Multicoin Capital：如何找到下一個Solana？

圍繞三主題解構Multicoin Capital投資邏輯，發現下一個Solana

原文標題：《 Multicoin Capital: In Search of Outliers 》

原文作者： Mario Gabriele

本文來自微信公眾號：老雅痞

你如何找到下一個Solana？在我們Multicoin Capital 三部曲的最後一部分，我們研究Multicoin 在哪裡尋找未來的基金回報者，探索新興的主題和突破性的初創公司。

這是關於Multicoin Capital 三部曲中的第三部分。你可能想先閱讀第一部分和第二部分。

可操作的見解

如果你只有幾分鐘的時間，以下是投資者、運營商和創始人應該知道的關於Multicoin Capital 正在尋找其下一個成功投資標地的準則。 (我們下文將把該公司稱為「Multicoin」）。

• 可組合性正在發生作用。加密貨幣樂高積木已經達到了成熟期，使這些積木更容易組合併創造出新的應用。 Multicoin 已經支持了幾個符合這一主題的初創公司。

• 數據DAO 允許我們從自身的個人信息中獲利。我們所有人都創造了數據，像谷歌和Facebook 這樣的公司將其貨幣化。加密貨幣網絡給了我們對數據的控制權，我們可以利用這些數據為我們帶來好處。我們可能會看到去中心化的對沖基金、銀行和健康保險公司在這一前提下建立。

• 加密貨幣有現實世界的應用。像Helium 這樣的項目顯示了加密貨幣激勵機制對有形網絡的安全和發展所具有的力量。我們可以看到類似的努力創造了替代性的電網、共享騎行平台和物流供應商。

• Multicoin 對建立帝國不感興趣。管理合夥人Tushar Jain 和Kyle Samani 並不希望配備一個大型團隊，也不希望管理的資產（AUM）增長過快。相反，Multicoin 專注於擴大加密貨幣網絡的「狀態」–這是一個計算機科學概念，指的是被記住的用戶互動的總和。

有史以來最偉大的足球教練是弗格森爵士。在近四十年的執教生涯中，這位蘇格蘭人贏得了俱樂部層面的所有獎項，指導曼聯度過了一個前所未有的「統治」時期。當被問及他工作中的困難時，弗格森強調了贏得背靠背冠軍的挑戰。在贏得一個冠軍的過程中付出瞭如此多的努力和雄心壯志，以至於很難再拿出同樣的精力來確保第二個冠軍。更不用說自己的競爭對手，被失敗刺痛後，會提高他們的比賽動力。弗格森有這樣的天賦，他曾六次連續獲得英超聯賽冠軍，甚至有兩次連續獲得三連冠。也許比起其他任何成就，這種耐力讓他的球隊有了歷史的光輝，有了王朝的感覺–作為一個終身的切爾西球迷，我承認這一點並不愉快。

在風險投資行業也存在同樣的動力。毫無疑問，產生一個排名前十的基金是令人印象深刻的，更不用說像Multicoin 的首期基金那樣具有歷史性的回報。但是，真正的偉大需要耐力和毅力。要證明一個人作為投資者的技能，只做一次是不夠的–你必須證明你能一次又一次地成功，跨越週期和市場條件。

這就是Multicoin 在下一個基金周期及以後的任務：證明它可以保持一個勝利的優勢。它必須這樣做，即使大型基金進入曾經被遺棄的領域，以及市場認識到Jain 和Samani 早期行動的智慧並試圖模仿他們。就像每個偉大的團隊一樣，Multicoin 必須找到新的方法來贏得勝利。在風險投資的背景下，這意味著找到並資助下一個Solana、Helium 和The Graph–找到下一個能夠使基金獲得數倍回報的「離群索居者」。

今天的文章將利用Multicoin 的公開資料以及來自私人採訪和研究的背景，來看看Jain 和Samani 在哪裡尋找他們的下一個大項目。特別是，我們將觸及三個投資主題以及它們可能的表現形式。

• 可組合性。 Crypto 已經創造了一個「貨幣樂高積木」的集合–可以以不尋常和有影響力的方式組合的「基元」，特別是在DeFi 中。現在可能是更果斷地使用它們的時刻了。

