週二,美國聯邦儲備委員會發布了一項關於零售中央銀行數字貨幣(CBDC)對美國貨幣政策實施可能產生的影響的研究。該研究日期為4 月,是一份題為“零售CBDC 和美國貨幣政策實施:程式化資產負債表分析”的工作人員工作文件。
該文件從美聯儲、商業銀行和美國家庭三個利益相關者群體的角度考慮了四種情景,這些情景說明了零售CBDC 對貨幣政策的潛在影響。
第一種情況涉及用現金兌換CBDC,這影響了美聯儲和相關家庭的資產分類,但對政策實施沒有影響。以下三種情況顯示了一種級聯效應,該效應始於個人以現金形式從商業銀行提取CBDC。
假設銀行對準備金的需求固定,這些情景繼續討論商業銀行對CBDC 提款導致現金準備金減少的反應。如果這些提款導致準備金不足,銀行可以選擇出售某些證券或貸款以再次增加現金持有量,或者通過為其產品提供更具吸引力的條款來增加存款。反過來,這可能會導致更高的短期利率,並通過在銀行中持有更長時間的存款來減少對CBDC 的需求。
如果利率上漲得太突然,美聯儲可能會轉向貼現窗口和常備回購工具來緩和利率,如果失敗,下一步將是儲備管理購買。對這些技術操作進行了詳細討論。
潛在的即將上任的美聯儲副主席可能正在認真研究穩定幣和CBDC。 https://t.co/EhmAYnQo7t
— Cointelegraph (@Cointelegraph) 2022 年5 月19 日
據作者稱,該論文表明“零售CBDC 對貨幣政策實施的潛在影響高度依賴於美聯儲資產負債表的初始條件。” 他們的分析還展示了美聯儲如何使用現有工具來管理零售CBDC 對貨幣政策實施的影響。
該論文是美國和其他國家圍繞CBDC 開展一系列活動的最新跡象。
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