2022 年3 月，普華永道發布了2022 年度全球央行數字貨幣（Central Bank Digital Currency，簡稱CBDC）指數報告，旨在衡量各國央行在發展本國數字貨幣方面的成熟程度。報告分為零售CBDC 指數和批發CBDC 指數兩部分，分別描述了各國央行數字貨幣在零售與批發領域的進展情況。此外，與央行數字貨幣完全由國家政府支持與發展相比，由私人發行的穩定幣僅存款部分是受國家監管並被納入存款保護計劃的。考慮到兩種體系和框架共存的現實情況，普華永道在本報告中加入了穩定幣概述的部分。
CBDC 發展現狀
根據國際清算銀行( BIS ) 的數據，目前有3 種正式上線的零售CBDC 和至少28 個試點項目，同時至少有68 家央行公開披露了他們在CBDC 方面的情況。總體而言，超過80% 的央行正在考慮或已經推出CBDC，以用於零售或批發支付。
例如，巴哈馬和尼日利亞的CBDC 已通過法律批准投入使用，預計牙買加和東加勒比地區也將很快跟進。尼日利亞央行( CBN ) 於2021 年10 月推出數字貨幣e-Naira，e-Naria 有望幫助尼日利亞實現將普惠金融水平從64% 提高到95% 的目標。 CBN 希望提高私營部門對e-Naria 的使用率，使e-Naira 成為本國金融生態系統的一部分。據尼日利亞總統稱，e-Naira 的良好發展可以在未來十年內為尼日利亞增加超過290 億美元的GDP。
與此同時，中國人民銀行於2014 年開始了數字人民幣的研發，目前中國正在部分城市進行大規模的公開試點，e-CNY 是2022 年冬奧會期間奧運場館接受的三種支付方式之一。 2022 年2 月，印度財政部長承諾在今年晚些時候推出虛擬版本的盧比；2022 年3 月，菲律賓宣佈在本國開展CBDC 試點。此外，美國政府也在今年3 月將CBDC 的設計和部署工作列為” 最高緊急級別”，希望本國監管部門在2022 年9 月之前提交一份關於CBDC 影響的評估研究報告。
全球CBDC 指數
該指數目的在於描述世界各國CBDC 的發展情況，構建指數使用的主要變量為CBDC 項目狀態，即CBDC 項目發展的所處階段。另外兩個變量是：1）根據各國央行發表的講話所傳達出的態度構建的指標；2）公共效益指標（谷歌趨勢或百度指數）。
1. 零售CBDC 指數
在過去幾個月中，全球零售CBDC 項目發展速度不斷加快，一些在CBDC 發展方面處於領先地位的央行首次對交易數據進行了溝通。尼日利亞、巴哈馬和中國大陸的零售CBDC 指數排名前三。 2021 年10 月，尼日利亞成為首個推出CBDC —— eNaira ——的非洲國家。截至2021 年12 月，eNaira 錢包的創建個數約為66.6 萬，eNaira 錢包應用程序下載次數達70 萬次，交易次數達35000 次，90% 的交易發生於企業與個人之間，全世界大約有160 個國家下載了eNaria 錢包應用程序。
圖：零售CBDC 指數排名前十的國家/ 地區
2. 批發CBDC 指數
在批發CBDC 指數方面，泰國、中國香港和新加坡位列前三。 2019 年，香港金融管理局與泰國央行啟動了一個聯合項目”Inthanon-LionRock”，以測試CBDC 在跨境支付中的應用。該項目通過測試CBDC 的交易隱私、外匯匹配、監控和合規等關鍵問題，證明了在兩個司法管轄區之間建立一個通用CBDC 平台的可行性。 2021 年，該項目更名為”Multiple CBDC Bridge project（mBridge）”，國際清算銀行創新中心、中國人民銀行數字貨幣研究所和阿拉伯聯合酋長國中央銀行加入了該項目，共同促進分佈式賬本技術的實時跨境外匯支付發展。
圖：批發CBDC 指數排名前十的國家/ 地區
CBDC 未來發展趨勢
1. 全球CBDC 項目將繼續發展
超過80% 的央行正在探索零售和批發領域的CBDC 發展，其中批發CBDC 項目還未達到與零售CBDC 同樣的成熟度水平。據媒體報導，在過去的12 個月中，全球已有許多成功的試點項目。 2022 年，對CBDC 的研究、測試和實施的將加速推進，尤其許多發展中國家都希望通過零售CBDC 來促進本國金融包容性的提升。
2. 開始關注用戶使用體驗
在CBDC 的新興階段，社會關注點主要集中在CBDC 的發行。與此同時，尼日利亞、巴哈馬和中國大陸開始出現與CBDC 項目有關的用戶使用體驗。在尼日利亞和巴哈馬群島，所有居民都可以通過數字錢包和支付卡使用CBDC。在中國大陸，多個大型城市都有CBDC 的線下試點項目，在2022 年冬奧會期間e-CNY 還向外國遊客開放。
3. 需要做出技術決策
為了在未來實現互操作性，各國央行需要對CBDC 所使用的技術做出決策，包括分類賬、分佈式賬本和是否納入區塊鏈。所有CBDC 都是可追踪的，其與政府、企業和個人之間的關係需要進一步明確。進一步地，CBDC 與過去的結算系統之間的關係、以及通過CBDC 技術獲取企業ESG 憑證的能力也應被關注。
穩定幣概述
簡單來說，穩定幣是一種將加密貨幣與法定貨幣進行掛鉤的數字貨幣。穩定幣不同於比特幣，它受到國家一定程度的支持，例如存款部分受國家監管並被納入存款保護計劃。穩定幣具有數字貨幣的所有優勢，如可傳輸性、連續結算、可追溯性、跨境互操作性、相對於傳統支付基礎設施的低交易費和可編程性。
穩定幣具有四個關鍵特徵：1）認證：認證報告是穩定幣體系的重要部分，由認證專業服務機構完成，它證實了支持穩定幣的基礎資產的存在性；2）儲備資產的性質：需要一系列高質量、高流動性的資產以保證設計良好的穩定幣的正常運行；3）監管與登記：穩定幣和負責其運營的法律實體必須受到一個強大的監管機構的監管，該監管機構必須建立在一個法律成熟、治理良好的司法管轄區，以降低金融犯罪的風險；4）技術：穩定幣的作用效果取決於其基礎技術與傳統非區塊鏈技術的集成程度。
目前，市場中存在多個穩定幣幣種。下圖了展示了按照市值排名前十的穩定幣的市值變化（截至2022 年3 月1 日）。預計到2022 年初，穩定幣總市值將達到約1900 億美元。
圖：市值排名前十的穩定幣的規模變化
此外，穩定幣價格的穩定性取決於穩定幣供應者和持有相關法定存款託管人操作流程的透明度。對於一個由法幣支持的穩定幣，最重要的是證明穩定幣得到了法幣一比一的擔保。存放在存款賬戶中的法定貨幣餘額必須恆等於（或大於）在流通中的穩定幣的數量。對穩定幣運營商進行外部審計可以證明其穩定幣得到持續支持與擔保，因為公開審計結果能夠進一步增強人們對穩定幣的信心。
【中國金融案例中心編譯：高雪馨】
