很難不注意到，截至2021 年11 月，PlanB 流行的比特幣價格模型預測不再運行。比特幣雜誌撰稿人Level39 認為，PlanB 的S2F 和S2FX 價格模型在科學上是站不住腳的，並且存在誤導投資者的基本問題。今天最好的辦法就是忘記並繼續前進，將精力中心化在可驗證並有可能改變我們對比特幣理解的最佳假設上。在這篇文章中，他證實了他的觀點。
2019 年3 月，化名PlanB 的用戶發表了一篇文章《用稀缺性建模比特幣價值》（這裡是俄文翻譯的鏈接），給廣大的加密貨幣投資者留下了深刻的印象，其中他介紹了Stock-to -已成名的Flow（S2F）模型。該模型依靠一種看似可靠的科學方法預測比特幣的市場價值將呈指數級增長。一年後，作者介紹了Stock-to-Flow 交叉資產(S2FX) 模型，該模型除了比特幣之外，還考慮了黃金、白銀、鑽石和房地產價格增長的數據。正如我將在下面展示的那樣，PlanB 模型在科學上是不健全的，並且不具有作者歸因於它們的有效性。
根據他的網站，PlanB 是“一位在金融市場擁有25 年經驗的前機構投資者，具有法律和金融數學背景，並且一直對風險和回報建模感興趣。” 請注意，他並沒有聲稱擁有風險和回報建模方面的經驗。這很重要，因為我們很快就會看到，S2F 和S2FX 模型不可能由對統計建模有深入了解的人制定。
根據我在上面鏈接的2019 年3 月PlanB 文章：
“線性回歸函數：ln(市值) = 3.3 * ln(SF) + 14.6
…可以寫成冪律函數：市值= exp(14.6) * SF ^ 3.3
95% R2 超過8 個數量級的冪律關係的概率增加了SF 確實是比特幣主要價格驅動因素的信心。 ”
無論聽起來多麼令人印象深刻，作者在這裡都犯了一個根本性的錯誤。請注意，該函數意味著“市場價值”等於Stock-to-Flow 函數。這是對具有重言邏輯的模型的錯誤定義，統計上不正確，原因很簡單，“市場價值”分解為“股票*價格”（“股票”乘以價格），而“股票/流量”（“股票”/ “增長”）是等式的另一面。
簡而言之，PlanB 在這裡實質上是在說明“股票”是股票的函數。重言式是在所有情況下都是正確的瑣碎陳述。這就像說香蕉是香蕉的一種。當然，Stock 是Stock 的函數。這就是為什麼數據是一致的，但在科學上完全沒用。重言式是正確的，但不包含任何有用的信息。僅僅根據術語的定義，它們是正確的。
另一個問題是模型是自相關的，這意味著今天的結果值是昨天值的函數。對此進行校正，R 平方值(R2) 為零。因此，從科學的角度來看，股票流量比沒有意義，也不能用來模擬價格。
“該模型顯示出高度相關性，因為它在每個軸上使用相同的參數（Stock），並且當你對具有相同變量的兩個參數取對數時，你可以添加它。 當參數(Stock) 波動更大時，它占主導地位。 該模型是自相關的。 根本不需要S2F。 只是價格與時間的比率。”——Cory Klippsten
此外，PlanB 模型的架構給統計建模帶來了誤解，更何況它們沒有考慮需求。作者本可以避免重言式，方法是只在等式的一側設置價格，並可能從Flow 或Stock-to-Flow 回歸價格，但在不更改參數的情況下，擬合會有所不同。 。此外，他將不得不減少時間序列。他們的錯誤，小的不一致，應該包含關於等式另一邊的信息。如果不減少時間序列，模型將給出錯誤的結果。簡單地將兩條斜線放在一起會產生根本不存在的相關性的外觀。
Stock-to-Flow 交叉資產(S2FX) 模型除了相同的基本錯誤外，還有其他問題。 PlanB 聲稱S2FX 模型沒有考慮比特幣的時間，但這不是真的，因為它的比特幣階段是時間的函數。集群等於減半週期，x軸上的下一個階段已經可以注意到了。模型中的其他資產都是精心挑選的，甚至這些資產的價值也是精心挑選的。
對於PlanB 的謬誤數學和虛假統計數據的更深入分析，講英語的讀者可以參考評測“比特幣和股票流動”。 PlanB 廣泛使用了詳細論證或恐嚇證明。
