正如1964年大眾傳播理論學者麥克盧漢的那句“媒體就是訊息”，如今加密市場“迷因就是訊息”。
加密圈不缺“暴漲神話”，比如去年狗狗幣（Doge）、柴犬幣（SHIB）、Dogelon Mars（ELON）等暴漲數百數千倍的迷因傳奇不在少數。然而，這類暴漲項目對傳統金融人士是很難接受的，導致他們僅能將其歸類成龐氏騙局。但事實真的只是這樣嗎？正如1964 年大眾傳播理論學者麥克盧漢的那句“媒體就是訊息”，如今加密市場“迷因就是訊息”。
傳統金融和加密金融最根本的差距在於，傳統金融非常善於利用估值模型尋找資產的真實價值，藉此找出被低估的資產。但這套模式並沒辦法套用在加密資產上，所以比特幣這種沒配息、沒現金流的資產就被外界認為是垃圾幣（Shit coin），或是股神巴菲特口中的“老鼠藥”。
事實上，傳統金融發展至今已經相當成熟，有了充足的流動性、套利機制和風險評估機制，所以這種估值方式並沒有問題。不過，這種估值在定價時還是有不確定因素，eGirl資本認為其公式可以這樣定義：
Price = Value * Deviation Factor（價格= 內在價值* 偏離因素）
其中，偏離因素包括流動性、市場波動和炒作等，它們會對內在價值產生影響，兩者相乘即是市場價格。當然，這個公式同樣僅適用傳統金融，如果套用在加密資產上，多數加密貨幣的內在價值是無法估計的，最後的結論也只能是內在價值為零。
這時候，我們就需要另一種估價公式。不過在此之前，我們需要先理解下加密資產的“內在價值”是如何產生的？
加密圈的“共識累積”
與傳統金融不同，加密資產的價值並不依賴估值，而是靠共識的累積，將一群有共同信念的人聚集成社群，依靠著最基本的供需模型，供給不變，需求變多，價格上漲。
所以傳統金融和加密金融最根本的差異也在於：傳統金融要看到預估現金流模型創造供需，加密金融則是靠著共識創造供需模型。
以比特幣為例，社群累積的共識大致可分成三種：1.) 無法篡改的帳本；2.) 總量有限；3.) 對現有貨幣制度的不信任。而在機構進場之後，另外還需建立“資產配置”的共識。
既然是靠共識累積價值，那麼訊息傳遞的速度和廣度自然也是關鍵因素，這時候“迷因”的角色至關重要。
加密圈共識的加速器：迷因文化
迷因（Meme）源自希臘文，意為“被模仿的事物”（imitated thing）。英國牛津大學演化生物學教授Richard Dawkins 在《自私的基因》中將迷因定義成“文化傳遞單位”，具備幾項特徵：簡短、易懂、可複制。通過迷因，要傳遞的訊息可以快速地理解與接收。
Richard Dawkins 在書中寫道：“我們本來就是一連串基金組成的機器，而用迷因傳播文化則是深植在我們的基因裡。”
網絡社群的營銷也常用到迷因。原因在於：第一，迷因不講求精緻，簡單的文字和字體就能引起共鳴；其次傳播速度快，通過簡短易懂的“圖文模組”，且被多次使用後，迷因已經有一套預測邏輯，能夠達到“瞬間精準溝通”的效果。
Coinbase 前產品經理、Scalar 資本創始人Linda Xie 就曾表示：“一個好迷因的傳播效果比長篇好文好得多。”而對加密社群來說，迷因除了趣味性外和精準溝通外，其病毒式擴散力的傳播效應，也帶來社群凝聚力和“財富效應”。
其實，原理也不難理解，擴散得越快，需求就越多。而需求越高，供給不變，價格則上漲；價格上漲之後又將進一步引發傳播，甚至是追高，於是價格又再度上漲。
加密市場迷因文化的財富效應
