3月28日，近日，Luna基金會（Luna Foundation Guard，簡稱LFG）又高調購入了2830枚比特幣。
自3月22日以來，Luna基金會增持動作頻頻，平均兩天就有約3000枚比特幣入賬。截至4月6日，35767.98枚比特幣已被Luna基金會收入囊中。
而按照Do Kwon的說法，Luna基金會的增持還將繼續。 “除了中本聰，我們會成為全球最大的BTC單一持有者。”Do Kwon表示。
那麼，Luna基金會大量購入比特幣的深層原因是什麼呢？此舉又會產生什麼影響？回答這些問題還要先從Terra Protocol說起。
LUNA是UST等穩定幣的隱形擔保物
Terra Protocol，是一個基於穩定幣協議構建的公鏈平台，於2018年1月立項。幾個月後獲得了幣安、火幣、FBG Capital等的3200萬美金投資。
接下來的幾年內，背後團隊Terraform Labs又陸續推出了移動支付平台Chai、合成資產協議Mirror Protocol、借貸協議Anchor等。雖然Terra生態不斷壯大，但也飽受詬病。比如，“由於缺乏借貸需求，Anchor協議的儲備趨於枯竭”等消息，便通過援引數據的形式給Terra診出了病症之所在。
整體來說，理解Terra可以從兩方面來看，一是穩定幣，一是公鏈生態。這裡著重說一下穩定幣。
Terra提供多種穩定幣的鑄造和兌換，包括泰銖穩定幣THT、韓元穩定幣KRT，以及美元穩定幣UST等。這其中，UST被看作是Terra自己的原生穩定幣，是一種算法穩定幣。 Terra使用雙重代幣機制來保持UST與美元掛鉤，錨定1美元的背後是Terra生態的另一個原生代幣LUNA。
UST需要銷毀LUNA來鑄造，UST發行規模越大，LUNA總供給越小。反之，當UST被反向贖回為LUNA，則LUNA的供給會增加。
本質上來講，LUNA是UST等穩定幣的隱形擔保物。而隨著Terra生態體量的變大，單一擔保物/背書風險自然上升。這也是很多文章或觀點詬病Terra生態死亡螺旋的原因之一。
對此，Do Kwon想到了一個辦法，即用區塊鏈世界大體認為最有價值共識的比特幣進行背書。具體該如何操作呢？設立基金會這樣相對靈活的專款賬戶，以應對各類問題。
於是，今年1月，Luna基金會誕生，並開啟了大量購入比特幣的模式。
Luna基金會長期目標儲備100億美元
Luna基金會的資金從何處來？資料顯示，一方面來自於Terra官方的LUNA撥款，另一方面來自於外部融資。比如，Jump Crypto、三箭資本、Republic Capital、GSR等就對其進行了投資。
Do Kwon也在社交媒體上表示，Luna基金會已通過LUNA的場外銷售籌集了10億美元，並通過出售UST換取USDT籌集了另外12億美元，並希望將UST的比特幣儲備在短期內增加到30億美元，長期目標是100億美元。
Do Kwon還稱，基金會將創建一個橋樑，將價值數十億美元轉換為比特幣引入Terra，作為穩定幣協議的儲備。
據彭博社記者Muyao Shen消息，截至3月29日，Luna基金會購買了價值超過10億美元的比特幣，持有約4.2億美元的LUNA，以及22億美元的USDT和USDC。
對於Luna基金會購買比特幣的舉動，某金融科技公司研究員Adel對區塊鏈日報記者表示，以比特幣作為UST的儲備，這是非常聰明的機制。儲備資產更加多元化、更加穩定，還不容易發生脫錨。
也有觀點指出，UST的目標是成為全球最大的去中心化穩定幣，這就要求UST保持中立的資產身份。如此，將比特幣納入UST背書體係就有了超越簡單經濟學的意義。
但有很多網友持質疑態度。
“LUNA快被拋沒了，人家通過山寨搖身一變成了BTC Holder了，你們呢？”“你買LUNA，Terra賣了LUNA換大餅，你為什麼不自己去買大餅呢？”有網友甚至稱：“Luna基金會就是在以自己的破銅爛鐵（LUNA）換取其他交易者手中的真金白銀（BTC）。”
明牌看多比特幣？
支持者與反對者各執一詞，誰是誰非不好定奪。面對加密播客《Unchained Podcast》的採訪時，Do Kwon給出了自己的思考。
“LUNA-UST系統已經足夠並且越來越穩健。但極端情況下，LUNA會面臨死亡螺旋風險。如此，Terra構建自己的外匯儲蓄就成了一種自然而然的選擇。”他坦言。
同時，他也表示，BTC的作用就是讓UST成為一個更加中立的資產，以方便UST向其他生態擴展。
正如支持者所言，如果儲備資產更加多元與穩定，將有利於生態發展，對Terra生態是一件好事。而UST新背書機制也正是為解決問題而來，問題如能很好解決則皆大歡喜。但對反對者而言，本身認定Terra就是騙局，就算有了比特幣儲備，還是騙局。
對於UST新背書機制如何運行，Do Kwon解釋說：“可以把新機制看作是一個碎片化的外匯儲蓄。在此之前，鑄造1枚UST，需要銷毀價值1美元的LUNA。現在不同的是，當1枚UST被鑄造時，一部分比例的LUNA會被銷毀，剩下一部分將會被用於購買生態外資產（目前BTC），以保障去中心化的外匯儲蓄。”
“這一比例並非是固定的，目前它將取決於UST兌BTC的實時價格，即BTC的波動性，具體比例則由DAO來決定。”Do Kwon進一步解釋稱。
這更像是一場UST的比特幣賭局，而且全程明牌看多比特幣。不管外界怎麼看，Do Kwon還在堅持其比特幣購入計劃，短期目標30億美元，長期目標100億美元，終極目標中本聰第二。
雖然Do Kwon表達了決心，但這似乎並沒有打消反對者的顧慮。在反對者心中，LUNA就像憑空生成的沒什麼價值的東西，卻去換取了業內最有價值共識的比特幣。天平左端的LUNA與右端的比特幣，難以對等，籌碼不夠，以何來湊？或許這是一個哲學問題，永遠不會得到統一的答案。
未來的不確定性
試想一下，若Luna基金會最終將100億美元比特幣作為穩定幣協議的儲備，就真的能夠解決風險問題嗎？事實並非如此。
2020年3月12日，比特幣價格大跌，從開盤價7900多美元，跌到最低4100多美元，最大跌幅48%。市場充斥大量的恐慌情緒，幣圈哀鴻遍野。很多人被套尋找下車的機會而不得。
2021年5月19日晚間，比特幣一度跌破30000美元大關，下探至29000美元，跌幅高達34%。這一天被幣圈戲稱為“519大血洗”。
很顯然，購入更多比特幣，並不能將風險歸零。
何況，Terra還面臨著監管打擊的潛在風險。比如，Terra早在去年就已經收到了來自他國監管部門的喊話。
2021年3月，泰國央行宣布，將把任何涉及泰銖數字穩定幣THT的活動視為非法，因為“創建、發行、使用或流通任何物料或者代幣作為貨幣是違反1958年貨幣法第9條的。”
總而言之，在UST脫錨、幣價不穩、監管打擊等多重因素加持之下，Terra未來發展有很多不確定性與可能性。