由於參議員帕特里克·圖米的工作，美國繼續成為擁抱加密貨幣行業的全球領導者，白宮處於加密貨幣監管的最前沿。去年，喬·拜登總統簽署了一項價值1.2 萬億美元的兩黨基礎設施法案——其中包括一些將影響加密貨幣行業的新立法。最近，美國總統在一項全面的行政命令中宣布了一種“政府整體”的方法來監管加密貨幣，指示多個政府機構回答有關加密的具體問題。去年，美國顯然一直在尋求幫助使加密貨幣行業更具可持續性，這將使加密貨幣平台的運營變得更加容易。
但是，2022 年穩定幣儲備透明度和統一安全交易法案，簡稱穩定幣信託法案，使得美國可能是唯一一個，或者至少是唯一一個西方國家，全面監管和接受穩定幣作為其官方組成部分。金融和銀行系統。
由參議院銀行委員會高級成員參議員Toomey 提出，穩定幣信託法案強制穩定幣發行人遵守某些規則。該法案的規定是全面而全面的。該法案明確了支付穩定幣不是證券，這對行業來說是一件好事。該法案還將穩定幣稱為“支付穩定幣”——可以“由發行人直接轉換為法定貨幣”並且“相對於一種或多種法定貨幣具有穩定價值”的數字資產。
法規為加密貨幣行業的更多人才、資本和建設奠定了基礎
穩定幣發行人將不得不在獲得貨幣監理署(OCC) 許可證、國家貨幣轉移機構或類似許可證或傳統銀行特許證之間做出選擇。在美國運營的穩定幣發行人將受到披露制度的約束，該制度要求他們進行定期審計，詳細說明明確的贖回政策，並具體說明他們發行的穩定幣的實際支持因素。
是否需要美國CBDC？
隨著該法案的討論草案在國會流傳並獲得反饋，我提出一個問題：如果該法案成為法律，美國政府是否還需要開發中央銀行數字貨幣（CBDC），或者一些人所說的數字美元？
如果私人穩定幣發行人被接受為更廣泛金融體系的一部分，美國似乎沒有必要開發數字美元。政府是否需要同時擁有私人和公共數字美元，一種由提供商發行，另一種由聯邦政府發行？隨著美國監管機構繼續解決這些問題，這些問題將在未來幾個月內出現。
但很明顯，根據白宮發布的隨附情況說明書，拜登的部分行政命令包括“緊迫地研究和開發潛在的美國CBDC，如果發行被視為符合國家利益”。
符合要求：美國國會將電子現金視為CBDC 的替代品
這將是歷史上第一次一個國家允許私人穩定幣發行人和政府發行的穩定幣在單一市場上運作。一些國家已經禁止私人穩定幣，因為他們想推廣自己的CBDC，但美國正在採取不同的路線，這可能會刺激穩定幣行業的重大創新——當然，還要使其更加透明和可持續。但也有問題，可能會造成嚴重後果。
利率將受到限制——預計合併
《穩定幣信託法案》規定了哪些資產可以支持其與美元掛鉤的穩定幣，這將是利率非常低的現金和利率不會好多少的國庫券（T-Bills）。這對當前的穩定幣發行人和未來的參與者都構成了一個重大問題，因為他們將無法從風險較高的資產中獲得更高的利息。
目前，某些穩定幣發行人通過支付更高報酬的商業票據來支持他們的大部分代幣，如果沒有更高的透明度和審計，就無法對其進行評估。根據USDT 穩定幣發行人Tether 於2021 年3 月31 日的數據，其65% 以上的儲備有商業票據支持，只有約4% 有現金支持，約3% 有國庫券支持。因此，如果《穩定幣信託法》成為法律，Tether 和其他穩定幣供應商將不得不徹底改變其儲備的構成，以符合該法案。
穩定幣行業的競爭可能會放緩，我們可能會看到一些整合。由於穩定幣發行人將無法使用支付更高的資產來產生高額利息，因此他們將難以在管理合規風險、人力資源稅和一般管理成本的同時獲利。
監管機構正在尋求穩定幣，但他們應該從什麼開始？
大玩家很可能會找到一種讓它發揮作用的方法，但如果該法案成為法律，較小的穩定幣發行人會發現很難獲利。
讓我們通過穩定幣信託法案
儘管穩定幣信託法案可能會為行業的新參與者設置一些障礙，但我相信它將使行業更加透明和可持續。對美元穩定幣執行披露和贖回要求將使它們在未來更加安全和透明。
《穩定幣信託法案》最好的部分之一是它確實將穩定幣帶入了傳統的美國金融體系。獲得OCC 許可的發行人將可以訪問美聯儲的主賬戶系統，這將使他們能夠在交易中利用更廣泛的金融系統和更大的流動性。
《穩定幣信託法案》成為法律還有一段時間，但如果它保持目前的形式，美國將繼續在加密貨幣監管中設定黃金標準。所以，讓我們共同努力，確保該法案成為法律。
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Raymond Hsu 是加密貨幣財富管理平台Cabital 的聯合創始人兼首席執行官。在2020 年共同創立Cabital 之前，Raymond 曾在金融科技和傳統銀行機構工作，包括花旗銀行、渣打銀行、eBay 和Airwallex。
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