• 數據DAO。消費者已經習慣於讓他們的數據被谷歌和Facebook 抽走。加密貨幣使我們有可能掌握這些信息的主權。一旦在我們的控制之下，我們可以用它做什麼？ Web3 的應用比比皆是。

• 物理工作的證明。我們可能認為加密貨幣是一個有點無形的領域。但像Helium 這樣的項目已經表明，這個行業可以幫助現實世界的網絡出現。在未來，我們可能會叫到出租車，收到包裹，並從去中心化的實體中獲得我們的電力。

最後，我們還將思考Multicoin 本身的未來是什麼。

我們開始吧。

一、主題1：可組合性

Multicoin 並沒有完全隱瞞它認為2022 年最大的機會。訪問其團隊的推特資料，你很有可能在他們的用戶名中偶然發現同一個詞：composability 可組合性。

可組合性的主題也是Kyle Samani 在2021 年Multicoin 峰會上的主題演講的主題。在那次演講中，Samani 概述了這個主題所創造的可投資機會。

在深入研究這些不同的機會之前，值得為可組合性定下一個定義。 Samani 在他的主題演講中指出，該公司更喜歡Variant 聯合創始人傑西-瓦爾登的描述：「如果一個平台的現有資源可以作為構建模塊並被編程為更高階的應用程序，那麼這個平台就是可組合的」。沃爾登補充說：「可組合性很重要，因為它允許開發人員用更少的錢做更多的事，這反過來又能導致更快速和復合的創新」。

Multicoin 峰會

理解這種可組合性定義的經典比喻是樂高積木。每塊積木都是一種資源，開發者可以用來構建一個更大、更複雜的結構。這種結構反過來又可以添加到另一個結構中。 Crypto 創造了去中心化的「貨幣樂高」–具有特定金融功能的塊，可以重新組合成新的應用。例如，你可能有一個「借貸」區塊，可以與一個「交易」區塊結合，允許跨資產類別發放貸款。這是一個簡單的定義，但能讓人感覺到這個想法是如何體現的。

在Samani 的演講中，他預測在未來12 個月內，我們將看到由於這種可組合性而出現的新的應用。 Multicoin 對這一估計的特殊性的信心歸結於Solana 的出現和它所產生的生態系統。

為了理解為什麼Solana 和可組合性在該公司的心目中是聯繫在一起的，我們必須對「分片」的世界做一個簡短的側面探索（多麼玄妙）。以太坊作為一個區塊鏈成功的部分原因是，它使開發者能夠建立可互操作的應用程序。這種原生的可操作性的缺點是，隨著應用程序的增長，以太坊網絡已經變得擁擠。活動越多，交易的時間就越長，成本就越高。為了解決這個問題，以太坊正在研究一個新的架構，其中包括”分片”，一個將區塊鏈分割成半獨立運行的分片鏈的過程。像以太坊這樣的區塊鏈通過這種細分有效地分散了需求，降低了交易成本。

Multicoin 認為這是有代價的。也就是說，通過分片，以太坊失去了它的一些可組合性。分割鏈上的活動增加了總的吞吐量，但是當交易在整個網絡上填充的時候–這是維持單一真相來源所必需的–就會引入延遲。即使是瞬間的差異也會從根本上破壞”貨幣樂高”的功能。例如，當交易被分割到幾個分片上時，訂單簿是否能很好地工作？ Jain 分享了他對這個問題的思考。

你不能把一個訂單簿分割成碎片。這沒有意義。訂單簿的全部意義在於找到最佳價格。通過分割訂單簿，你迫使做市商同步多個訂單簿。根據定義，訂單簿需要是一個單一的地方，承載所有的訂單並浮現出最佳價格。沒有人想要第二好的出價。

這種觀點提出了一個問題：如果你認為分片會損害可組合性，你如何處理規模問題？

Multicoin 在Solana 中獲得如此堅定的信念的部分原因是，替代的第1 層提出了一個解決方案。通過利用一個沒有分片的不同架構，Solana 可以實現可組合性和高吞吐量。當Samani 意識到Solana 解決了這個問題時，他回憶說感覺就像「燈泡亮了」。

