DeFi之道訊，ANT Capital的創始合夥人Jun YU分享稱，雖然USDT 仍然存在沒辦法百分之百兌付的風險，但是USDT 因為被擠兌而崩潰的概率是非常小的。目前Tether 公司持有資產價值約824 億美金，負債約為822 億美金(其中約821 億為穩定幣發行)，但公司在給持有資產估值並沒有考慮到流動性風險和違約風險，也沒有為其做相應的預期信任損失準備金。具體而言，Tether 公司的資產中，85.64%擁有比較好的流動性，但是其中現金比例很低，只佔5%不到，更多是美國國庫券(47.56%)商業票據、 商業票據及存單、貨幣基金等。另外的14.36%資產則是其他投資、公司債券、 基金、貴金屬和擔保貸款構成。這85.64%的資產能否以安全的流動性退出呢?答案是存疑的，現金、 美國國庫券和貨幣基金都是相對安全的，最令人擔憂的恐怕是商業票據和存款憑證，哪怕它們到期日只有44 天，平均評級為A-1，但仍然有流動性風險和違約風險，尤其是它們佔總資產近四分之一，這個風險不容忽視。另外14.36%的資產，價值波動更大，如果給商票打九五折，其他投資、公司債券&基金&貴金屬和擔保貸款打八折，那麼我們會發現，Tether 的資產是無法足額兌付所有穩定幣的，所以也就有USDT 無法百分之百兌付的風險。總體來講，Tether 的資產中有超過60%的資產是具有不錯流動性的，能在短時間變現滿足兌付需求，憑藉USDT 在Crypto 的滲透率，短時間出現60%的兌付率概率是很小的，很多持幣人也根本沒有美元賬戶所以兌付無從談起。為什麼人們唱空USDT而不是USDC，那是因為USDC的儲備資產中，現金的比例高達60%，並且每月出一次審計報告，而USDT每個季度出一次。總結來說，USDT總體來講是安全的，但是仍然存在小概率風險，目前最安全的穩定幣資產還是USDC，感興趣的朋友可以給我留言，以後有機會可以分析一下USDC背後的資產。
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