2020 年7 月，全球擁有8 億用戶群體的社群軟體抖音上曾瘋傳了一段關於狗狗幣的短片，“讓我們全部致富！狗狗幣幾乎一文不值，但抖音擁有8 億個用戶。僅需投資25 美元。一旦價格升至1 美元，您將擁有10,000 美元！”
短短一天時間，狗狗幣的價格就從0.0028 美元飆升至0.0043 美元，漲幅超過50%，市值也從2.87 億美元增長到5.4 億美元。而在去年，因特斯拉創始人馬斯克接連發布的推文，以及自稱狗狗幣教父，狗狗幣價格更是一度漲至0.7 美元。整體來看，2021年狗狗幣的全年漲幅為3,500% ，若是以最高價格計算的話，漲幅更是高達15,100%。
Source: CMC
有趣的是，狗狗幣本身就是迷因，其原本的Logo就是一張有著滿滿嘲諷意味的柴犬迷因，圖中沒有文字，可以任意添加。
狗狗幣大獲成功後，市場也出現了越來越多的狗狗系列迷因幣。比如，號稱狗狗幣殺手的柴犬幣（SHIB）因發起取代狗狗幣活動，且發行NFT等造勢活動，在2021年創下了最高87 萬倍的漲幅。
而將加密圈最強迷因狗狗幣和馬斯克結合的狗狗斯隆火星幣（下稱馬斯克幣，$ELON）在2021年5月發行後，價格也從0.0000000078 美元上漲至目前的0.00000072 美元，漲幅約為91 倍，最高甚至一度上漲近300 倍。
$ELON 價格走勢圖，Source: CMC
當然，雖然這種快速擴散的迷因幣財富效應驚人，但下跌速度也是很快的。不過，這並不影響加密圈對迷因幣的喜愛程度。
狗狗系列迷因幣盤點
根據Crypto.com今年3月整理的狗狗系列迷因幣顯示，當前市值前三大分別為狗狗幣（DOGE）、柴犬幣（SHIB）、馬斯克幣（ELON）。
Source: Crypto.com
其中，狗狗幣算是最老牌的迷因幣。雖然很多人認為狗狗幣起源於一場玩笑，但其實其創始人Jackson Palmer的本意是用當時最紅、最諷刺的柴犬形象來嘲諷複製比特幣的山寨幣的炒作。
“我認為狗狗幣將成為比特幣的一種補充。
從未玩過加密貨幣的人，可以通過它來上手，我認為實際操作是入門經濟理論的最佳方式。
如果有了像Dogecoin 這種有趣的加密貨幣，可以幫助大家了解當時發生什麼事情，降低進入加密貨幣的門檻。我認為這是一個非常好的種子，可以使眾人對身處的環境有所了解。 ”
柴犬幣（SHIB）則是2020 年8 月出現的“匿名項目”，官方稱其為狗狗幣殺手，是去中心化社群實驗。由於官方沒有持有任何代幣，其中50% 的代幣SHIB 被鎖定在Uniswap 中，作為交易流動性（官方稱已丟棄私鑰），剩餘的一半則空投給以太坊創始人Vitalik Buterin，因此被認為其發行機制相當公平，不存在倒賣給社群的嫌疑，且官方推出的流動性挖礦機制也可以此鼓勵社群交易和持有。
太空歷險漫畫的主人翁Dogelon Mars
如果上述兩個狗狗迷因是對炒作的嘲諷和去中心化的實驗，那目前狗狗系列迷因中市值第三大的Dogelon Mars（ELON）則是迷因文化的加強版。
Dogelon Mars 結合了三大圈內迷因：狗狗幣（Doge）+ 馬斯克（Elon）+ 火星（Mars），其中火星除了是馬斯克想要移民的星球，同時也是幣價暴漲To the Mars 的隱喻。
目前，數家主流交易所已上線了Dogelon Mars（ELON），分別是Crypto.com、OKEx、KuCoin、火幣和Gemini。