經過一年的時間，Solana 成為業內十大資產之一，Multicoin 相信可組合性已經準備好進入黃金時代。在其峰會上，該基金確定了五個具體的興趣領域。在某些情況下，Multicoin 已經找到了合適的投資；在其他方面，它仍在尋找。

1、一個「完全抵押的」Stablecoin

可組合性的一種表現是UXD，一種算法Stablecoin-我們在深入研究Terra 的過程中對這一主題進行了一些詳細介紹。與Terra 一樣，UXD 是真正的去中心化。與Terra 不同的是，UXD 是有抵押的；或者像Jain 描述的那樣，「完全，完美的抵押。」

UXD 是如何做到這一點的？通過遵循「delta-neutral」策略–同時在現貨交易中做多，在期貨合約中做空。

這可能會有點令人困惑，所以讓我們用一個例子。假設你想要價值100 美元的UXD。為了得到它，你將打開UXD 的應用程序，並存入價值100 美元的加密貨幣- 例如，SOL。作為交換，你將收到100 美元的UXD，然後你可以花掉，保存，或在整個加密貨幣宇宙中交換。如果你想在任何時候將你的UXD 贖回為美元，你可以以1:1 的比率這樣做。

UXD 可以通過一個巧妙的機制保持這種價格穩定。當你用價值100 美元的SOL 換取Stablecoin 時，UXD 將這筆錢存入一個去中心化的交易平台，作為抵押品。然後，它持有兩個頭寸，用價值50 美元的SOL 現貨做多，用另外的50 美元永久做空。實現了平衡：如果SOL 的價格下跌10%，空頭頭寸增加10%，反之亦然。這個架構吸收了波動性–假設平台和交易方如約運作–允許一個可擴展的、分散的、有抵押的Stablecoin 。

為了讓UXD 發揮作用，需要兩個可組合的元素：像Serum 這樣的去中心化的現貨交易平台和像Mango Markets 這樣的現貨和期貨交易平台。通過利用這些樂高積木，UXD 看起來將為市場帶來一個真正不同的Stablecoin 。

2、DeFi-Native Prime Brokerage

即使你熟悉這個詞，你可能不知道「主要經紀人」是做什麼的。作為一項為大型對沖基金經理提供的服務，主要經紀人就像其名字所暗示的那樣，為其所服務的客戶充當一個統一的組織者。其職責包括管理現金儲備，與主要交易平台連接，提供槓桿，以及交叉保證金。像高盛或摩根大通這樣的主要經紀商將為你做這些事，而不是管理不同場所的買賣頭寸和計算抵押品（只要你足夠大）。

Multicoin 認為，DeFi-Native 主經紀商的出現，已經具備了條件。上述核心功能的構建模塊已經存在，包括購買和銷售永久期貨（Mango Markets, Drift, 01），日期期貨（Contango）和期權（Zeta, Hxro, PsyOptions）。由於有Marginfi 這樣的產品，交叉保證金也是可能的。剩下的就是結合這些選項，在Solana 上建立一個高盛式的玩家。

3、嵌入式體育博彩

哲學家埃德蒙-伯克說：「賭博是人性中固有的原則」。這句話的真實性確保了投機業務的足夠大–然而，它可能仍有許多數量級的增長。

今天，如果你想在美國進行體育投注，你必須進入賭場或打電話給你的博彩公司。這都不是最完美的體驗。 Multicoin 看到了這種交易在互聯網上發生的機會，這要歸功於像BetDEX 這樣的「構建塊」的存在，這是一個去中心化的博彩協議。利用這種工具，你可以想像這樣一個世界：某項運動的粉絲們聚集在一個類似於Discord 的、去中心化的信息平台上，如Satellite，談論他們最喜歡的球隊。一個友好的對話可能很容易導致猜測。只需按一下鍵盤，消費者就可以下一個真正的賭注，而不需要離開一個應用程序。

