“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了……”
在過去幾年，以比特幣為首的加密貨幣領域掀起了史上罕見的投機狂潮，尤其是疫情后各國央行為救市大量投放的流動性，令這一市場成為了資本狂歡、群魔亂舞的舞台，一系列“山寨幣”、“空氣幣”、“傳銷幣”如雨後春筍般層出不窮，比特幣更是自2021年11月創下69000美元/枚的歷史巔峰。然而如今，這場“造富奇蹟”無疑正迎來“夢醒時分”！
根據Coindesk的報價，比特幣這一全球市值最大的加密貨幣，週六在失守2萬美元大關後依然血流不止，北京時間週日凌晨將近5點時一度跌穿18000美元大關，最低下探17601美元，創下2020年12月以來最低。目前，比特幣已連續12天走低，這創下了其2009年誕生以來的最長連跌紀錄。
市值排名第二的加密貨幣以太幣也在周六跌破1000美元，下跌近11％至975.24美元，觸及2021年1月以來最低位。
加密貨幣市場的這兩個領頭羊如今都已從去年11月初創下的歷史高位跌掉了約70％。
幣值的暴跌無疑再度引發了新一輪的全網爆倉風暴——據Coinglass的數據，截至6月19日8時，數字貨幣領域共有15萬人在過去24小時內被爆倉，爆倉總金額高達5.67億美元。
與此同時，一項直觀的對比顯示，加密貨幣市場在過去七個月經歷的重挫，已經令其市值折損了一個“蘋果”——整個加密貨幣市場當前的總市值僅剩下約8340億美元，而去年11月巔峰時曾高達3萬億美元，短短7個月的時間加密貨幣市場已經“蒸發”掉了逾2.1萬億美元，接近於美國科技股龍頭蘋果公司當前2.13萬億美元的市值。
OANDA高級市場分析師Edward Moya週六表示，“比特幣跌破2萬美元表明，對加密行業的信心已經崩潰，人們正在看到最新的巨大壓力湧現。就連加密貨幣領域那些歷史上最大聲的拉拉隊員如今也安靜了。他們仍對長期前景持樂觀態度，但他們也不敢說現在是逢低買入的時候。”
天雷滾滾：幣圈“雷曼危機”全面上演？
比特幣在5月份的大部分時間都在3萬美元關口附近交易，但在6月份，隨著全球新的通脹衝擊和對美聯儲加息的擔憂升溫，比特幣價格大幅下跌。投資者一直在拋售被視為高風險的資產，比如加密貨幣和科技股。
當地時間本週三（6月15日），美聯儲宣布將基準利率上調了75個基點，這是自1994年以來的最大加息幅度。聯儲官員們預計，今年還將繼續大舉加息以遏制通脹。 18位美聯儲官員進行的利率點陣圖預測中值顯示，今年年末基準利率將升至3.4％，這預示著美聯儲在年底前很可能還需要再加息175個基點。
在央行貨幣緊縮的背景下，加密行業的壓力不斷加劇。而令一切雪上加霜的是，也正是在此時，去中心化金融（DeFi）平台的流動性危機開始傳導至整個加密市場。越來越多的加密公司開始感受到了被稱為“加密市場冬天”的痛苦。
過去一周，許多幣圈投資者忽然發現，它們正身處於一片每踏一步就可能遭遇“滅頂之災”的雷區之中，上個月Terra區塊鏈上的崩潰似乎只是一切災厄的開始——從周初百億規模加密借貸平台Celsius暫停提款、交易和轉賬，到週末前加密貨幣對沖基金三箭資本（Three Arrows Capital）考慮出售資產並製定救助方案，加密貨幣貸款機構貝寶金融也突然宣布凍結所有賬戶提款，一場幣圈的“雷曼危機”似乎正在全面上演……
全球最大加密貨幣借貸平台之一的Celsius Networks LLC當地時間12日表示，“由於極端的市場條件”，該平台將暫停所有提款、交易和賬戶之間的轉賬。這一消息率先在本週挑動了幣圈投資者脆弱的神經。
Celsius是加密貨幣借貸領域的重要參與者。該平台向那些把加密貨幣存入該公司的客戶提供有息產品，並向客戶出借加密貨幣以賺取回報。根據其官網，截至5月17日，該公司管理著118億美元的資產，有多達170萬用戶。該平台為客戶提供加密貨幣存款的年收益率高達18.63％。
按照Celsius首席執行官Alex Mashinsky此前的說法，他們幾乎參與了所有主要“去中心化金融（DeFi）”協議。這意味著，繼5月中旬Terra區塊鏈上穩定幣UST和其姊妹代幣Luna出現危機之後，作為幣圈銀行業成員的Celsius也已經身處懸崖邊緣。一些投資者因此憂心忡忡：如果這樣的大型加密貨幣借貸平台都不能重新開放並允許提款，那麼整個加密貨幣市場都將出現連鎖反應。
