關鍵事實：
對於Buterin 來說，年回報率為20% 的穩定幣看起來就像一個龐氏騙局。
Buterin 說，僅僅因為穩定幣通過了一些測試並不意味著它是安全的。
最近terraUSD (UST) 的下跌震撼了加密貨幣世界。這是一種Terra 網絡代幣，旨在成為一種穩定幣，並且始終以1 美元交易。許多人想知道，以太坊網絡上其他非法定貨幣質押的加密是否也會發生同樣的情況，例如DAI。
該網絡的共同創建者Vitalik Buterin 認為情況並非如此，並在他的個人博客中解釋了原因。值得澄清的是，他不是用DAI 而是用RAI 舉例說明了這一點，RAI 是一種僅由以太(ETH) 支持的穩定幣。 DAI 有多種質押品，而不僅僅是ETH。
儘管如此，這位俄羅斯-加拿大程序員所傳達的想法也完全適用於DAI，這是一種使用更廣泛的穩定幣。 “DAI 是一個由中心化和去中心化質押品支持的混合系統，這對你的產品來說是一個合理的選擇，但會使分析更加複雜，”Buterin 寫道。
在繼續解釋以太坊的共同創造者之前，有必要了解UST 如何設法保持與美元的平價。 CriptoNoticias，在文章“Luna 基金會從哪裡獲得購買比特幣的資金？” 詳細解釋它。
簡而言之，要發行UST，就必須燒掉（銷毀）與加密貨幣terra（LUNA）等值的美元。反過來也是如此：如果UST 被燒毀，那麼會發射等量的LUNA。
通過鑄幣稅機制，鼓勵市場本身擴大或減少流通中的UST，以將其價格維持在1 美元。可以看出，這是不可持續的，兩種加密的價格最終都下跌，UST 和露娜。
如果活動會發生什麼 [en la red Terra] 跌到幾乎為零？ ”Buterin 問自己並自己給出了答案：“與穩定幣相比，波動性代幣的市值變得非常小”。 發生這種情況時，專家解釋說，系統變得“非常脆弱”：
對穩定幣需求的小幅下行沖擊可能會導致目標機制打印過多的不穩定幣，從而導致該幣過度膨脹，此時穩定幣也會失去其價值。
Vitalik Buterin，以太坊的聯合創始人。
RAI（或DAI）和terra USD 之間的差異
相比之下，在RAI（也適用於DAI，雖然它的質押品不僅僅是ETH）中，機制是不同的。貸方將ETH 作為質押品存入智能合約（“保險庫”）中。然後，你最多可以提取一定數量的RAI（少於存入的質押品），當你還清債務時，你可以取回你的ETH。
這樣做的動機通常有兩個：
如果你認為這種波動性資產的價格會上漲，那麼利用ETH 進行多頭交易。進行仲裁，如果發現一項投資會增加其價格。也就是說，你可以藉用RAI 並從中獲利。
正如Buterin 解釋的那樣，如果對RAI 的需求大幅下跌，即使只剩下一個現任者，也不會成為問題。在所有貸方的金庫被清算之前，贖回率將飆升。剩餘的持有者可以在清算拍賣中購買金庫，使用他們的RAI 償還債務，並提取ETH。
出於這個原因，以太坊領導人確信RAI（以及類似功能的硬幣）“比Terra 風格的系統更強大”。
Vitalik Buterin 為RAI 等以太坊穩定幣的穩定性機制辯護。資料來源：以太坊基金會– YouTube。 “沒有真正的投資可以接近20% 的年回報率”
另一方面，儘管他沒有明確提及，但Buterin 似乎批評了Terra 網絡最喜歡的平台Anchor Protocol。據CriptoNoticias 報導，這種去中心化金融(DeFi) 應用程序在UST 穩定幣中的年回報率接近20%。
顯然，沒有真正的投資可以接近20% 的年回報率。
Vitalik Buterin，以太坊的聯合創始人。
根據這位28 歲的計算機億萬富翁的說法，穩定幣只有兩種方式可以提供這樣的回報率。
第一個是向某些貨幣持有者收取某種類型的負利率，以平衡支付給其他人的正利率。
Anchor Protocol 每年向在平台上存入UST 的人支付20% 的利息。資料來源：CryptoFuturo – YouTube。
Buterin 說，其中第二個是龐氏騙局，“在一段時間內給穩定幣持有者帶來難以置信的回報，直到有一天它突然轟然倒塌。”
從Terra USD 和LUNA 發生的事情中可以學到什麼？
在提到這些事情之後，開發者反思了從加密貨幣行業在上個月經歷的情況中可以學到什麼。
“加密貨幣領域需要擺脫依賴無休止的增長來實現安全是可以的態度，”Buterin 認為。他補充說：“保持這種態度說’法定世界以同樣的方式運作’當然是不可接受的，因為法定世界不會試圖為任何人提供比常規經濟增長更快的回報。
此外，Buterin 鼓勵在極端情況下測試各種開發。它甚至說，如果它們通過了測試，並不意味著它們是安全的，因為“它們仍然可能由於其他原因而脆弱或存在治理漏洞。”
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因此，在用戶層面，值得懷疑任何承諾回報好得令人難以置信的東西。關於穩定幣，在使用它們的情況下，必須評估它們各自的風險和收益，以便做出正確的決定。
對於後者，CriptoNoticias 準備了文本“什麼是穩定幣？” 這可以作為個人研究該主題的指南。
資訊來源：由0x資訊編譯自CRIPTONOTICIAS。版權歸作者Nicolás Antiporovich所有，未經許可，不得轉載