而為了增強Dogelon Mars的迷因屬性，官方還特地為其量身定太空漫畫，主人翁就是Dogelon Mars。漫畫背景是2420 年，汪星人此時已經成功殖民火星，但火星上依然危機重重，另一群“殲滅者”抵達後，摧毀了汪星人的城市，而Dogelon Mars 就在這種環境下出生。故事最後， Dogelon Mars 被送往別的星球。
目前這個漫畫出到了連載 4
「我是Dogelon Mars，加入我，讓我們一起航向其它行星吧」 — 官方社群Slogan
這樣的迷因似乎也吸引了社群的目光，Dogelon Mars 的官方推特粉絲數達到了52 萬，Telegram 群組成員則超過87,000 人。有趣的是，Dogelon Mars 社群溝通方式很特別，極少出現言語交流，大部分都是用迷因梗圖進行溝通。
此外，Dogelon Mars 也推出了NFT，NFT交易平台OpenSea上出售的分別是四張連載漫畫，以及狗狗開跑車圖。
Source: OpenSea
不只是迷因
迷因文化在加密領域的發展，不可否認有炒作的，但也有正面的，如比特幣所代表的共識：去中心化和自由貨幣。但通過迷因文化的擴散，將會有越來越多的人因為共同的理念而凝聚共識。
特別是千禧世代在資訊閱讀中接收了大量的迷因文化，這也不難理解為何千禧年世代認同比特幣的比例正在逐年增高。當然，歸根究底是因為比特幣所代表的文化，另一方面迷因也在不斷加速自我強化。
同樣的現像也發生在狗狗幣和柴犬幣，如今這些迷因幣也開始成為支付選項。例如，在馬斯克的大力推動下，現特斯拉的部分商品已經接受狗狗幣支付，馬斯克甚至還呼籲麥當勞接受狗狗幣支付。此外，全美最大連鎖電影院AMC Theatres 已正式接受狗狗幣和柴犬幣作為支付貨幣。
而這些成果都是共識進一步強化成信仰。隨著代幣持續發展，技術日新月異，未來累積的共識將越強，從而逐漸形成自我強化（self reinforcement）的循環。
Source: Starecat.com
加密資產的估值公式
還記得我們前面提到的傳統金融估值公式嗎？
Price = Value * Deviation Factor（價格= 內在價值* 偏離因素）
由於加密資產並沒有辦法通過傳統估值找出內在價值，因此eGirl 資本提出了一個修正版模型，將加密圈的迷因文化也加入進去。
Price = Value * Deviation Factor * Speculative Premium/Discount（價格= 內在價值* 偏離因素* 投資溢價/折扣）
其中，Value（內在價值）是指“一種衡量資產價值的標準”，通常通過計算其可實現資產淨價值來獲得；而投機溢價或折扣是指炒作、注意力，以及其他無形因素為其帶來的正或負的價值，這部分價值可能沒有任何來源依據，但卻可能代表了圈內的所有價值。
不可否認，迷因文化和迷因幣的爆發可歸因於寬鬆的貨幣政策，但加密圈的迷因文化似乎早已經根深蒂固，從2020 年的食物系列DeFi 代幣，到動物系列的NFT，迷因快速傳播也改變了這些代幣的供需關係。
可以預見的是，未來的牛市行情可能會再度發生同樣的情況，那麼對於加密圈而言，迷因的熱點就至關重要。但無論如何，狗狗系列的迷因幣似乎已經成為迷因文化的一部分，幾乎每次牛市期間狗狗幣都會被炒作一番，甚至還從炒作階段進一步累積更多共識後成為支付手段。
而狗狗幣和柴犬幣也同樣已證明迷因共識的強大，甚至可以創造正面循環，強化社群，那麼其他狗狗系列迷因，如目前第三大狗狗迷因幣Dogelon Mars 或其他新迷因能否成功接過接力棒後崛起，就是迷因文化下個觀察重點了。
最後還是要提醒讀者，迷因幣價格漲得快、跌得快，切記資產配置的重要性。