“在本文中，我將向你展示為什麼Stock-to-Flow 模型只不過是一種幻想，一個由非理性行為者的情感支持支持的童話故事，用“證據證明”來掩蓋真正數學知識的缺乏恐嚇”，“btconometrics。
PlanB 駁斥了有效的批評，稱該模型可以根據價格重新制定，使用完全不同的參數來避免重言式。但是，這些替代參數只是他不時更改的任意數字。要了解為什麼這是一個問題，你可以將PlanB 的方法與著名的比特幣彩虹圖進行比較。該K線走勢圖由Hubert Holger 創建，並附有一個突出的免責聲明，其中部分內容是：
“彩條遵循對數回歸（由BitcoinTalk 用戶trolololo 於2014 年提交），但在其他方面完全是任意的，缺乏任何科學依據。 但是，我們從不更改或調整它們。 換句話說，這個時間表只有在它停止的那一天才會正確。”
霍爾格對他的“彩虹”日程表完全誠實和透明。這只是一個猜測，沒有科學依據。
這與PlanB 形成鮮明對比，PlanB 在其文章和數十個播客中，竭盡全力保持其模型具有科學基礎的錯覺。他還在這些播客中聲稱他歡迎批評，但他Twitter 帳戶的行為表明並非如此：任何指出缺陷、潛在問題、提出合理問題，甚至只是“喜歡”一條推文但對推文有合理懷疑的人他的結論的正確性，PlanB 毫不費力地阻止了。
PlanB 表示，它出於“噪音控制”的目的而阻止人們，並向其追隨者保證它歡迎討論和有效的批評。然而，他在Twitter 上的行為暗示了不同的動機。對他的模型表達誠實批評的用戶被屏蔽。為什麼S2FX 階段與減半一致並因此看起來像一個時間序列的問題很快導致了一個塊。 PlanB 阻止那些表達不同意見的人。阻止那些“喜歡”真誠批評他的模特的推文的人。阻止訂閱者在私人消息中提出嚴重問題。它甚至會阻止那些將暱稱更改為玩笑的人，例如，改成PlanC。
這不是你期望具有真正金融數學專業知識或尊重科學方法的人的行為。如果PlanB 想要誠實地聲稱其模型具有科學基礎和預測價值，那麼它就不能阻止和審查提出其他建議的有效批評。
“有用的”模型是什麼意思？
PlanB 經常呼應George Box 的說法，即“所有模型都是錯誤的，但有些模型是有用的”。但他使用這句話的方式扭曲了這句話的意思。 Box 指的是提供可檢驗假設的科學模型，而不是重言式。亞歷山大·斯圖爾特（Alexander Stewart）在一篇專為Nature 撰寫的文章中解釋道：
“但該模型的目的始終是闡明我們對所研究主題的理解。 這聽起來很簡單，但事實並非如此，因為理解的清晰程度只能事後評估。 該模型應該幫助我們以推動研究領域向前發展的方式製定可檢驗的假設，也許指向一個找到經驗支持的新想法，讓我們放棄舊想法，或者做出更準確的定量預測。 […] 壞模型不是錯誤的模型，而是重言式的模型。 ”
PlanB 的狂熱追隨者經常反對這樣的話：“但是愛因斯坦和牛頓都犯了錯誤他的模型將一直有效，直到它停止。” 但他們沒有抓住重點。是的，的確，牛頓和愛因斯坦犯了錯誤，但作為科學方法的追隨者，他們歡迎批評並承認自己的錯誤。 PlanB 避免了兩者。
愛因斯坦和牛頓的革命性模型是開創性的假設，闡明了我們對Cosmos的理解。他們中沒有一個以假設重言式而聞名。牛頓說，力作用於物質。愛因斯坦說物質就是能量，能量就是物質。 PlanB 提出了一個荒謬的說法，即“股票”是股票的函數。這不是一個有用的假設或模型。以各種可能的方式將自己與庸醫和成千上萬的“垃圾幣”區分開來的比特幣人應該要求更多。
有什麼好消息嗎？
既然我們知道S2F 和S2FX 模式只是K線走勢圖上的線條，沒有科學依據，我們可以將它們放在一邊繼續前進，將精力中心化在可驗證並有可能改變我們對比特幣的理解的最佳假設上. 無需將你的期望與PlanB 的任意價格增長K線走勢圖聯繫起來。
那些屈服於他的冗長論證的人可以繼續前進並通過了解比特幣的屬性、網絡效應以及它與所有其他項目的不同之處來獲得對比特幣的真正信心。比特幣有著光明的未來，我們越早擺脫糟糕的模型，我們就能越早接近對它的真正理解。
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