用「所有人都在期待末日來臨」這句話形容2022 年以來的市場情緒再適合不過了。因為CPI 指數過熱，市場一進入年初就全是加息的呼聲，25 個點、50 個點、75 個點……
現在加息來了，市場崩了，人們也迎來了自己呼喚已久的末日。打開金融版面，頭條便是「全球股市經歷近年來最慘痛一天」，VIX 恐慌指數也到達自新冠爆發以來的歷史高點。
在這種全球大崩盤的情況下，往往會出現「the Correlation of One」的情況，當大規模倉位出現敞口，人們不得不拋售自己的其它資產來填窟窿，造成所有資產的價格都出現暴跌。
這種「恐慌砸盤」也同樣影響到了幣圈，比特幣和以太坊均有不同程度的下跌。而在恐慌情緒和資本圍剿的夾擊下，Luna 成了當前加密市場最慘的「受害者」。
今晨8 點，由於Luna 價格下跌，導致大規模清算，Luna 觸發了「眾人期待」的死亡螺旋。截至目前Luna 價格跌至29 美元附近，UST 脫錨最低跌至0.6 美元附近，Luna 龐氏再次崩塌。
此次死亡螺旋，是「UST 脫錨史」上最嚴重的一次，「Luna 龐氏」這個在幣圈裡也只有硬核玩家們才討論的話題，今天甚至上了微博熱搜。
究竟發生了什麼？讓我們從上週日凌晨開始梳理整個過程。
5 月8 日晚，推特上的巨鯨預警賬號開始瘋狂「報警」，每隔一小時就有一條拋售UST 的消息，且交易金額均在百萬級別。
此時的UST 因受到拋壓，已經出現了一定程度的脫錨，UST-3Crv 池的流動性也開始傾斜，但LFG 迅速出面救火，阻止了情況的進一步惡化。
讀到這裡你可能會好奇，UST 市值不是有170 億麼？怎麼這種小級別的拋售就對錨定造成威脅了？
沒錯，UST 是當前最大的算法穩定幣，理論上來說應該是有抵抗強拋壓的能力。但與UST 還有一個強關聯的協議：Anchor Protocol。
果然，一查嚇一跳。截止5 月5 日，Anchor TVL 上升至180 億美元，幾乎佔據了UST 的所有市值。換句話說，市場上幾乎所有的UST 都存在了Anchor 裡賺20% 的APY！
因為市場表現不佳，不管是巨鯨還是散戶，都通通躲到了穩定幣的港灣里，而因為穩定且極高的APY 利率，將資產換為UST 存入Anchor 成了人們最受歡迎的選擇。
對於UST 和Anchor 來說，這是成功營銷手段的證明，但也成了LFG 自己給自己挖的墳墓。此前媒體在《穩定幣利率長期高達20%，Anchor 也是龐氏嗎？ 》一文中，詳細介紹了高APY 及高TVL 為Anchor 儲蓄和UST 錨定帶來的巨大困擾，更何況，很多人還喜歡Loop 操作，以加大自己的UST 槓桿，給Anchor 儲蓄燒出了一個大窟窿。
為了防止UST 出現脫錨，LFG 必須保證鎖在Anchor 裡的180 億UST 不會大量出逃，因為現在市場上的UST 幾乎已經沒有了流動性。但我們知道，一些聰明的巨鯨在上週日發現了問題，並開始了「集體遷徙」。
5 月8 日出現的小規模脫錨，給市場情緒，尤其是Luna 和UST 持有者帶來了極大的負面影響。從5 月9 日開始，大量資金開始出逃Anchor，給UST 錨定造成了巨大壓力。 LFG 見勢不妙，馬上進行了一系列激進的補救措施，以下是媒體跟踪報導的整理：
05 月09 日13:02——貸出BTC，保護UST 錨定
LFG 宣布將7.5 億美元BTC 貸給OTC 交易平台，以保障UST 與美元錨定。隨著市場回歸正常化，LFG 則將貸出（Loan）7.5 億枚UST 買入BTC。
05 月09 日14:01——宣稱並不打算削減比特幣頭寸
LFG 決定部署15 億美元BTC/UST 流動性（7.5 億美元用於BTC，7.5 億美元用於UST），以緩解市場圍繞UST 的擔憂。並宣稱不會清算自己的BTC 持倉頭寸。
05 月10 日08:11——LFG 地址轉入28205 枚BTC，價值8.4 億美元
今日凌晨，LFG 轉出地址下全部比特幣約42,530.8 枚，價值12.7 億美元。隨後再轉入28,205.5 枚比特幣，截至發文該地址下共持有28,205.5 枚比特幣，價值約8.4 億美元。
在各種補救下，UST 的錨定形勢在5 月9 日得到了穩定，但加密市場的恐慌情緒還在不斷蔓延。昨天，整個市場一片血色，這對Luna 來說簡直是雪上加霜。根據DeFi Alpha 數據統計，Luna 在42 美元附近將出發第一次大規模清算，其次是35 美元、33 美元、29 美元……
今晨7 點，Luna 跌破42 美元並觸發清算，UST 隨即出現跳崖式脫錨。半小時後，Luna 跌破35 美元觸發第二次清算，UST 砸穿此前0.85 美元低點。當前，Luna 價格跌至29 美元，即將觸發一次更大規模的清算，目前貸款價值高達數億美元。
Luna 的暴跌和UST 的嚴重脫錨，給Terra 生態帶來了近乎「毀滅型」的打擊，整個生態血流成河，TVL 下跌40% 並觸及130 億美元，頭部幾個協議的TVL 也均慘遭「減半」。
據Coin Marketcap 數據，UST 市值在今早短短數小時內蒸發近40 億美元，目前跌至約140 億美元。
而作為UST 最大的「兜底人」，Anchor 裡存款只剩下70 億美元，這意味著還有70 億美元的UST 在外「流離失所」，隨時可能會被拋售。為了吸收市場上流通的UST，Anchor 的APY 也再次罕見地被調升至20% 以上。
媒體在此前《算法穩定幣的魔戒夢：LUNA 之後，不會再有下一個UST》和《對話Luna 創始人Do Kwon：UST 的比特幣賭局》二文中闡釋了UST 和整個算穩市場的背書困境，以及UST 自己的應對策略。
其實這次UST 嚴重脫錨並不是Luna 第一次觸發死亡螺旋，在去年5.19 時，UST 同樣出現嚴重脫錨，價格下跌至0.85 美元，最終在LFG 的搶救下，Luna 和UST 才得以存續發展。此後，LFG 為了防止類似事件再次發生，做出了一系列的改變，其中就包括UST 的新背書機制。
事實上，購買BTC 和其它L1 公鏈的原生Token 作為背書並不是錯誤的選擇，但要實現這一新機制的完全交付，則是需要一段時間的。可惜市場並沒有留給Do Kown 這位Luna 狂人足夠的救贖機會，Luna 此次崩盤，是輸給了時間。
現在，LFG 會做出什麼樣的抉擇？ UST 是否能重拾信心？我們拭目以待。 （律動）
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