具有非常有趣的性能結果。
應該已經過了午夜了。我不記得在哪裡（也許是Medium？），但我了解到可以在在線電子表格中使用Google Finance 的API 來查詢股票價格數據。 🤯 所以，我半心半意地查詢了一些數據並開始玩弄。我的首選是S&P500（股票代碼：INDEXSP:.INX；簡稱SPX）和等效的ETF（股票代碼SPY）。
快進幾分鐘，我正在看下面的K線走勢圖。
📸 MeExploration
上圖中的三點讓我印象深刻：首先，似乎存在周期性，然後我看到了回歸行為，最後，似乎有一個指數增長/衰減因素在起作用（如果你願意的話，這是一個長期趨勢）。此外，似乎有時指數的價格和ETF 的價格會相互接近和偏離——似乎存在一個任意的、緩慢移動的中間點。
由此，我得出結論，這可能是一個有利潤的發現。
再快進一點，我發現在一年中的某些時候——實際上是每年四次，自2013 年以來——關係的價格迅速下跌，通常需要+/- 5 天才能完成，然後剩下的這段關係的價格慢慢上漲，直到它再次消失。
對於更多背景信息，我將標準普爾500 指數從ETF 的一個因素中剔除，因此當投資價格下跌時，這意味著標準普爾500 指數相對於ETF 走弱。或者你可以反過來說，ETF 在此期間相對於標準普爾500 指數走強。
此外，哪條腿在做這項工作並不重要，因為投資是可預測的。現在，知道哪條腿可能會做這項工作將是一個更有利潤的策略，但我們現在將把它放在桌面上。
初步評估
在這種情況下，我們觀察到所有數據的模式，我總是對評估結果持懷疑態度。這是經典之作，“如果將相同的數據點用於激發靈感，則不能將其用於嚴謹性。” 這樣做類似於先品嚐一種飲料，然後再假設你是否會喜歡它——你只是不能這樣做。
當然，我要打破這個規則，因為這篇文章不會那麼有趣。檢查更多的ETF（而不是SPY），看看這是否是一種發生在多個地方的現象，這將是有價值的。如果你從事這項工作，請在下面的評測中提供你的見解。
這裡的策略是在一年的大部分時間裡做多投資，除非我們認為這種關係會下跌，然後我們就會把頭寸轉為空頭。請記住，我提到這種情況每年會發生四次，並且僅持續+/- 5 天，因此該策略將每年縮短20-30 天，而在一年中的其餘時間延長。該策略的性能如下圖所示。
📸由我
統計：勝率%=57.4； WghtWin%=64.2; 平均AnnPL=77.4； 平均AnnVaR=3.9； 最大繪製=26.2； AnnPL/MaxDraw=3.1； AnnPL/VaR=23.9； AnnPL/$Inv=0.015
在投資大幅下跌期間，該策略似乎在更短的窗口內表現更好。我認為這就是為什麼我們看到加權獲勝百分比高於（未加權）獲勝百分比的原因。最好根據更高收益的概率來調整倉位。
同樣，這一策略的質押是，在一年中的大部分時間裡，標準普爾500 指數將相對於ETF 走強，有時，我們會顛倒質押的邏輯。
為什麼會存在這種行為？是什麼力量推動了一年中不同時間（以及每年完全相同的時間）的持續分歧和快速回歸？
審查
讓我們退後一步，現在我們對戰略有了更好的理解，並批判性地思考這些結果告訴我們什麼。
年度化盈虧/最大每日回撤以及年度化盈虧/風險價值看起來都不錯。但是，我對績效統計數據的最大問題是年度PL/投資資金。 0.015 太可怕了。這個價值意味著我將在平均一年內賺到我投資的1.5%。平均年度PL 說我們會賺77 美元，但我必須平均投資5,133 美元。所以，如果我想在這個策略上賺到任何錢，一整年——假設我想賺1 萬美元——那麼我需要為全年分配66.7 萬美元。
我什至認為不值得進一步分析。你？
最後的想法
在本文中，我們討論了標準普爾500 指數與其ETF 之一：SPY 之間的一個非常有趣的套利。我們採用的策略似乎很有預測性。當我們評估戰略會告訴我們在歷史上做出的決定時，我們了解到性能看起來很棒。結合上下文，在查看匯總統計數據後，我們了解到為像我這樣的人賺取任何合理數量的現金需要大量資金。
我剩下的問題是，“值得投資嗎？”
在下面的評測中留下你的想法。我希望有人不同意我的觀點。
***請注意，我沒有對交易或投資提出任何建議。這篇文章是為感興趣的讀者準備的——不被視為投資建議。聯繫財務顧問進行此類查詢。我不是財務顧問。
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