正如Samani 所描述的那樣，這種類型的產品將「以一種以前不可能的方式將社交、金錢和投注結合起來」。

4、有針對性的粉絲參與

雖然2020 年是「創作者經濟」受到高峰關注的一年，但創作者的貨幣化和參與選項相對受限。 Multicoin 認為，有人有機會為藝術家建立一個區塊鏈原生平台，以更好地與他們的粉絲聯繫。

讓我們來看看這可能如何運作。

想像一下，你是泰勒-斯威夫特。有一天，在被紅牌罰下後，你決定將你的全部目錄上傳到Audius，一個建立在區塊鏈上的音樂流媒體平台。通過這樣做，你可以通過上傳曲目和讓人們聽你的音樂來獲得AUDIO Token。

在你的下一次巡演之前，你決定要獎勵你最大的粉絲，讓他們有機會獲得門票預售。為了做到這一點，你使用了Dialect，這是一個智能信息傳輸協議，允許你根據用戶在鏈上的行為來發送信息。你決定將你的信息發送給每一個聽過你的音樂超過1000 次的人，也就是真正的Swifties。只有這些人可以購買早期的門票，甚至可能以折扣價購買。

在開放的、無權限的系統上，眾多種類的互動是可能的。

5、去中心化的唱片公司

在他的主題演講的最後，Samani 比較了風險投資公司和唱片公司。雖然兩者都投資於新興項目，失敗率很高，但它們從根本上說運行著不同的遊戲規則。正如本系列第二部分所概述的那樣，在風險投資中推動超額回報的方法是要做到非共識和正確。跟隨大眾的智慧是無法找到下一個Solana 的。

相反，唱片公司通過識別最受歡迎的藝術家而取得成功。這些實體的存在不是為了反對公眾意見，而是為了服務公眾意見。

基於這種動態，Multicoin 看到了去中心化的唱片公司出現的機會。為了實現這一點，藝術家可能首先需要採用社會Token，有效的Token 使持有人與主題的粉絲和未來保持一致。例如，我可以發行MARIO，本通訊的讀者可以選擇購買。隨著The Generalist 欄目的發展，以及我的其他活動，粉絲們可能會認為MARIO 具有更多的社會地位或價值。

在音樂領域，有抱負的藝術家可以提供他們的Token ，以補貼他們的工作並吸引大眾注意力。 (正如Samani 所指出的，「當人們擁有Token 時，他們喜歡談論它。」）那些早期購買並證明自己是新興藝術家的Token 持有者的人將在成功挑選中獲得金融和社會資本，建立自己作為靈巧的音樂策展人。

隨著時間的推移，Multicoin 認為這些策展人可能會選擇聯合起來，形成一種環球音樂DAO。由於他們的活動是在鏈上進行的，世界上的其他人將看到他們何時支持了一個新的藝術家–相當於簽署了一個新的行為。

Samani 在他的演講中指出：「這個音樂風險投資DAO 是我們內部考慮過的最有說服力的事情，因為它代表著純粹的野心。這不僅僅是一個應用程序–它比那要大得多。這是在資本形成方面的一個巨大進步。」

二、主題2：數據DAO

在這三部曲的開頭，我們講述了Tushar Jain 的第一家公司的故事。作為一個剛畢業的學生，Jain 有一些醫療經驗，他決定圍繞電子醫療記錄的擴散建立一個企業。他曾問自己，「什麼是這些數據的最佳用途？」

Jain 似乎在2022 年又回到了這個問題上。在我們的談話中，他強調「數據DAO」是一個特別有希望的領域，也是一個正在萌芽的困擾。這一次，他問自己的核心問題是：「作為個人，你可以做什麼活動，這些活動價值不高，但當很多很多人也這樣做時，就會變得非常有價值？」

雖然早期投資Helium 是這個問題的一個答案，但Multicoin 相信還有許多其他的答案。我已經確定了符合這一論點的四個領域，並可能產生有前途的機會。

1、地圖DAO

在回顧Multicoin 峰會的其他視頻時，我發現了Jain、Helium 聯合創始人Amir Haleem 和第三位嘉賓之間的討論。 Ariel Seidman，Hivemapper 的創始人。

