在5 月10 日現場直播的聽證會上，美國財政部長耶倫（Janet Yellen）呼籲在年底前通過穩定幣立法，並強調了圍繞TerraUSD (UST) 的風險，她說：“一種名為TerraUSD （UST）的穩定幣經歷了一次暴跌並貶值。我認為這只是說明這是一個快速增長的產品，並且存在快速增長的風險…金融穩定存在風險，我們需要一個合適的框架”。在回答共和黨參議員Pat Toomey（R-PA）對穩定幣提出的問題時，耶倫表示國會通過穩定幣立法“非常重要，甚至緊迫”，並進一步稱國會在年底前這樣做是“非常合適的”。
今日，比特幣一度失守3 萬美元大關。加密貨幣中最大藍籌貨幣的崩盤帶動了一系列山寨幣的下跌，其中Luna 代幣價格大幅下跌，造成穩定幣UST 脫鉤，積少成多的蝴蝶效應導致慢慢的死亡循環。截至目前，根據比推終端數據顯示，UST 市值不到160 億美元，而在此前，UST 的市值曾一度達到200 億美元，成為加密貨幣的第三大穩定幣，也成功躋身前十大加密貨幣。
截至目前，根據coinmarketcap 上數據顯示，按市值排名，前十大加密貨中出現了四個穩定幣，分別是：Tether（USDT），USDC，BUSD，和UST。穩定幣的總市值達到了1800多億美元。下圖顯示了前十大穩定幣從2017年1月至2022年4月市值的變化曲線：
從上圖中我們可以看出，穩定幣的市值在2021 年成倍增長，穩定幣已經成為目前加密市場中最為常見和最為實用的價值媒介之一。在加密市場發展初期，投資者眼中的基礎資產是比特幣，其他加密貨幣都需要使用比特幣來兌換。不過，比特幣早期巨大的波動性導致了加密投資者的風險敞口變得更大。隨著以太坊的出現以及其生態系統的發展，為了滿足更多投資者對於風險控制和退出的需求，穩定幣隨之出現。可以認為，穩定幣的出現進一步推動了加密市場的迅速發展和崛起。
穩定幣中存在的問題
穩定幣不夠穩定的問題多次被監管機構提及，監管機構擔心，如雨後春筍般湧現的穩定幣，他們中大多數是與美元掛鉤的，這恐在整體金融市場埋下不穩定的種子，其效應可能比藍籌加密貨幣的動盪更為直接。
令監管機構不安的是，穩定幣用哪些資產作為儲備來實現承諾的與美元1:1掛鉤。正如許多人可能認為的那樣，它不只是美元現金，而是商業票據、票券、債券和貸款的組合。
信用評級機構惠譽曾指出，“我們認為當局不太可能在發生破壞性事件時進行干預以拯救穩定幣，部分原因是道德風險。如果穩定幣的贖回導致或放大更廣泛的商業票據(CP)拋售，對市場流動性造成壓力並阻礙新CP 的發行，當局可能會介入支持交易商和主要的貨幣市場基金。”
穩定幣所能引發的問題不僅僅是與美元的價值脫鉤，而是脫鉤後可能導致其背後資產的一系列拋售壓力，從而造成更嚴重的市場震盪。簡單來說，1800 億美元市值的穩定幣背後有著價值1800 億美元的資產作為擔保。而這1800 億美元的資產才是造成更大問題的關鍵。
擁抱與禁止
2021年7月19日，美國財政部長耶倫會見了多家聯邦機構負責人，就穩定幣監管問題進行了討論，與會者討論了穩定幣的快速增長、作為支付手段的潛在用途，以及最終對用戶、金融系統和國家安全的潛在風險。根據會議紀要，耶倫強調，如今有必要迅速採取行動，以確保穩定幣在美國有合適監管框架。
二十國集團（G20）財長和央行行長會議也曾多次討論穩定幣發展與監管情況。在2021年7月初召開的G20 財長和央行行長會議中，各方同意落實G20 關於完善跨境支付體系的路線圖，期待就中央銀行數字貨幣相關議題進行討論，並強調全球穩定幣需遵守相關的法律和監管要求。
當然，目前對於穩定幣的監管仍沒有成熟的方案。但是穩定幣在跨境匯款，B2B/B2C，數字經濟等方面的貢獻也不容小覷。穩定幣解決了跨境匯款流程複雜且繁瑣的問題，大大簡化了轉賬/支付的流程。在未來的數字經濟發展和轉型中，穩定幣或許將會收穫大量企業級的採用。
作者：Zeqi YI
