礦工以及整個市場都承受著巨大的壓力：BTC 的交易價格接近估計的生產成本，收入遠低於年度平均水平，哈希率已從歷史高位明顯修正——這是一個跡象的設備關閉。
將比特幣視為一種數字商品有很強的論據，並且與許多其他商品一樣，其價格與生產（或“挖礦”）成本之間存在某種關係。使用挖礦難度與市值之間的對數回歸模型，可以計算出挖礦BTC的總成本。
今天在這種模式下開採BTC 的成本為1.76 萬美元，有趣的是，正是在這個水平上，BTC 的價格在上次下跌期間設定了最低值。
比特幣：挖礦難度回歸模型（K線走勢圖已更新）
礦工收入下跌，加上比特幣“挖礦”成本上漲，正在給挖礦盈利能力帶來壓力。礦工行為的可用指標表明，投降階段正在挖礦市場上展開。第一個明確的證據是由於哈希率從峰值下跌10% 導致的Hash Ribbon 反轉，這表明一些挖礦設備與網絡斷開連接。
哈希功能區（更新K線走勢圖）
關於礦工持續投降的論點得到了另外兩個工具的證實：
Puell 比率是一個跟踪礦工美元收入的振盪器，顯示本周初礦工的總收入比年度平均水平低61%。 Difficulty Ribbon Compression 是一種顯式的礦工壓力模型，類似於Hash Ribbon，用於監控挖礦設備與網絡的斷開連接。考慮到最近難度的增加，可以說挖礦BTC的成本增加了。
基於這兩個模型，目前礦工收入的下跌現在比2021 年5 月至7 月礦工“大遷移”期間觀察到的要強。然而，礦工經歷了2018-2019 年和2014-2015 年熊市中最糟糕的時期，當時Puell 比率達到0.31（收入比年度平均水平下跌69%）。
礦工投降跟踪（A）（K線走勢圖更新）
為了更好地估計礦工投降的可能性，你可以將這兩個指標結合起來，跟踪Puell 係數
為了進一步支持這一論點，我們可以計算礦工（不包括Patoshi 代幣）的平均BTC 實現價值，作為他們開採餘額成本基礎的衡量標準。本周初為26,170 美元。
有趣的是，在許多情況下，突出顯示的退保區與市場價格低於礦工的估計實際價格交易的時期重疊。在上一次跌至1.76 萬美元時，這是自2020 年3 月以來首次出現這樣的交叉（Covid 第一波市場下跌）。
礦工投降跟踪（K線走勢圖更新）
由於礦工面臨如此嚴重的財務壓力，其餘額中的BTC 流出量達到了5-8000 BTC/月的水平，與2018-2019 年熊市投降期間的價值相當。值得注意的是，在比特幣匯率未能保持在28-29000 美元的支撐位上方後，礦工平均停止出售BTC，其總餘額開始以每月2200 BTC 的速度增加。
礦工淨頭寸變化（7 天均線）（K線走勢圖更新）
礦工以及整個市場都承受著巨大的壓力：BTC 的交易價格接近估計的生產成本，收入遠低於年度平均水平，哈希率已從歷史高位明顯修正——這是一個跡象的設備關閉。
比特幣市場已經非常接近歷史上的財務痛苦閾值，並且可能會在未來幾周和幾個月內慢慢開始尋找拋售壓力減弱的跡象。
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