分析師已停止下調對中國股市的預估,暗示它們可能已經觸底。缺乏透明度、地緣政治和現有的結構性問題都表明,投資者在涉足中國資產時要格外謹慎。
對於大多數忙於日常工作或其他追求的投資者而言,即使在廣泛的宏觀層面上,分析師報告也可能有助於確定下一個機會所在。
但曾經被視為經濟潛力無限的中國,卻遭遇了信心和經濟危機,這完全是北京自己造成的。
對曾經利潤豐厚的行業(從房地產到科技)看似無情的打壓,以及殘酷的零疫情封鎖,甚至導致銀行業巨頭摩根大通的分析師宣布(現已撤回)中國“不可投資”。
現在分析師暗示中國資產可能最終觸底反彈,許多人停止向下的估計修正。
請注意,這並不是說分析師突然轉而看好中國,他們只是變得不那麼悲觀了,他們稱政策刺激和放鬆大流行遏制措施提振了市場情緒。
那麼中國剛剛走出困境嗎?
高盛和中金公司預計,在今年下半年,MSCI中國基準指數中的中國公司的利潤將上漲。
阿里巴巴和百度等科技巨頭的業績都好於預期,幫助提振了股價。
但反彈也可能與這樣一個事實有關,即許多分析師在談到中國時也在摸索——同時低於和高於。
全球投資者如此缺乏利好消息,以至於許多人甚至會抱有一絲希望,即世界第二大經濟體的情況正在好轉,尤其是在其他地方的情況似乎很糟糕的情況下。
但其中存在著過多閱讀分析師估計的挑戰。
很少有分析師預測北京會突然對中國的房地產、科技和課外教育行業進行武斷和突然的鎮壓。
許多分析師也不會押注北京會遭受第二波Covid-19 浪潮,這將導致滾動封鎖,特別是因為中國似乎是世界上最早控制冠狀病毒早期變種的國家之一。
這就是為什麼投資者可能會通過投資最新的一系列分析師報告來過早地進行投資,這些報告只是宣布事情接近底部。
即使在信息透明的情況下,觸底也是一件棘手的事情,但在即使是最樂觀的投資者也應該採取長期看漲立場之前,中國仍有一些嚴重的結構性問題需要處理。
首先,整個中國房地產行業的大量槓桿是一個尚未明確解決的問題,更不用說塵埃落定的違約了。
目前在美國交易所上市的中國公司的狀況仍不明朗,全球對中國資產的興趣尤其是在地緣政治形勢日益複雜的情況下仍不明朗。
所有這些因素已經並將繼續影響投資者是否應該重新涉足陷入困境的中國資產,因為試圖尋找便宜貨也可能在不知不覺中導致抓住落下的刀具。
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