在鼎盛時期，3AC 的管理資產規模(AUM) 據稱超過180 億美元。
研究公司FSInsight在一份研究加密貨幣對沖基金Three Arrow Capital(3AC)內爆影響的報告中表示，最近幾週，加密行業被一種“老式的Madoff 式龐氏騙局”拖垮（Bernard L. Madoff 曾操縱了金融史上規模最大、可能也是最具破壞性的龐氏騙局）。
FSInsight數字資產策略主管Sean Farrell在報告中寫道，在這種情況下，Madoff 是三箭資本的創始人Su Zhu和Kyle Davies，他們利用自己的聲譽“肆無忌憚地從該行業幾乎所有的機構貸方借錢”，導致Voyager Digital、Babel Finance 和BlockFi 等加密公司面臨困境。
該報告稱，在鼎盛時期，3AC 的管理資產規模(AUM) 據稱超過180 億美元。然而目前尚不清楚有多少實際股權處於風險之中。
Farrell 表示，考慮到Voyager 和BlockFi 等公司對該基金的敞口規模，3AC 的絕大多數資產似乎都是通過債務購買的，其抵押比率非常小，導致槓桿崩潰和3AC垮台的因素有很多。
他說，“宏觀環境先於全球資產價格的崩潰，降低了任何加密資產的抵押品價值，而3AC 大量投資於LUNA/UST，這無濟於事，但是，我們認為螺旋式下降始於3AC對灰度比特幣信託的過度槓桿化押注。”
FSInsight 表示，3AC 實施這筆交易的主要問題是它們的槓桿率很高，當溢價套利交易消失時，3AC 仍有可能鎖定在GBTC 中。
報告稱，隨著資產價格暴跌和追加保證金通知被觸發，3AC無法再保持其“槓桿鏈”，這導致整個加密借貸領域出現流動性不足的問題。報告補充說，這種套利交易的過度槓桿性質類似於曾為長期資本管理公司敲響“喪鐘”的交易類型。
FSInsight 表示，最近的數據顯示，礦商頭寸的增長仍有可能成為進一步拋售壓力的來源。報告補充稱，雖然數字資產價格的短期前景仍然“危險”，但市場已經達到了比特幣的深度價值領域，長期投資者應該利用這一領域。
作者：Amy Liu
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