Hivemapper 正在創建一個獎勵貢獻者的去中心化的全球地圖。該公司通過一個獨立的司機網絡激勵位置數據的收集。通過安裝Hivemapper 的儀錶盤攝像頭，司機可以開始賺取本地Token HONEY。這使得貢獻者成為網絡的所有者，並獎勵他們成為早期貢獻者–隨著Hivemapper 越來越有價值，HONEY 的價格也會增加。正如Helium 是一個有這種跡象的案例，早期採用者都得到豐厚的回報。

與穀歌地圖一樣，Hivemapper 通過向開發者提供地圖API 來賺錢。但重要的是，Hivemapper 是以一種更具成本效益的方式進行的。 Seidman 在他的演講中指出，谷歌用於測繪的汽車成本約為50 萬美元，而Hivemapper 只需要提供相對低成本的相機。

總之，Hivemapper 是對Jain 問題的經典回應：雖然一個人記錄他們的日常駕駛可能意義不大，但數百萬人可以創造人類最精確的地圖。

2、投資DAO

我們關於投資公司Coatue 的文章討論了該公司如何利用其內部數據平台Mosaic 來獲得投資優勢。 Mosaic 幫助Coatue 通過提取信用卡和支出賬戶數據來衡量初創企業的牽引力和收入的細微程度。像Second Measure 這樣的服務已經出現，以復制這種優勢，提供匿名的購買數據。

對沖基金對此類服務的重視揭示了一個明顯的事實：你擁有的相關數據越多，你就有可能做出更好的投資決策。我們可以重新想像一下，如果以DAO 結構構建的對沖基金模型會是什麼樣子。投資DAO 不是購買數據集（任何有足夠資金的人都可以獲得），而是獎勵消費者自願捐贈他們的數據。上傳你的亞馬遜交易歷史，導出你的Twitter 社交圖，分享你的位置數據–並獲得Token 化的補償。

我們在日常生活中產生了大量的信息，這些信息對我們來說可能毫無意義，但可以提供真正的投資優勢。通過贈送，我們可以獲得補償，並分享我們的集體信息所產生的上升空間。

3、銀行DAO

上述同樣的機制可以證明在其他金融背景下是有用的，特別是藉貸。在過去的20 年裡，已經出現了科技化的貸款人，他們使用替代數據來承銷貸款。在某些情況下，這涉及到社交圖和行為信息。 Lemonade，房屋和租戶保險的提供者，曾經吹噓它的應用程序能夠捕捉到”非語言線索”–然後才意識到這聽起來有多恐怖。

同樣，我們可以把這種模式重新看作是共生的而不是寄生的。與其讓我們的面孔、社交生活和在線活動在不知不覺中被掃描，我們可以捐出我們的數據，以提高一家共同擁有的銀行的承保能力。作為交換，我們將收到一個Token 並分享該實體的所有權。假設這些數據在某種程度上是預測性的，我們的銀行DAO 應該會有復合價值。

4、健康DAO

上面的大部分邏輯都適用於醫療健康世界。我們創造–並包含–對廣泛的醫療保健應用來說可能是非常有價值的數據。首先，我們可以貢獻我們的數據來改善健康保險的承保。相關信息可能包括我們的生物統計、飲食習慣、Seamless 歷史以及我們每天的步行量。你可以把Strava、Pokemon Go、Uber 和其他任何數量的應用程序連接起來，按人口統計學產生一個更清晰的風險鳥瞰。再一次，消費者可以從這個過程所創造的上升空間中受益。

其他機會比比皆是。醫療保健初創公司54gene 已經為其基因平台籌集了超過4000 萬美元的資金。該公司彙編了獨特的數據集以改善醫療，重點是收集來自非洲移民的遺傳信息。據54gene 的CEO 說，這些數據是由志願者捐贈的。

至少有一個項目正在重新設想這種鏈上結構。通過從GenomesDAO 購買一個NFT，用戶會收到一個基因組測序工具包。信息被送回GenomesDAO 團隊，並被安全儲存。在未來，DAO 可以出售這種匿名信息，以改善藥物發現和其他醫療保健工作。我們應該期待不同的配置進入市場，利用類似的結構。

