供了一種通過幾個步驟利用整個生態系統中可用的各種活動的方法。例如，用戶可以將他們的$ETH 作為質押品在Maker 中藉入$DAI，在Uniswap 上將其換成$CRV，然後將$CRV 鎖定在Convex 中以獲得$CVX 獎勵。 DeFi 允許在金融產品之間快速過渡，因為用戶不必通過官僚機構或繁文縟節來獲得批准。
今天的大部分DeFi 生態系統也是開源的。任何人都可以免費查看或使用智能合約的代碼，公共區塊鏈會廣播每筆交易。這創建了一個與封閉式銀行系統大不相同的開放和透明的系統。
雖然一些智能合約可能存在漏洞，但定期審計可以確保像Aave 這樣的協議是健壯和安全的。該部門的開放性也使得在發生漏洞和安全漏洞時很容易發現它們。
也許最值得注意的是，DeFi 是一個無需許可的金融工具訪問系統。 DeFi 用戶可以自行保管自己的資產，並有權按照自己的意願管理自己的資金。世界各地數百萬人被排除在傳統銀行系統之外，最近發生的事件，例如加拿大凍結抗議者銀行賬戶的舉措，凸顯了權力下放和自我監管的重要性。隨著世界變得越來越數字化和全球化，去中心化的互聯網原生貨幣必然會蓬勃發展。簡而言之，這是DeFi 的牛市案例。
DeFi 的挑戰
儘管DeFi 有諸多好處，但仍有許多障礙需要克服，尤其是在機構市場中。由於機構投資者通常需要完成了解你的客戶(KYC) 程序來投資資金，而DeFi 無法提供這些程序，因此他們無法訪問當今可用的許多服務。然而，像Aave Arc 這樣的機構解決方案開始出現，它是與Fireblocks 合作創建並提供對許可礦池的訪問。
與許多最狂熱的加密貨幣信徒相比，機構投資者對投資採取更謹慎的態度而聞名。由於DeFi 協議仍處於起步階段，將大量資金投入流動資金礦池存在很高的風險。儘管以太坊愛好者可能樂於冒險將資金存入新產品以希望獲得高收益，但機構市場參與者則更為保守。儘管加密貨幣生態系統變得更加安全，但黑客、詐騙和所謂的地毯拉動仍然非常普遍，並且絕大多數發生在DeFi 領域。最近的一份Chainalysis 報告發現，2021 年加密貨幣犯罪總額為140 億美元，其中大部分來自黑客和DeFi 中的其他事件。
在以太坊和整個加密貨幣生態系統中，擴容問題也很普遍。沒有區塊鏈解決了所謂的“可擴展性三難困境”，在以太坊主網上使用項目的交易費用可能高達數百美元。雖然在Solana 上以較低的成本提供類似產品，使其被稱為“以太坊殺手”，但該網絡損害了其去中心化可擴展性可以說是當今採用的最大障礙，在解決之前，DeFi 將難以獲得使用在核心信徒群體之外。
DeFi 的下一步是什麼？
儘管在全球不確定的時刻，DeFi 的敘述顯然處於休眠狀態，但有充分的理由相信該領域將在未來幾年蓬勃發展。
與傳統金融領域相比，DeFi 提供了許多優勢，包括無需信任、更高的收益率、更高的可訪問性和可組合性。對於機構市場，DeFi 可以提供一種方法，讓資金以一種無摩擦、去中心化的方式投入工作並抓住機會，但有幾個障礙需要克服。
隨著它變得更加強大，機構將繼續尋找參與方式，從而降低黑客攻擊和智能合約漏洞等問題的風險。而且，當他們準備進入市場時，他們很可能會選擇流動性最強的產品——以及越來越多的專門針對他們的受監管產品。
與其他加密貨幣一樣，DeFi 已顯示出巨大的希望，但也面臨一些初期問題。然而，鑑於空間的巨大價值和集體腦力每天都在努力改進它，可以肯定DeFi 將在未來幾年擴大規模。
我們只能推測機構投資者需要多長時間才能完全跳上DeFi 的船……但如果我們確定有一件事，那就是他們喜歡高回報的承諾。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINCODEX。版權歸作者所有，未經許可，不得轉載
