摘要：自從基於智能合約的借貸平台開始向加密用戶提供服務以來，基於加密貨幣的貸款已成為去中心化金融(DeFi) 領域的支柱。以太坊網絡是第一個擴展智能合約功能的區塊鏈，大部分總鎖定價值（TVL）在由加密貨幣借貸平台主導的DeFi 協議上。
作者：Anirudh Tiwari
編譯及整理：0x新聞Amy Liu
自從基於智能合約的借貸平台開始向加密用戶提供服務以來，基於加密貨幣的貸款已成為去中心化金融(DeFi) 領域的支柱。以太坊網絡是第一個擴展智能合約功能的區塊鏈，大部分總鎖定價值（TVL）在由加密貨幣借貸平台主導的DeFi 協議上。
根據DeFi Pulse 的數據，10 個DeFi 協議中排名前4 位的借貸協議的TVL 為370.4 億美元，佔以太坊區塊鏈上整個DeFi 市場TVL 的49%。以太坊在成為DeFi 市場和網絡上TVL 使用最多的區塊鏈方面處於領先地位。 Maker 和Aave 是最大的參與者，TVL 分別為145.2 億美元和111.9 億美元。
即使在Terra、Avalanche、Solana 和BNB Chain 等其他區塊鍊網絡上，採用基於加密貨幣的貸款一直是DeFi 世界中智能合約的主要用例之一。根據DefiLlama 的數據，大約有138 個協議向用戶提供基於加密貸款的服務，TVL總額為506.6 億美元。除了Aave 和Maker 之外，該協議類別中跨區塊鍊網絡的其他主要參與者是Compound、Anchor Protocol、Venus、JustLend、BENQI 和Solend。
加密貨幣交易所KuCoin 的首席執行官Johnny Lyu 談到了選擇區塊鍊網絡進行加密借貸的問題。他說：“我想說，理想的貸款和DeFi 區塊鏈並不存在，因為它們都有自己的優勢。同時，由於許多因素，以太坊的領導地位是不可否認的。”
加密貨幣借貸平台Nexo 的DeFi 策略師Kiril Nikolov 贊同這一觀點。他表示：“大多數區塊鏈對加密借貸都是友好的。然而，需要關注的主要屬性之一是流動性和可靠性，而次要的決定因素可能是網絡費用。”
考慮到以太坊平台的流動性和可靠性是目前最高的，因為它是DeFi 中使用最多的區塊鏈，人們可以考慮利用它並使其成為首選區塊鏈。
主要加密貸款平台
首先，借款人需要在Maker、Aave 和Compound 等網絡上的主要藉貸協議之間進行選擇。雖然有大量的加密借貸平台，但在這篇文章中，為了便於解釋和相關性，只考慮最突出的平台。
加密貨幣借貸本質上使用戶能夠借入和借出數字資產以換取費用或利息。借款人需要存入抵押品，以便他們立即獲得貸款並將其用於其投資組合。在Aave 等平台上，您可以在沒有任何抵押品的情況下獲得貸款，即閃電貸款。這些貸款需要在同一筆大宗交易中償還，由於執行這些貸款所需的技術專業知識，這些貸款主要是為開發人員提供的一項功能。
由於基於加密貨幣的貸款對於普通散戶投資者和市場參與者來說是完全自動化和簡單的，總的來說，它們提供了一種簡單的方式，可以從他們持有的數字資產中賺取年度百分比收益率，甚至獲得廉價的信貸額度。
抵押貸款的一個重要方面是貸款與價值(LTV) 比率。 LTV比率是衡量貸款餘額與抵押資產價值的關係。由於加密貨幣被認為是高度波動的資產，因此該比率通常處於較低端。考慮到Aave 當前的LTV for Maker (MKR) 為50%，這實質上意味著您只能藉入與所存抵押品相關的價值的50% 作為貸款。
注意事項和風險
由於基於DeFi 的貸款的採用不斷增加，尼日利亞等國家都在利用這項服務，而薩爾瓦多也在探索低息加密貸款，因此對於尋求投資的投資者來說，有幾個考慮因素和風險值得注意。
加密貸款涉及的主要風險是智能合約風險，因為每個DeFi 協議中都有一個智能合約在管理資本和抵押品。減輕這種風險的一種方法是通過部署這些資產的DeFi 協議實施的穩健測試流程。
您需要考慮的另一個風險是流動性/清算風險。流動性閾值是這裡的一個關鍵因素，因為它被定義為貸款被認為抵押不足並因此導致追加保證金的百分比。
對於貸款人來說，還有另一個與非永久性損失相關的額外風險。這種風險是自動做市商(AMM) 協議所固有的。這是當您向貸款池提供流動性，而所存資產的基礎價格低於它們被存入池中的價格時所產生的損失。但是，這只發生在從礦池中賺取的費用無法彌補價格下跌的情況下。
Nikolov 指出了DeFi 借貸平台的另一個風險。他說：“另一個是不良抵押品上市，可能導致整個平台的混亂。因此，如果您不願意承擔這些風險，我們建議您從像我們這樣的平台借款，該平台可以為您提供一定的保護，例如保險託管和超額抵押。”
自從DeFi 越來越受歡迎以來，已經出現了幾個黑客事件，包括Cream Finance、Badger DAO、Compound、EasyFi、Agave 和Hundred Finance。
此外，加密貨幣借貸平台和用戶都面臨監管風險。 Lyu說，在這個問題上，任何主要司法管轄區的監管框架都還沒有完全形成，一切都在我們眼前發生變化。有必要將藉款人分開——私人借款人和借款人公司。
從本質上講，強調的風險使您在將資金部署到基於加密的貸款中時必須格外謹慎，無論是作為藉款人還是作為貸方。加密貨幣交易所Bitfinex 的首席技術官Paolo Ardonio 表示：“重要的是，那些在DeFi 平台上參與加密借貸的人要注意數字代幣經濟中仍存在新興領域的風險。我們已經看到了許多引人注目的安全漏洞，這些漏洞使借款人和貸方的資金都面臨風險。除非資金在冷庫中得到保障，否則不可避免地會有黑客利用的漏洞。”
DeFi 借貸的未來
儘管存在上述風險，但基於加密貨幣的借貸是DeFi 市場中發展最迅速的領域之一，並且仍在見證技術的不斷創新和增長。顯然，在區塊鏈行業增長的眾多其他類別中，這一DeFi 類別的採用率是最高的。可以將去中心化身份協議的使用集成到這些平台中，以驗證用戶。
Ardonio 進一步談到了今年DeFi 貸款的創新，他說：“我希望看到更多的加密貸款創新，特別是在使用數字代幣和資產作為貸款抵押品方面。我們甚至看到NFT被用作貸款的抵押品。這將是今年的一個新興趨勢。”
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