本文僅為個人行情看法，不構成投資意見，如據此操作，盈虧自負。
北漂交易員：鏈上數據使用者，趨勢交易員。
本次觀察期4.19-4.25，觀察期內最高價4.3w，最低價3.81w，最大回撤約11%，觀察期內呈現穩定下降趨勢，於週一晚間跟隨美股反彈而反彈，最大反彈幅度約7%+。昨天晚間的反彈重新站回了上行通道的下沿，也收回了3D級別的200MA。
但北漂整體認為近期走勢依然不是很樂觀，從鏈上數據看，也沒有看到近期可能發生反轉的信號。
1. 餘額大於1的地址量
該指標近期的表現都很疲軟，這是自1月以來首次出現該情況。關注週內指標走勢，如果指標繼續下降，則不是好事。
2. 一年以上持有量佔比
該指標一如既往的強勢，它是目前對持幣者最大的安慰。北漂在前兩週的文章中推測過，以目前的數據看該指標的頂部大約會在65%-67%之間，目前已經來到了64.3%，不管近期是否還會繼續下跌，但後市可期是肯定的。
3. 交易所餘額
最近交易所餘額的下降速度很恐怖，這種下降速度而價格不漲的情況，上一次發生是在2020年5-10月的大積累階段。如果排除了2020年312的黑天鵝影響，這個積累階段實際是從2020年2月開始，足足積累了8個月的時間。交易所餘額下降不一定馬上漲，但交易所餘額上升一定是短期不太好。
4. 期貨資金費率
昨天的反彈之前可以看到期貨資金費率已經出現了一個近期的極端負值，所以很多人認為昨天的反彈是一個針對空頭的爆倉行情。北漂只能說是有可能吧，一般情況下，北漂更多的是看這個指標的7日均線情況，看單日的表現會有偶然性，比如在圖中也有幾次單日的極端負值情況，但後續的漲跌是不一致的。
從7日均線來看，至少前3次的階段性底部能提煉出來的共同特徵有兩個：一是持續一周左右的連續負值，表明了此時市場資金的一致性看空狀態；二是負值區域不會緊貼於0軸，會偏離0軸較多。目前看，偏離越遠，持續時間越長則後續反彈的效果越好。
5. Purpose Bitcoin ETF持倉量
從圖中看，近期的減持還是挺明顯的，這個應該算是一個選擇投降的長期投資者了。
6. 長期持有者持倉變化
這個圖很有意思，長期持有者的行為模式一般比較固定。其實從長期持有者的行為可以看到在底部他們一樣會發生投降行為，長期持有者的投降一般預示著下跌行情的結束。同時，每一次牛市的啟動階段都是隨著長期持有者的買入開始的，如圖中幾個紅框所示。這也很好理解，如果沒有堅定的信仰和長周期的投資定力，資金是不會在底部堅定買入並持有的，尤其是投機資金，他們只能做做短線。因此第一波最難的拉升必須依賴於長期的大資金，等待有了一定賺錢效應以後才會陸續吸引更多的短線資金和投機資金進場。所以如果該指標（30日均線）再次出現積累的情況，那可能意味著行情要開始了。
7. 短期持有者持倉變化
這張圖也是非常有意思的一張圖，可以給大家總結兩點：
a) 階段性的底部和頂部都會出現短期持有者持倉的巨幅增加。階段性頂部不用說，肯定是FOMO情緒所導致的追漲，階段性底部則很大可能是場外的抄底資金湧入導致的短期持有者持倉變化。從最近的情況來看，上一次持倉變化大增是在2021年11月，也即頂部區間。真正的行情開啟應當出現一個短期持有者持倉的巨幅增加（可以是大跌，也可以是19年4月的短期增量爆拉）。
b) 在每次階段性底部，先是出現短期持有者持倉的巨量增加，接著又會出現明顯的持續性的減持，同時行情也會停滯一段時間做震盪整理，整個行情走勢和投資者行為很好的聯繫在了一起。首先是在底部區域時，場外資金嗅到抄底機會，蜂擁入場，其中一部分轉化為較長期資金，而另一部分則成為了場內的獲利拋壓，這導致了行情需要一段時間的震盪整理來消化這部分短期獲利資金，待消化完畢後開啟下一段行情。
8. 結合k線分析
昨天的反彈讓行情再一次收在了3D的200MA之上（4w），這裡依然是一個有效的分界線，而且是非常有效的分界線。
但北漂認為自11月以來的下跌走勢符合波浪理論，1-4月初的反彈為B浪反彈，還會有一個C浪下跌。
波浪理論千人千浪，每個人的看法不盡相同，事後準確事中迷茫是常態，繼續以4w作為分界線吧。
總結：
1) 週內密切關注餘額大於1的地址量情況，如果出現橫盤或持續下跌跡象，則需要高度警惕；
2) 結合一年以上持有量和長期持有者持倉變化來看，北漂認為等到長期持有者再次開始進入積累階段時，新的行情會開啟；
3) 從短期持有者行為來看，出現短期資金巨幅增加的情況後，新的行情應當會開啟（可以是大跌引發的抄底，也可以是巨大利好引發的買入）；
4) 不帶感情色彩的來看，3D的200MA均線（4w附近）就是近期的行情分界線，而且是效果非常好的分界線。如果是主觀觀點的話，北漂看法是偏空的。
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