三、主題3：物理工作證明

在這個三部曲中，我們已經數次談到了Helium。作為複習，Multicoin 的投資組合公司策劃了一個完全去中心化的無線網絡。通過購買一個Helium 熱點，消費者可以幫助擴大和改善一個巨大的連接網。它實際上是一個替代性的基礎設施項目，它是自力更生的，並且接近於不可扼殺的。

Multicoin 看到了創建其他類似Helium 的網絡的機會。正如合夥人兼通信主管約翰-羅伯特（JR）-里德所描述的那樣，該公司相信會有許多其他大型的、有價值的網絡，它們依賴於”物理工作證明”–這是Jain 創造的一個短語。

1、電網

去年，停電事件在德克薩斯州滾滾而來。當一場冬季風暴席捲孤星州時，保護不足的設備被凍結和停滯，使1100 萬居民處於黑暗之中。情況可能會更糟；該州電網的首席執行官說，它離那種可能需要數週或數月才能解決的災難性停電只有”幾秒鐘和幾分鐘”。即使是那些能夠獲得電力的人也很難倖免於難。部分歸功於德克薩斯州放鬆管制的能源市場，電力成本急劇上升，一些人看到每月賬單從130 美元跳到3000 美元。

在危機發生後，由於公民尋求保護自己免受未來停電的影響，發電機的銷售急劇上升。由於發電機的價格高達數千美元，這種解決方案僅適用於部分人口。

創建一個由加密貨幣激勵機制協調的獨立電網可能是一個富有成效的解決方案。通過發電機、太陽能電池板、甚至風力渦輪機的組合，有可能創建一個”微電網”，作為故障安全或真正的替代方案。產生多餘電力的房屋可以在當地分配電力，賺取Token。那些利用這些剩餘電力的人可以進行支付，所有這些都在一個封閉的系統中。作為一種好處，這種基礎設施的大部分可以向更清潔的可再生能源傾斜。

雖然德克薩斯州可能是試驗這種努力的最佳市場，但氣候破壞的可能性越來越大，意味著像這樣的操作會有全球需求。

2、共享汽車

Reed 在我們的一次討論中提到，Multicoin 正在尋找一個去中心化的Uber 競爭者。這個想法已經流傳了一段時間，但沒有創造一個可信的挑戰者。 2018 年紐約時報的一篇文章概述了這個想法的潛力。依靠聯合廣場風險投資公司聯合創始人布拉德-伯納姆的見解，這篇文章解釋了「轉運協議」如何促進鏈上挑戰者的出現。

就像GPS 給了我們一種發現和分享我們的位置的方式一樣，這個新協議將定義一個簡單的請求。我在這裡，想去那裡。分佈式賬本可以記錄所有用戶過去的旅行、信用卡、最喜歡的地點–所有像Uber 或Amazon 這樣的服務用來鼓勵鎖定的元數據。為了爭論起見，將其稱為「交通協議」。

一旦建立起來，應用程序可以建立在Transit 之上，使用Token 來啟動系統。假設你有一輛車，並想開始提供你的共享出行服務。在這種情況下，你可以插入一個建立在該協議上的應用程序，並開始賺取Transit Token ，隨著網絡價值的增長而升值。

現在可能是複活這一概念的合適時機，因為基礎設施更加成熟，加密貨幣的採用也相對廣泛。

3、第三方物流

Reed 分享的最後一個想法是去中心化的第三方物流（3PL）供應商的概念。

雖然你可能不會花太多時間考慮他們，但很有可能3PL 在運送你家裡的許多財物時發揮了重要作用。雖然業務不同，但3PLs 有三個主要目的：倉儲、包裝和交付貨物。

這些活動的鏈上、分散的版本能否發揮作用？

微型倉儲已經成為一種流行的方法，以推動城市內的快速交付，也許為公民優先的方法鋪平了道路。一個分散的3PL 可以依靠住宅和商業建築中的多餘空間和按需分配的勞動力進行揀选和包裝。與之前的例子一樣，一個協議可以為參與的Token 支付分層，將所有權交給利益相關者，並提供有意義的讚賞機會。

