Paradigm投資合夥人分析:Avalanche交易費用“暴漲”的原因和啟示

4月26日,知名投資機構Paradigm的投資合夥人Matt Mizbani在Twitter上分析了Avalanche網絡交易費用大幅增長的原因,主要是生態頭部GameFi項目Crabada交易量激增導致,並估算Avalanche網絡總收入的30%以上可能都來自Crabada上的套利機器人。 PANews翻譯其推特全文如下。

在加密世界,數據指標背後隱藏的東西往往比表面看起來多。比如Avalanche網絡的年化交易費用已經約為4億美元,從年初至今增長近3倍,如果按照網絡總收入來排名的話,Avalanche已經是第三大區塊鍊網絡,僅次於以太坊和BSC。那麼這到底發生了什麼呢?

在探究Avalanche網絡交易費用大幅增長的原因之前,我們先了解一下它的收費機制。 Avalanche借鑒了以太坊的EIP-1559機制,即用戶需要支付兩項交易費用,一個是由網絡根據區塊空間需求所設置的基本費用,另一個就是“小費”,可以讓交易優先處理。 Avalanche也設置了一個最低交易費用,目前最低交易費用為25nAVAX(GWei),比如在DEX上交易的最低費用約為0.3美元。之前有一段時間,網絡空間並未充分利用,不過最近網絡區塊空間需求激增,最低費用已經上升至大約為30~60 nAVAX。

上述需求上升的主要來源是Avalanche生態頭部GameFi項目Crabada,其交易量持續上升。 Crabada於2021年11月推出,在過去半年裡,其貢獻的手續費佔整個Avalanche的比例逐漸提升,目前已超過50%。

比如在4月20日,Crabada一天內為Avalanche創造了近60萬美元的收入,超過了同期Bitcoin、Solana、Polygon、Fantom、Terra等公鏈的整體收入。

根據Paradigm研究員Anish Agnihotri統計,Crabada中25%以上的用戶為套利機器人,因為該部分用戶與Crabada 的合約交互時從未休息過8小時。在4月20日,Crabada中的機器人用戶為1862,總用戶為6760,機器人佔比約27.5%。僅此一天,這些機器人就向Crabada發送了大約26萬多筆交易,少部分機器人均發送超過1000筆交易,分別燃燒了超過價值1000美元的AVAX。比如這個地址,在一天內貢獻了大約3800美元的手續費,從中獲利約2300美元。 (0xf52827737a3f05d550a41b184a5d8db4df63eb21)

雖然這些機器人只佔用戶總數的25%以上,但他們卻貢獻了Crabada總費用的55%,4月20日,Avalanche網絡總收入的30%以上可能都來自這些機器人,年化費用約為1.2億美元。

同一時期,當天以太坊網絡按費用計算的頭部合約包括OpenSea、Uniswap、Gem等,沒有任何一個單獨合約的費用佔比超過15%。

隨著多鍊和擴展解決方案的推出,開發者和投資者往往通過網絡費用、交易筆數、用戶數等數據來指導他們的工作和投資,但從上面的分析可看出,區塊空間的需求發揮著更為微妙的作用。隨著需求的增長,平台可能會在費用、安全性、流動性上做出調整,或者直接服務於特定的用例,這些舉措不僅會影響需求,還會影響如何更好的衡量需求。

換句話說,KPI並不總是能說明全部情況。

該推文也受到Avalanche聯合創始人Emin Gün Sirer的回應,他表示“上述分析非常好。一個極其受歡迎的Dapp將使生態其它Dapp顯得較弱小,當出現賺錢機會時,套利機器人就會無處不在。我擔心的不是Avalanche是否有足夠的流行應用程序,或者它們是否能為用戶提供價值,我擔心的是AVAX的銷毀”。

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