近期，越來越多的加密貨幣價格出現暴跌，比特幣價格半個月內就跌了近1萬美元，最低跌至2.1萬美元附近，以太坊價格則逼近1000美元關口，部分近兩年才出現的加密貨幣如UST幣甚至已經崩盤。
據CoinGecko統計數據顯示，全球加密貨幣總市值已跌破1萬億美元，為2021年1月以來首次。
對此，業界普遍認為，肆虐的通脹引發了美國更加緊縮的貨幣政策，推動了加密貨幣價格的下滑。 6月15日，美聯儲宣布加息75個基點，為1994年以來最大加息幅度。近期美國10年期國債收益率也一度逼近3.5%。美元當前仍然是全球主要的交易與流通貨幣，是全球風險資產的錨。
美聯儲加息預期的提升意味著全球流動性快速收緊，帶來全球風險資產價格的重估，以美國股市為主的全球風險資產價格近期均出現了較大幅度的下跌。加密貨幣作為一種高風險的金融資產，其價格大幅下跌就成了必然，而且，加密貨幣波動性顯著高於其他資產，可以將其視為風險資產價格走勢的先行指標。
其實，自加密貨幣誕生以來，對其屬性的爭議就一直不斷，很多加密貨幣的創始人認為加密貨幣應用了區塊鏈技術並實現了去中心化，具備流通和儲備的功能，是一種不折不扣的貨幣。但這一論斷顯然禁不起認真推敲，因為現代貨幣的發行機制是經歷了上百年才逐漸完備起來的，加密貨幣的出現不過才十餘年。
通常而言，一國貨幣發行的基礎在於其國債的償付能力或者說是整體財政收入水平，財政收入越大該國貨幣的購買力就越強，反之該國貨幣的購買力就差。
反觀加密貨幣，其本身發行並沒有相應的抵押物作為穩定其幣值的有效支撐，僅僅是控制發行數量，即使是後續新湧現出的錨定一國法定貨幣的加密貨幣，其幣值也沒有對應機制來保證，只能靠不斷出現的投資者購買來維持其幣值。勉強算得上能穩定其幣值的只能說是加密貨幣“挖礦”用電和購買設備所產生的成本了，但由於早期“生產”加密貨幣成本較低，一旦市場走勢逆轉，早期低成本持有者就會大量拋售，導致市場暴跌。
加密貨幣的市場表現也充分說明了這一點，以認可度相對較高的比特幣為例，比特幣的價格與美國10年期國債收益率呈現顯著負相關關係。新冠肺炎疫情暴發以前比特幣最高價格為1萬美元，在美聯儲將實際利率降到零以下後，比特幣價格呈現出突飛猛進的上漲態勢，在2021年末最高曾上漲至67965美元。
隨著美聯儲加息預期的升溫，比特幣價格一直處於快速下降的趨勢之中，當前價格較最高價已跌去70%。其他加密貨幣的走勢基本與比特幣相似，不同的是由於市場認可度低於比特幣，很多加密貨幣的波動性較比特幣而言則更強，在風口期可能上漲超萬倍，而一旦風口過後則可能快速崩盤。
事實上，近年來由於市場流動性格外寬鬆，疊加比特幣大漲的帶動效應，市場上各式各樣的加密貨幣層出不窮，甚至還出現了基於加密貨幣的穩定幣。簡單說就是設計兩種加密貨幣，一種加密貨幣與美元掛鉤，另一種加密貨幣與前者掛鉤，再設計一套兌換規則，以高昂的收益率吸引投資者進入。
以不久前剛剛崩盤的UST幣與Luna幣為例，設計者將UST幣與美元掛鉤，掛鉤比例為1∶1，將Luna幣與UST幣掛鉤，宣稱投資者投資UST幣可獲得一年19.8%的固定利息收益。
由於有較高的利息作為支撐，因此吸引了很多投資者，隨著投資者的陸續進入，Luna幣和UST幣的價格水漲船高，當買入和持有UST幣的收益與持有現實中的貨幣收益相等後，就意味著投資UST幣將沒有超額收益。
更進一步分析，這個穩定幣最根本的問題在於接近20%的超高收益率由誰來提供、如何維持，現實中設計團隊其實一直是在燒錢和通過吸引新的投資者進入來維持這一高收益率，這其實也注定了這種穩定幣的崩盤。
熟悉貨幣史的人一眼就可以看出類似的金融產品其實在貨幣發展歷史上層出不窮，UST幣和Luna幣只不過是換了一個加密貨幣的外衣罷了。我國歷史上曾出現過票號，老百姓將銀子存入票號，票號給老百姓出具銀票，銀票重量輕好攜帶，且具備流通、儲藏和抵押職能，可以說票號其實就相當於現在的商業銀行。
與現代銀行體系相比，當時的票號最大問題在於缺乏中央銀行的管控，且因沒有存款準備金制度，票號的貨幣乘數可以做到無限大，這樣就會有居心不良的票號老闆用提高利息的辦法大肆吸引存款然後卷錢跑路，即使正常經營的票號一旦遇到流言造成儲戶擠兌也就只能破產，儲戶的權益無法得到保證，相信看過《喬家大院》的人都記得喬致庸化解擠兌的橋段。
從這個角度看，加密貨幣其實就是銀票，穩定幣就是銀票的銀票，其設計者就是票號，當票號出現擠兌的時候，銀票的價值必然大幅下跌，銀票的銀票也就是穩定幣價值也自然會歸零。
從上述分析就可以看出，加密貨幣的根本屬性並不是貨幣，只能稱之為一種風險資產，其價格受現實世界貨幣的價值也就是利率的影響，且由於其發行沒有等價抵押物，因此波動率高於其他風險資產，基於加密貨幣設計的穩定幣因底層根基的設計缺陷甚至連風險資產都算不上，更像是龐氏騙局，未來各國一定會加大對加密貨幣的管控。
投資大師巴菲特在很早的時候就對比特幣的屬性進行了清晰的判定，他認為比特幣不僅沒有任何價值，還會動搖政府的可信度，這也是全球很多國家禁止加密貨幣的原因。
歐易okex交易平台，歐易okex交易所官網，歐易okex官方下載APP
LUNA幣，購買LUNA幣