隨著利率開始上升，比特幣市場發生了一件有趣的事情：交易量大幅下降。現在，市場觀察人士正在努力了解這一問題的影響，以及分析一個更寬鬆的貨幣政策世界對數字資產意味著什麼。
截至發稿，比特幣跌3.38%，報38991美元。
智通財經APP注意到，根據FRNT Financial的Strahinja Savic彙編的數據，Coinbase、Bitfinex、Kraken和Bitstamp的比特幣30天累計移動平均交易量處於2021年8月以來的最低水平。在過去的一個月裡，這些交易所的日交易額平均略高於10億美元。 2021年5月，這一數字為25.7億美元，下降了近60%。
美聯儲和其他央行正在加速縮減貨幣政策抗擊通脹，通脹持續升溫的時間超過了許多人的預期。隨著利率的上升和資金成本不再徘徊在零附近，加密貨幣的價格已經回落，促使投資者重新計算他們投資於尖端市場的願望。
Genesis Global Trading的市場洞察主管Noelle Acheson表示，首先，流動性的撤出會減少可用於投資的資金，從而影響加密貨幣和其他領域的交易量。其次，較高的利率增加了投資比特幣等非收益資產的機會成本。而那些使用槓桿購買比特幣的人可能會感到額外的壓力：更高的借貸成本改變了此類交易的風險回報狀況，這意味著隨著成本上升，投資者的潛在回報會下降。
“由於不確定性，成交量下降，”她表示。 “投資者似乎擔心情況在好轉之前會變得更糟。”
艾奇遜指出，一年多來沒有交易的比特幣比例達到了歷史最高水平，大約76%的比特幣被認為是非流動性的，這意味著它們幾乎沒有交易。
儘管這可能表明，在“宏觀經濟不確定性和動盪加劇”的環境中，比特幣可以被用作一種財富儲備，但就目前而言，“價格走勢取決於關注全球利率和經濟前景的宏觀投資者的風險偏好。”
Glassnode的數據顯示，人們對比特幣的興趣一直很淡——鏈上數據顯示，比特幣的用戶基礎幾乎沒有增長，新需求的流量也很小。此外，比特幣的交易區間一直很窄，因為主要由HODLers主導，HODLers是指那些在重大波動期間有勇氣堅守的投資者。
該研究公司的策略師表示，“很難找到很多跡象表明網絡用戶基礎正在恢復或強勁增長。”他們引用的是活躍實體的數量，類似於日活躍用戶的數量——這個指標陷入了與過去六年一樣的熊市通道。
機構場外交易平台SDM的首席執行長David Shafrir表示，他看到有新客戶加入，但原有客戶的平均交易量下降了8%至15%。消費能力下降是其中一個因素，美聯儲對持續高通脹的反應也存在不確定性。
Shafrir說，美聯儲“在整個市場中造成了一些重大的不安全感，”“現在我們開始看到它的影響。”
與其他資產類別一樣，比特幣需要新的支持者來穩定價格。在過去兩年裡，機構和散戶新興加密貨幣粉絲的出現，恰逢價格飆升。比特幣在2020年上漲了300%，在2021年又上漲了60%。這種投資這一資產類別的願望可能已經發生了變化。今年以來，隨著其他高風險資產出現類似的暴跌，這一資產類別的價格已經下跌了10%以上。分析師說，要想再次推高這一資產類別的價格，需要一個全新的催化劑。
Interactive Brokers LLC的首席策略師Steve Sosnick說，“我們沒有得到新投資者的跟進。儘管廣告不斷，但大多數傾向於購買比特幣的人已經開始交易了，”最終，比特幣是一種風險資產，將會像其他風險資產一樣表現。
一個經常被引用的衡量標準是比特幣與傳統市場其他領域的相關性，這些領域可能會在利率上升的環境中受到傷害。該加密貨幣與一籃子非盈利科技股的90天相關係數目前高於0.60，為歷史最高水平。 (係數為1表示資產走勢一致，而係數為-1則表示資產走勢相反。)
與此同時，美國銀行4月12日的報告顯示，此前一周的比特幣交易流出總額為12億美元，是今年最大的一次。更前一周的投資者撤資達5.32億美元。總體而言，近幾週的資金流出比2月初和3月初的平均流出量高出許多倍。該行策略師表示，這些趨勢“表明投資者正在HODL（幣圈術語，指不管漲跌都要穩穩的拿住）”。
不過，DeFi Technologies首席執行官兼執行董事長Russell Starr表示，比特幣更多的是一種通脹對沖，而不是一種風險資產。他說，通脹可能比當前讀數所反映的更糟，並引用了加密貨幣領域的一個常見說法。他說，美國可能陷入衰退，這將促使美聯儲再次放鬆貨幣政策。
Starr表示，“是的，短期內可能會出現一些疲弱，”但最終，在這種情況下，比特幣將“嘗試漲上6萬美元、7萬美元、8萬美元和10萬美元。”