四、Multicoin 的未來

我們知道Multicoin 正在尋找其下一個基金的投資回報。但Multicoin 本身呢？該公司希望在未來十年內成為什麼？

當我問Tushar Jain 這個問題時，他回答說：「我認為正確的問題是加密貨幣成為什麼？我們在這裡不是為了建立帝國。我們不想征服世界。我們的成功來自於加密貨幣網絡的增長狀態」。

該公司似乎認為，做到這一點的最佳方式是繼續做它最擅長的事情：儘早發現革命性的項目，並幫助他們建立「狀態」。值得注意的是，Multicoin 的基金往往比行業內的其他參與者要小。在其瘋狂的首屆風險基金之後，它籌集了一個有節制的1 億美元的第二個載體。據The Information 傳言，「VFIII」的規模不會太大。

雖然許多其他加密貨幣基金已經宣布了數十億美元的交易，但Samani 和Jain 似乎熱衷於保持足夠小的規模來玩早期遊戲，並仍然推動超額回報。有限合夥人Brian Walls 指出，「這些是團隊喜歡的對話，」他補充說，他認為Multicoin 可能已經拒絕了額外的10 億美元的LP 興趣。

Multicoin 的資產管理紀律表明了該公司似乎正在採取的長期戰略。它不是為了優化費用或影響力，而是堅定不移地專注於尋找前1% 的企業家，並讓他們度過他們的生命週期。

Reed 在我們的談話中強調了這一點，指出Multicoin 將繼續優先考慮這一最終目標，儘管市場的變化可能需要不同的方法。 Reed 說：「你幾乎需要每隔12 個月就重塑公司，因為市場發生了變化。明年投資組合公司會需要什麼服務？當加密貨幣與新的用戶、地域和市場混雜在一起時，會發生怎樣的變化？這些都是我們專注於搞清楚的事情。我們的目標是在不失去我們的核心價值的情況下進行發展」。

不過，不要指望Multicoin 很快就能配備一個龐大的團隊。雖然像a16z 這樣的公司已經建立了廣泛的支持服務，但Jain 說，「我們的目標不是讓成千上萬的人在這里工作。」

Multicoin 可能會在地理上擴張嗎？事實證明，增加Mable Jiang 以覆蓋中國市場是一個明智之舉。鑑於加密貨幣是一種全球性的現象，該公司可能希望在印度尼西亞、尼日利亞和印度等市場增加本地化的投資者，這似乎是合乎邏輯的。就目前而言，這似乎不是一個巨大的優先事項。 Jain 指出，印度和德國–特別是柏林–可能是關鍵的地理區域，但該公司並不期望進行任何重大招聘。 「我們已經走了很多路了」Reed 補充說。

要想知道Multicoin 可能成為什麼，我們可以回到Jain 的聲明。當加密貨幣的「狀態」增長時，該公司就會成功。那是什麼意思？ Multicoin 並沒有把「國家」作為國家或主權的同義詞。相反，它指的是計算機科學的概念，其中一個「有狀態」的系統會記住以前的用戶互動。在這方面，狀態反映了用戶的參與。隨著區塊鏈上發生的活動越多，市場就越有狀態，允許建立更豐富的體驗。這是一個已經開始提速的飛輪。

這就是Multicoin 所追求的。它希望更多的使用，更多的價值，更多的狀態被託管在像Solana 這樣的網絡上，並由網絡參與者管理。它正在追逐某種既無定形又可量化的東西–一場穩定的革命。為了實現這一目標，Jain 和Samani 似乎決心在增加加密貨幣狀態的願景上表現得很頑固，但在細節上卻很靈活。

弗格森爵士曾說：「一旦你告別了紀律，你就告別了成功」。偉大的團隊明白，要保持勝利，你必須保持你的標準，保持你的注意力。當Multicoin 展望未來時，它似乎認識到了這個指令。一如既往，它正在追求許多人認為奇怪的想法，下別人不會下的賭注，並保留其局外人的基因，即使它升至其行業的頂端。 Multicoin 可能已經創造了歷史，但它才剛剛開始。

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