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具有諷刺意味的是，穩定幣的波動引發了加密貨幣市場的動盪。
穩定幣是一種與歐元和美元等真實貨幣掛鉤的加密。最著名的例子是Tether，這是一種非常受歡迎的穩定幣，直到最近它的價值始終與美元或歐元相同。這種固定匯率類似於將其貨幣鎖定為美元的國家，例如（巴林、伯利茲、古巴、吉布提、厄立特里亞、香港、約旦、黎巴嫩、阿曼、巴拿馬、卡塔爾、沙特阿拉伯和美國）阿拉伯聯合酋長國）。為了保證這一點，當然必須持有“掛鉤”美元或歐元，而這正是問題所在。賬戶中的美元比美國國債的回報少，此外，你可以認為有更多的投資（商業票據）可以帶來更好的回報。問題是美元或歐元以外的任何投資都可能危及固定匯率。當掛鉤受到壓力時，可能不得不賣出頭寸，然後即使是普通的流動性紙也可能受到壓力。雷曼通常使用通用電氣債券作為質押品，因為這比美國政府債券或法國政府債券的收益率更高，但當雷曼倒閉時，大量通用電氣債券突然出現在市場上，導致相當大的價格壓力。
上週四，Tether 無法維持與美元的掛鉤。該代幣兌美元匯率跌至95.11 美分。早些時候，其較小的競爭對手Terra USD 遇到了麻煩，立即將比特幣推至2020 年以來的最低水平。 Tether 和Terra USD 不受監管，穩定幣在加密貨幣市場中發揮著核心作用，這是一個無需執行即可存放現金的安全場所各種昂貴的操作將它們轉換成真正的美元或歐元。有800 億個Tether 代幣在流通。這意味著必須有800 億個Tether 代幣在流通。但是，這800億是如何管理的，細節不足，也沒有會計師監督。 Tether 的首席技術官Paolo Ardoino 承諾捍衛與美元的掛鉤，但在接受英國《金融時報》採訪時，他不想透露其投資組合中400 億美元的美國政府債券的細節，因為他不想贈送“秘方”。當然，這種反應無助於信心。去年，Tether 因對其儲備的誤導性陳述而被美國CFTC 罰款4100 萬美元。由於聲譽風險，大型會計師事務所不敢與Tether 建立關係。
加密貨幣與黃金和其他貴金屬之間的一個重要區別是加密貨幣需要不斷維護以保持其屬性（讀取值）。一旦對特定的加密不再感興趣，它就會迅速失去價值。當某個東西可以歸零的時候，即使機會很小，這種硬幣的現金價值也會很快歸零，這就是用零計算的結果。此外，與2020 年代初的修正一樣，加密貨幣再次表明，當股市承壓時，它們的跌幅比納斯達克指數還要大。在撰寫本文時，比特幣今年下跌了31%。對於將加密貨幣添加到投資組合中，這不是一個有利的特徵。但是，比特幣的波動再次是前所未有的，這意味著可以利用它的各方在短期內可以賺很多錢，當然，只要整個加密貨幣市場能夠保持足夠的價值。去年11 月的頂峰時，整個加密貨幣市場的價值接近3 萬億美元。現在剩下不到一半。
與此同時，Reddit 和Twitter 上充斥著關於在幾天之內就被淘汰的年輕且缺乏經驗的加密投資者的故事。好處是這些人現在可以重新開始工作。鑑於勞動力市場的短缺，這是個好消息。它還可能減少世界某些地區的房地產市場需求。它甚至可能有助於稍微降低通貨膨脹。但這也可能阻礙納斯達克的價格復甦。這一發展無疑將導致對監管和政府乾預的呼聲越來越高，特別是如果市場參與者已經利用槓桿投資於加密貨幣。傳統金融體系的穩定性將面臨風險。
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