值得一提的是，作為Celsius股東的Tether Limited——也是全球最大穩定幣Tether的發行商，因而眼下人們也同樣正在密切聚焦於其是否會被拖下水。如果把Celsius面臨危機比作幣圈的“貝爾斯登事件”，那麼Tether Limited則毫無疑問是幣圈雷曼級別的存在。美國大學金融專家Hilary Allen就表示：“Tether可以算得上是加密生態系統的命脈。一旦它內爆，會導致一整面牆倒塌。”
在Celsius宣布暫停提款、交易和轉賬後，更多加密市場的“天雷”也在本週餘下時間接連被引爆。總部位於香港的加密貨幣貸款公司貝寶金融（Babel Finance）週五告訴客戶，將暫停所有產品的贖回和提款，理由是“異常的流動性壓力”。該公司在網站上的一份通知中說，“我們正在與所有相關方就正在採取的行動進行密切溝通，以便最好地保護我們的客戶。”
貝寶金融創立於2018年，圍繞比特幣、以太幣和穩定幣開展借貸和交易業務。該公司有大約500個客戶，其中許多是機構客戶，包括傳統銀行、投資基金、認可投資者和家族辦公室。該公司在5月的一份新聞稿中說，截至2021年底，該公司的未償貸款餘額超過30億美元。
不光是加密領域的借貸平台正引爆類似於傳統金融行業的“銀行危機”，這場風暴甚至也在蔓延到該行業的對沖基金。
上週末，三箭資本（Three Arrows Capital Ltd.）未能滿足貸方的追加保證金要求，因此引起了投資者的擔憂。而周五，這家以加密貨幣為重點的對沖基金聯席創始人Kyle Davies表示，在因數字資產的廣泛市場拋售而遭受沉重損失後，該公司已聘請法律和財務顧問，幫助為其投資者和貸款人制定解決方案。
Davies表示，三箭資本正在研究各種選項，包括出售資產和接受另一家公司的救助。該基金希望與債權人達成協議，以便有更多時間來製定計劃。該公司在尋求解決方案的同時仍在運營。
這家有近十年曆史的對沖基金由前校友、華爾街外匯交易員Su Zhu和Davies創辦，其資產管理規模一度達到100億美元，但今年4月時已銳減至約30億美元。其投資組合包括Avalanche、Solana、Polkadot和Terra等代幣。隨著最近加密貨幣市場出現持續下跌，目前三箭資本所投資的項目幾乎都處於虧損狀態。加密市場信息服務商The Block本週援引消息人士透露，三箭資本在藉貸平台上的總清算額度高達4億美元，可能面臨破產危機。
比特幣空頭的下一目標：跌向1萬美元？
目前在加密貨幣市場上，濃郁的悲觀情緒似乎已無論如何也無法消散。一些在高點入市的幣圈投資者已將之視作史上最大的“龐氏騙局”，而即便仍有部分幣圈擁躉們試圖重整旗鼓，但短時間內顯然也難以抗衡眼下集中爆發的拋售情緒。
根據Coinbase的數據，2萬美元關口的水平對比特幣本身沒有什麼特別的意義，但價格已經跌破了2017年創下的前一個高點19783美元。長期以來，比特幣多頭一直認為，這一加密貨幣近年來已進入了一個新的發展和接受階段，不再會低於2017年的水平。
日本加密貨幣交易所Bitbank Inc.的市場分析師長Yuya Hasegawa表示，“對很多投資者來說，這將極為痛苦。”他說，人們將對整個加密市場失去信心，儘管一些經驗豐富的加密投資者和那些相信其長期前景的人可能仍將視之為折價購買的機會。
在比特幣暴跌下，目前比特幣盈利地址數已經達到2020年8月以來最低。 Glassnode數據顯示，BTC盈利地址數為23,354,141個。
當前比特幣的價格甚至已導致部分挖礦機開機就將面臨賠錢——包括神馬M21、阿瓦隆1066 Pro在內的大部分礦機已達到關機價格（挖礦的成本價）。此外，螞蟻T17、螞蟻T17e、阿瓦隆1146 Pro等礦機目前已接近關機幣價。
加密貨幣投資公司Trakx的經濟學家Ryan Shea表示，可用的、可支出的資本（通常被稱為流動性）突然收緊，加劇了拋售，這不是一件容易解決的事情。他說，“與傳統市場不同，沒有央行介入和麵談，重建的過程必須循序漸進。”
