DXY 是美元(USD) 相對於其他法定貨幣的強度指數。它是美元與歐元(EUR)、日元(JPY)、英鎊(GBP)、加元(CAD)、克朗(SEK) 和瑞士法郎(CHF) 等其他貨幣相比表現的指標。在2022 年第一季度和第二季度初，DXY 顯示美元兌所有其他貨幣的走強。這還包括頂級加密貨幣比特幣（BTC）。
2022 年DXY 已達到100 以上（來源：Investing.com）
美元走強是全球經濟表現的宏觀經濟指標。由於烏克蘭衝突、全球供應鏈問題（由於Covid-19）和通貨膨脹率上漲，今年的經濟增長不是很穩定。美元相對走強，因為其他貨幣處於弱勢地位。日本沒有提高利率，而歐洲貨幣受到隔壁衝突的影響，該衝突正在影響來自烏克蘭和俄羅斯的能源和進口。
我們需要了解的一件事是，與其他商品一樣，比特幣以美元計價。為了持有BTC，必須使用美元購買。當美元走強時，由於投資者的回報，對美元的需求將會增加。他們將在經濟低迷時期清算資產以獲取收益。這就是為什麼有很多股票清算，以及包括比特幣在內的加密。然而，在經濟強勁時，投資者會購買資產。這表明美元和比特幣之間的關係還有更多。
根據我們的觀察，當美元走強時，比特幣價格下跌與美元呈負相關。由於美聯儲從2022 年3 月開始將利率提高25 個基點，美國科技股一直在拋售。不幸的是，這也影響了加密貨幣市場。投資者將比特幣和其他數字貨幣（如科技股）與利率上漲相關聯。這就引出了一個問題，如果比特幣被吹捧為一種新的資產類別，那麼為什麼它會與傳統金融市場的其他部分一起拋售？
這張K線走勢圖顯示了美元(USD) 的強勢有時與比特幣(BTC) 的弱勢相關。
這種相關性表明，雖然比特幣應該是傳統金融市場（即標準普爾500 指數和納斯達克100 指數）的避風港或對沖資產，但它實際上更符合當前市場波動的趨勢。加密貨幣市場的其餘部分跟隨比特幣的走勢，因此我們看到在已經動蕩的市場中出現了更大的波動。由於所涉及的風險，這種相關性正在增加更多的恐懼。
比特幣與股市的相關性（例如納斯達克100）（來源：彭博社）
似乎不是比特幣本身導致了這種情況的發生。在經濟危機期間，投資者對比特幣非常不確定，因為它存在的時間不長。投資者將需要清算包括BTC 和其他加密貨幣在內的資產，因為更高的利率會導致更昂貴的資本成本。如果投資者在沒有固定期限或協議的情況下以接近0% 的資本利率借款，那麼當利率提高時，還款成本會突然變得更高。為了償還債務或防止更高的成本，一些資產將需要清算。
利率上漲增加了企業借貸的成本。對於消費者來說，它使購買商品變得更加昂貴。它會影響購房者的質押貸款利率，需要發展的公司將不得不為資本支付更多費用。經濟開始放緩，這可能導致經濟衰退。這也會影響比特幣，但基於鏈上分析有一些好的發現，與其他加密貨幣相比，它並沒有那麼糟糕。
到2022 年初，比特幣已經能夠在32000 美元至39000 美元之間保持其關鍵支撐位。雖然大多數加密的跌幅較大，但比特幣仍然相當穩定。最低點為35,030.25 美元（1/22），最高為47,686.81 美元（1/1）（數據來自CMC）。它觸及47,465.73 美元的收盤價（3/29），然後隨著BTC 跌破其50 天均線而繼續下跌。自從從其新高68,789.63 美元（21 年11 月10 日）下跌以來，它還沒有恢復到接近45%（截至本文發布）的新高。
BTC 的鏈上分析顯示了另一個故事。在此期間，BTC 大量增持。 Microstrategy 和新的市場參與者Terra 繼續購買BTC。雖然這會導致短線反彈，但這也是BTC 供應脫離交易所並達到新高的跡象。截至2022 年第一季度，這已將比特幣的非流動性供應增加到75%。有更多的人願意持有BTC 而不是出售它。如果有更多的賣家，我們會看到更多的BTC 流入交易所並且非流動性供應顯著下跌。雖然BTC 進入交易所進行出售，但到目前為止，由於未來的經濟不確定性，它還沒有達到恐慌水平。
在這張來自Chainalysis 的K線走勢圖中，BTC 的非流動性供應> BTC 的流動性供應。這意味著更多的BTC 在個人私人錢包中，而不是在託管交易所錢包中。
有人猜測，隨著更多投資者持有比特幣，其價格最終會上漲。只要非流動性供應仍然較高並且對數字資產的需求增加，就可以預料到這種情況。鑑於當前的經濟指標，在2022 年第一季度末，對美元的需求高於BTC。
如果比特幣可以與股票市場脫鉤，它可以成為資產支持者所期望的那種類型。經濟低迷時期的避險資產，甚至是對沖通脹的工具。問題在於投資者將BTC 視為科技股的心態，這與傳統市場存在顯著或強相關性。這與比特幣作為一種新資產類別的目的背道而馳。因此，當DXY 強時，BTC 弱。也許如果沒有經濟問題，美元走強實際上將有利於流入比特幣。我們確實看到，隨著DXY 開始走強，從2020 年開始的不斷印鈔也導致比特幣價格上漲。
沒有明確的證據表明基於DXY 和BTC 的美元是絕對負相關的。正如我們在2020 年美聯儲開始印鈔時所看到的那樣，美元走強也可能導致更多資金流入BTC。這只是我們看到的觀察結果，過去已經報導過。經濟指標並非對所有市場都有利。由於美元兌其他貨幣的全球強勢（2022 年初），它青睞美元，而且它也是世界貿易儲備貨幣。比特幣極端主義者期待看到他們希望BTC 在金融危機期間應該做什麼。碰巧的是，在比特幣作為一種資產方面，並非所有投資者都有相同的願景。到目前為止，就比特幣而言，美元和投資者的行為並未出現強勢。
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