棉花或石油市場不能像比特幣一樣穩定——這是一個相當明顯的觀點，但兩者之間的區別是5 月25 日由商品期貨交易委員會主辦的圓桌會議的中心。
圓桌會議的重點是CFTC 對加密貨幣交易所FTX 提出的在其平台上進行非中介衍生品交易的提案的審議。
衍生品交易行業的利益相關者出現了，交易所運營商CME 和ICE 的代表以及花旗、高盛、FTX、Citadel、摩根大通和貝萊德的其他代表也加入了進來。
FTX 首席執行官Sam Bankman-Fried 以及來自Coinbase、CoinFund、Eris Clearing 和Pantera Capital 等加密貨幣公司的代表也出席了會議。
儘管參與者一再發表評論——比如LSE 教授David Murphy，他說“我不想談論加密貨幣”——但該提案源自FTX，這是一家加密貨幣交易所公司，多年來一直在國際上運營這種交易結構並正在嘗試在其美國分公司獲得這樣的結構。
因此，加密貨幣交易的細節在談話中顯得尤為重要——儘管即使是FTX 也為將這種模式應用於未來的其他資產敞開了大門。雖然某些參與者之間有明顯的戰線，但整體對話避免了誇大其詞。這可能很大程度上是由於談話的密集度，而談話的重點是市場結構中相當古怪的部分。
FTX 的提議取消了期貨佣金商或FCM，這是傳統衍生品市場風險分配鏈中的一個關鍵環節。
與之前對該提案的辯論一樣，一個核心問題是FTX 的結構是否會擴展到那些更傳統的市場。從廣義上講，似乎沒有人對加密貨幣交易者處理24 小時市場和實時清算影響的概念感到困擾。
然而，當應用於依賴能源和食品等價格穩定的人時，情況就會發生變化。
“在自動清算計劃的情況下，”全國農民合作社委員會的尼爾森尼爾說。 “對於加密貨幣交易者來說，這當然是糟糕的一天，但也許不如我們考慮普通美國農民的同樣情況那麼糟糕。”
因此，支持該提案的人強調，它不會改變允許所有市場廢除FCM 的做法。
正如日內瓦貿易公司的羅伯特·克里默(Robert Creamer) 直接問的那樣：“薩姆，你是否看到或可以設想某些市場類型，在這些市場類型中，你的模型不會像你希望或市場參與者期望的那樣有效？”
“當你查看實物農產品時，”Bankman-Fried 回答道。 “我不想說這些是無法解決的問題，但這些都是需要進一步工作和進一步思考的問題。”
該活動的主持人羅伯特·施泰格瓦爾德（Robert Steigerwald）曾一度將這一論點稱為“這一論點普遍化的謬誤”。
JP Morgan 的Emma Richardson 指出了將獲得批准的市場門控問題。問題是，她說：“隨著加密貨幣之外的產品被提出，我們如何才能稍微放慢這個過程？”
Bankman-Fried 同樣強調，目前的提案並不能阻止CFTC 拒絕或質疑希望將這種結構應用於新資產的未來市場參與者。然而，關於CFTC 對這些新參與者的反應如何，仍有一些揮之不去的問題。
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