這是關於美聯儲如何處理量化緊縮序列的第三期（前兩期可在此處和此處閱讀）。信用利差沒有擴大，回購市場如此混亂，沒有什麼可以打破的。然而，美聯儲最擔心的一件事是：美國經濟狀況。讓我們看看美聯儲用來評估美國經濟實力的主要指標，看看它們是否接近崩盤。
在運作良好的金融市場之外，美聯儲只真正關心三件事：
通貨膨脹， 就業， 經濟增長。
因此，如果你要問我美聯儲在評估其貨幣政策時會考慮哪些指標，我會很自然地回答：
通貨膨脹， 失業率， 實際國內生產總值。
通脹、就業和經濟增長有許多“領先”指標。但最後，你知道美聯儲並不活躍。因此，如果你想了解他們的決定，你需要查看主要指標所說的內容。
當這些指標開始閃爍紅色時，美聯儲可能會改變方向。
因此，如果你想弄清楚量化緊縮何時結束（這是本系列文章的主題），你不必向上游移動太遠。這只會導致交易過早開放。
我知道宏觀數據是注定的和令人沮喪的。股價正在下跌。債券下跌。全球經濟出現放緩跡象。基本上，一切看起來都很糟糕。
但如果只關注這三個指標，是不是該停止量化緊縮了？
我要說不，不是。這就是美聯儲所看到的。
第一站是通貨膨脹。當然，這就是問題的根源。如果通貨膨脹正在下跌，或者像美聯儲堅持的那樣是暫時的，那麼就不會出現量化緊縮。
我們可能會談論在遙遠的未來不確定的上漲。貨幣政策正常化的夢想。任何事物。不會著急。
現實是不同的。通貨膨脹高到足以讓這成為一個政治話題。在這變成任何掌權者的政治勝利之前，它仍將是美聯儲的首要任務。
看下圖告訴我，你能說一切都在掌控之中？是的，所以無論發生什麼，美聯儲都無法停止量化緊縮。
通貨膨脹
但你可以說是的，通貨膨脹很糟糕，但你知道更糟糕的是，很多人正在失去工作
如果量化緊縮影響勞動力市場，美聯儲將有出路。問題是勞動力市場沒有問題。
看看失業率。
失業率
我們已經回到了大流行之前的水平。老實說，它很快。我認為需要大約5 年才能恢復正常。但我們在這裡。
這意味著經濟在這方面表現良好。美聯儲的使命已經完成。除非我們看到失業率再次上漲，否則沒有任何理由停止QT。
事實上，如果你看看職位空缺，一切都會完全相反。雖然失業率很低，但職位空缺的數量卻很高。如果有的話，在通脹如此之高的情況下，你會擔心工資價格的螺旋式上漲。
空缺職位
因此，當美聯儲查看就業數據時，它可能更加擔心通脹。
鑑於此，要結束量化緊縮，實際GDP（經通脹調整的GDP）必須非常糟糕。問題是它只壞了一半。
實際國內生產總值
技術性衰退對應於國內生產總值連續兩個季度下跌。到目前為止，第一季度一直是負面的。但是，正如你通過查看過去10 年的歷史可以看到的那樣，負季度時有發生。上個季度這些糟糕的GDP 數據不足以促使美聯儲政策發生任何變化。
顯然，美聯儲在主要指標中看到的只是通脹是一個真正的問題。
是的，商業活動指數、房屋銷售等領先指標正在下跌。但只要主要指標沒有被打破，美聯儲就不會在意。事實上，現在唯一被打破的就是通貨膨脹本身……
對於那些在家記賬的人：
信用利差沒有擴大， 回購市場已經被美聯儲佔領， 在主要經濟指標中，只有通貨膨脹是有問題的。
總結：不要指望疼痛會很快停止。
我們不知道我們是否處於技術性衰退，或者通脹是否確實處於下跌趨勢至少三個月。在那之前，只需要耐心。
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