頗受矚目的是，隨著以比特幣為首的虛擬貨幣價格不斷跳水，不少知名的幣圈投資者也因此損失慘重。根據追踪全球擁有比特幣企業的公司比特幣國債的數據，特斯拉目前擁有43200個比特幣，以本週六每枚約19000美元的價格計算，特斯拉擁有的比特幣價值已不到9億美元。與2021年初花費15億美元購買相比，特斯拉的相關投資損失可能已達逾6億美元。
而對於比特幣在失守20000美元大關下的後市目標，“債王”岡拉克在周三一次採訪中曾警告，比特幣的暴跌可能還未結束。
“看起來它（比特幣）要被清算了。所以我在2萬美元或2.1萬美元仍不看好比特幣。如果跌至1萬美元，我一點也不會感到驚訝。”岡拉克表示，“加密貨幣的走勢顯然並不樂觀。”
Infrastructure Capital Management首席投資官Jay Hatfield也表示，“比特幣的2萬美元水平是一個重要的技術水平，跌破該水平可能會引發更多追加保證金的要求，導致被迫平倉。隨著美聯儲流動性驅動的泡沫完全破裂，比特幣重返疫情前的水平，今年可能會跌破1萬美元關口。”
比特幣交易所Swan的分析師Sam Callahan則認為，根據之前熊市的經驗，比特幣可能會從歷史高點下跌80％以上。這意味著比特幣將跌至13800美元。
當然，目前也有一些試圖幫助市場恢復鎮定的幣圈大佬們依然相信，投資者無需對於比特幣的暴跌太過擔心。他們認為，階段性下跌是理所當然的，加密技術的熊市與股票的熊市不同：低點更極端，但高點也更極端。
加密貨幣研究平台Blockworks的聯合創始人Jason Yanowitz表示，“加密貨幣的熊市通常會下跌85％至90％。在過去十年中，比特幣經歷了兩次漫長的加密衰退，損失了80％以上的價值，但比特幣也一次次反彈。”
對俄亥俄州哥倫布市退休投資顧問Wayne Sharp來說，加密貨幣市場的低迷並不令人意外。她在2020年購買了價值約1萬美元的比特幣，從那以後一直持有著，沒有出售或購買更多比特幣的計劃。 “我經歷過很多周期。我已經看了45年了，”她說，“人類只是一遍又一遍地犯同樣的錯誤。”
A股能否成為全球資本避風港？
事實上，除比特幣外，本周全球金融市場也出現劇烈波動，歐美股市遭遇重挫，其中美股三大指數本週均累跌近5％，標普錄得疫情以來最差表現。在全球市場風險偏好回落壓力下，原油週五大跌，美油、布油重挫近6％，大宗商品市場整體承壓下行。
海外資產遭遇衝擊的背後，原因在於受高通脹的影響，歐美央行被迫激進加息，加大全球經濟滯脹甚至衰退威脅，引發風險偏好與流動性急劇收緊，導致風險資產遭遇全面衝擊。
海外金融市場風險偏好大幅降低的同時，A股卻展現出較強的韌性。近期A股多次在美股大跌之際逆勢上漲，週五A股三大指數集體低開高走，創業板指大漲近3％，A股儼然成為全球風險資產下行風暴中的逆行者。
廣發證券認為，近期海外衰退和緊縮預期升溫、美股下跌、美債利率上行，均未對A股產生過多負面影響，原因在於政策暖風頻吹大幅改善市場對中國經濟增長的信心。
A股韌性凸顯，也吸引外資持續加碼。本周北向資金累計淨買入174.04億元，6月以來合計加倉A股近600億元。有市場人士認為，中長期來看，較高的中美實際利差、具有韌性的人民幣匯率，疊加外資當前仍低配A股，外資持續流入仍是長期趨勢。
部分海外機構也在用實際行動加強對A股的關注，被譽為“華爾街最賺錢機器”的頂級對沖基金point 72今年以來明顯加大了對A股的調研力度。
根據星礦數據記者終端顯示，截至6月8日，Point 72通過特定對象調研、電話會議、券商策略會、分析師會議、業績說明會等多種形式，累計228次調研132家公司。調研次數是2021年全年的兩倍。本月以來，point72最新調研了廣聯達、牧原股份、偉星股份、美的集團、堅朗五金、常熟銀行、合川科技等多家公司。
值得一提的是，摩根大通近期再度唱多中國股票。在日前的報告中，其指出，隨著新冠疫情封鎖的緩解和監管壓力的減弱，中國股票面臨的一些不利因素將會減弱，甚至“逆風可能轉為順風”。與此同時，在歐美通脹高企並不得不收緊貨幣政策的背景下，中國穩定的通脹環境將為央行提供更多的貨幣政策靈活性，從而令中國資產成為更好的多元化配置選擇。
無論為何，本週這個令幣圈聞風喪膽的“絕望週末”，絕不會是本輪“加密寒冬”故事的終點，至於接下來的故事走向會如何書寫，不妨讓我們一同拭目以待……
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