作者Kingsley Alo 和本網站The代幣ist 均未提供財務建議。在做出財務決定之前，請查閱我們的網站政策。
昨天，美國證券交易委員會(SEC) 提議修改規則，以改進華爾街對零售股票交易的處理方式。在去年的meme 股票狂潮之後，散戶投資者是否從經紀人那裡獲得了最好的交易，因此需要採取新措施。
擬議的法規旨在使股票市場對個人交易者更加有利和透明。因此，SEC 主席Gary Gensler 公佈的計劃將導致貿易公司之間的競爭更加激烈。這將要求經紀人直接競爭以執行散戶投資者的交易。
Gensler 瞄準PFOF 模型
華爾街監管機構的新提案旨在針對有爭議的按訂單付款(PFOF) 做法。如果通過，這將是過去15 年來美國股市最重大的改革。然而，由於TD Ameritrade、Robinhood Markets、E*Trade 和其他幾家券商使用PFOF 模型，美國證券交易委員會面臨強烈反對。該模型允許經紀人提供低成本或零佣金交易，同時通過零售投資數據向做市商賺錢。
因此，新指南將要求做市商發布更多有關成本和交易時機的信息，以造福投資者。預計這將大大擾亂批發商的商業模式，同時影響經紀人向普通投資者提供免佣金交易的能力。
此外，它將通過“公開透明”的拍賣促進逐單競爭，從而為投資者提供更好的定價。它們還將包括特定機構對股票和其他證券的最佳執行的定義。這將確保經紀自營商和投資者了解經紀商在管理和執行客戶訂單時必須遵循的程序。
最後，該指南還旨在減少最小定價增量或刻度大小，以更好地與場外活動對應。這保證了所有交易都以盡可能小的增量進行。
PFOF 模型是什麼？
PFOF 模式是批發做市商向經紀人（通常是零售經紀人）支付其客戶訂單流的費用。該模型允許這些做市商根據客戶訂單進行有利潤的交易，而客戶則可以從較低的交易費用中受益。折扣交易成本的出現是因為批發做市商的付款可能會降低零售經紀人收取的費用。
然而，這種做法是有爭議的，許多人認為這會在經紀人對其客戶的最佳執行責任方面造成利益衝突。它還在美國引起了憤怒，其禁令請願書在2021 年收集了超過54,000 個簽名。在暗示可能實施禁令後，Gensler 似乎對新提案採取了這種立場。他透露，他指示他的員工開發一個按訂單的拍賣流程，以使零售貿易商能夠為他們的交易獲得最優惠的價格。他說，
“目前，市場的不同部分之間沒有公平的競爭環境：批發商、暗礦池和交易所。 鑑於當前的市場細分、中心化度和缺乏公平競爭環境，目前尚不清楚我們目前的國家市場體係對投資者來說是否盡可能公平和有競爭力。”
對Robinhood 等券商產生重大影響的新規則
擬議規則將顯著改變經紀業務的商業模式。零售經紀人必須將PFOF 客戶訂單傳送給提供最優惠價格的批發商，而不是支付最多的批發商。
因此，這將從根本上改變批發商的商業模式。他們通常通過在內部執行散戶投資者訂單而不是在公共交易所與其他成熟的貿易公司或大型投資者打交道來賺更多的錢。散戶投資者現在也將在賣出時選擇最高報價，在買入時選擇最低價格。
一些分析師已經站出來支持美國證券交易委員會的新提議。金融平台Urvin Finance 的首席執行官Dave Lauer 讚揚了監管機構的行動。他透露，不同的市場部分需要做出改變，因為沒有單一的答案是可行的。他說，
“我們需要一個訂單標準，以實現最佳執行和公開競爭訂單流，從而為散戶投資者提供最佳結果。 這將迫使競爭更加激烈，並可能有助於結束控制該市場太久的場外寡頭壟斷，”
同時，該提案要獲得通過，首先需要該機構專員的兩次投票才能生效。然而，Gensler 沒有具體說明他預計何時發布他提出的建議。如果該機構的專員支持該提案，將公開徵求意見。隨後，美國證券交易委員會在考慮公眾的反應後，將在幾個月後再次進行投票以批准該法規。
你認為SEC 的新提議是否會讓散戶投資者在金融市場上佔據優勢？在下面的評測中讓我們知道你的想法。
關於作者
資訊來源：由0x資訊編譯自THETOKENIST。版權歸作者Kingsley Alo所有，未經許可，不得轉載
