以太(ETH) 投資者在2022 年度過了一段艱難時期，截至3 月17 日，以太坊今年迄今累計虧損25%。不過，在過去幾個月裡，這種加密貨幣在2,500 美元附近多次反彈，這表明了堅實的支撐等級。
FTX 的以太幣/美元價格。資料來源：TradingView
3 月15 日，以太坊開發者Tim Beiko 宣布Kiln 測試網（前身為以太坊2.0）成功通過了以太坊“合併”。該過程涉及從現有的工作證明層中獲取以太坊的執行層，並將其與信標鏈中的共識層合併。最終目標是將區塊鏈變成一個權益證明網絡。
美國聯邦公開市場委員會(FOMC) 於3 月16 日將利率提高至0.50%，這是自2018 年以來的首次此類舉措。貨幣當局警告稱，“通脹上行壓力持續存在”，這正是加密貨幣的數字稀缺性旨在解決的問題解決。
投資者擔心聯邦公開市場委員會進一步上漲可能對風險市場產生負面影響。例如，較高的借貸成本會減少經濟刺激，給企業擴張和消費者支出造成障礙。
不管其潛力如何，以太80% 的歷史波動率改變了大多數投資者的看法，將其視為一種風險資產，最終將不可避免地屈服於更廣泛的市場調整。
以太期貨顯示溫和的情緒改善
要了解專業交易者的定位，應該查看以太的期貨和期權市場數據。首先，基差指標衡量長期期貨合約與當前現貨市場水平之間的差異。
以太期貨的年化溢價應該在5% 到12% 之間，以補償交易者在合約到期前“鎖定”兩到三個月的資金。低於5% 的水平非常看跌，而高於12% 的數字則表明看漲。
以太3 個月期貨的年化溢價。資料來源：萊維塔斯
上圖顯示，以太坊的基差指標從3 月13 日的2% 回升至目前的3.5%。然而，這樣的水平低於中性市場預期的5% 閾值，這表明專業交易者對持有ETH 期貨多頭感到很不舒服。
因此，人們可以評估，最終突破3,200 美元的阻力位將使這些投資者措手不及，從而產生強勁的買盤活動來回補空頭頭寸。
期權交易員擔心ETH 可能會下跌
過去27 天，以太幣的每日收盤價在2,500 美元至3,000 美元之間，因此很難辨別市場方向。從這個意義上說，25% 的delta skew 非常有用，因為它顯示了套利部門和做市商是否為上行或下行保護過度收費。
如果這些交易者擔心以太幣價格崩盤，則偏斜指標將超過10%。另一方面，普遍的興奮反映了10% 的負偏差。這正是該指標被稱為專業交易者的“恐懼和貪婪”指標的原因。
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以太幣30 天期權25% delta skew：來源：Laevitas
如上圖所示，自3 月11 日以來，偏斜指標已超過10%，這表明存在擔憂，因為這些期權交易者為下行保護收取過高的費用。
儘管以太坊的期貨溢價略有改善，但該指標仍處於看跌水平。考慮到ETH 期權市場定價下行風險較高，可以肯定地得出結論，專業交易員對當前2,500 美元的支撐位是否會保持信心不足。
然而，對於以太多頭而言，並非一切都失去了，因為廉價的期貨溢價提供了以低成本進行多頭槓桿的機會。只要以太坊網絡繼續在解決其可擴展性問題上取得進展，考慮到全球宏觀經濟的不確定性和通貨膨脹，仍有可能重新審視3,200 美元的阻力位。
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