摘要：來自DeFi 期權機槍池的做市商或許是幫助創造加密貨幣價格邊界的無形力量。
根據Arcane Research 提供的數據，比特幣30 天波動率（衡量四周內每日回報的標準偏差）已降至2.20%，為2020 年11月5日以來的最低值。該指標在2021 年6月達到6% 以上的峰值，此後一直呈下降趨勢，除了於今年3 月美聯儲（FED）會議前後短時飆升至4.5%。穩步下降可歸因於幾個因素，包括占主導地位的加密貨幣交易所Binance 和FTX 決定削減槓桿，對加密貨幣利潤期貨的興趣下降，以及近期散戶投資者投機性質的減少，這些因素都最終造成了成交量的下滑。
根據Kaiko Research 追踪的數據顯示，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的周交易量已經跌至到2021 年夏天以來的最低水平。
Kaiko Research 在周一發表的周報中表示，“自去年12 月以來，BTC 和ETH 的交易量都大幅下降，因為投資者在日益增長的宏觀不確定性中選擇降低了其投資組合的風險係數。這一趨勢在今年4 月進一步加劇，相較於3 月底，BTC 和ETH 的周交易量下降了30% 以上，分別為70 億美元和50 億美元。”
無形的力量
除了上述所說的因素以外，其它的一些技術因素也可能造成了這樣一個結果。
根據Two Prime 的說法，做市商每週五會購買DeFi 期權機槍池（DOVs）中拍賣的價外看漲和看跌期權，通過在期貨和永久掉期期貨市場的相反頭寸來對沖他們的看漲/看跌風險，因此，這個過程中給價格創造了一個以周為單位的邊界。
做市商是負有合同義務的個人或實體，以維持交易所的健康流動性水平。他們通過在任何特定時間點提供購買或出售資產、期貨合約或看漲或看跌期權，確保訂單簿有足夠的深度。這些實體總是站在投資者交易的對立面，通過在價格波動時買入和賣出相關資產來維持市場中立的賬簿。
自2021年下半年以來，DOVs 成倍增長，現在每週為市場增加超過1 億美元的名義風險。換句話說，做市商的賬面對方向性變動的敏感性正在增加。因此，他們的對沖行為可能有助於遏制市場中價格的大幅震盪。
Two Prime 在4月8日發表的DOVs 解釋說明中表示，“當持有一個更大的未平倉合約就同樣需要一個更大的對沖行為。這對短行權（DOVs賣出期權的水平）的現貨價格來說是一個自然的價格底線或上限。通過持有這些期權直至到期，就像DOVs 所做的那樣，標的物期權的伽馬值增加，因此需要做市商提供更多的delta 對沖，進一步穩固了這種價格底線和上限的動態。 ”
暴風雨前的平靜？
長時間的低價動盪期往往以兩邊的劇烈價格行動結束。例如，之前的低波動制度持續了兩個多月，從去年9 月底到11 月初，加密貨幣主要在10,000 至13,000 美元的範圍內交易。直到11 月5 日，這一價格反彈至遠高於2019 年6 月13,800 美元的高點。
歷史是否會重演，誰也說不准。也就是說，有跡象表明，一個大的動作可能很快發生。 Arcane Research 週二發布的每週新聞中表示，“ 7 日波動率已攀升至30 日波動率之上，這可能表明市場正在覺醒。” 截至發稿時，比特幣價格已經突破41,800 美元，24 小時內漲幅超過2.5%。
作者：Zeqi YI
了解更多資訊歡迎加入：
0x新聞Discord 社群：https://discord.gg/QSvv7MZ2tz
0x新聞TG 交流群：https://t.me/BitPushCommunity
0x新聞TG 訂閱： https://t.me/bitpush
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
本文來自0x新聞，文章鏈接: https://www.0xcj.com/articles/2435522轉載需註明出處
