自從Coinbase上市以來，事實證明，直接投資比特幣帶來的收益優於持有Coinbase股票。
到目前為止，與單純持有BTC相比，購買Coinbase股票（COIN）以獲得比特幣（BTC）市場的間接風險敞口是一個糟糕的策略。
值得注意的是，如果從2021年4月14日IPO時的開盤價來衡量，COIN已經下跌了近50%，達到近186美元。相比之下，比特幣的表現優於Coinbase的股票，在同一時期的損失較少—— 從近65,000美元跌至約41,700美元，略高於30%。
Coinbase遇到了哪些問題
然而，迄今為止，Coinbase和比特幣之間的相關性基本上是正向的，這表明許多投資者認為它們是具有類似價值主張的資產。這主要是由於長期以來的宣傳手段，使人們認為相比直接投資比特幣和以太等加密資產，購買COIN是一種幫助投資者獲得加密敞口的更方便的渠道。
但是，隨著基於加密貨幣交易所交易基金（ETF）、挖礦公司股票和在華爾街指數中上市的類似加密貨幣公司的到來，COIN產品正面臨越來越多的競爭。這可能減少了其作為獲得加密貨幣風險的首選資產的需求。
此外，由於其對22財年的壓抑預測，COIN面臨下行風險。 Coinbase在其最新的收益報告中表示，加密貨幣的波動可能會使2022年變成一個無利可圖的年份，並指出如果其月度交易用戶達到其指導範圍的下限，他們的調整後EBITDA損失可能達到5億美元左右。
JR Research的首席分析師和創始人Jere Ong指出，2021年第四季度Coinbase總收入的96%來自零售交易收取的費用，這突出了其商業模式的“內在弱點”。報告內容摘錄如下：
“我們認為它為投機性投資者提供了一個短期的購買機會。但是，我們不鼓勵投資者長期持有COIN股票，除非你對其執行力有非常高的信念。”
比特幣有著截然不同的風險
與Coinbase這樣的中心化公司的股票相比，比特幣是一隻不同的野獸。
比特幣的絕對稀缺性、抗審查的去中心化賬本以及作為數字時代潛在的對沖通貨膨脹的類似黃金的特性，只是今天推動比特幣價格上漲的一些概念。
“隨著7.5%的通貨膨脹和19.5%的實際通貨膨脹數字（影子統計），美聯儲正在做一項偉大的工作! 只要再增加100倍，他們就會達到保羅·沃爾克的30%的利率水平！！。有#比特幣嗎？”
– Davinci Jeremie (@Davincij15) 2022年3月17日
因此，分析師和戰略家預測比特幣價格可能在0到“數百萬”，這取決於你問的是誰。
在其他地方，與比特幣相比，大多數有加密貨幣敞口的股票也受到了更大的影響。即在納斯達克上市的採礦公司嘉楠耘智，其股票價值同比下降了近80%，而Riot Blockchain在同一時期下降了67.55%。