在2021 年達到新的高度並成為主流之後，加密貨幣行業在2022 年上半年突然覺醒。烏克蘭戰爭、食品和能源成本上漲、高通脹率以及十多年的結束- 長期的法定貨幣擴張最終導致加密貨幣市場的環境異常惡劣。
由於負面宏觀經濟因素，加密貨幣總市值從去年11 月的3 萬億美元的歷史高位縮水至6 月底遠低於1 萬億美元。
儘管3 月反彈，比特幣在2022 年上半年仍下跌55% 以上
比特幣在2022 年上半年的價格走勢可以被描述為價格大幅波動的過山車，總體呈下跌趨勢。世界上最大的加密年初交易價格約為48,000 美元，但在第一個月內跌至35,000 美元以下。有趣的是，在俄羅斯入侵烏克蘭後的幾週內，比特幣反彈至2022 年的高點附近。在3 月下旬見頂之後，比特幣價格開始下跌，並在6 月底跌破20,000 美元的水平。
雖然比特幣在2022 年第一季度幾乎保持盈虧平衡，但市值最大的代幣在2022 年第二季度下跌了近60%。從歷史價格數據來看，比特幣通常在第三季度的表現最差，這對BTC 並沒有很大的信心未來幾個月將出現趨勢逆轉。前往我們的BTC 價格預測頁面，了解有關世界上最古老的加密未來潛在價格走勢的更多信息。
第三季度歷來是比特幣最糟糕的季度。
以太坊和其他山寨幣受到熊市的打擊尤為嚴重
將焦點轉向山寨幣，大多數前100 種代幣（包括穩定幣）的市場表現還有很多不足之處。在撰寫本文時，前100 種代幣中有78 種的年初至今（YTD）損失超過50％，37 種損失超過75％。
到目前為止，過去兩個季度表現最差的代幣無疑是Terra Classic，由於大規模的生態系統崩盤（稍後會詳細介紹），它損失了超過99.99%。除了LUNC 和TerraClassicUSD，接下來三個表現最差的分別是Fantom (-88%)、GALA (-88%) 和Curve DAO代幣(-87%)。
最大的山寨幣的表現反映了更廣泛的趨勢——例如，卡爾達諾、XRP 和狗狗幣都下跌了60% 以上，Solana 下跌了80% 以上。
與其他市場一樣，以太坊在2022 年前六個月也損失了兩位數的高位。最大的智能合約網絡的原生代幣暴跌超過70%，交易價格在1,000 美元附近，損失了H1，遠從不到一年前達到的4,870 美元的新高哭泣。
ETH 價格的大幅下跌可能——至少部分地——歸因於The Merge 的又一次延遲，這是期待已久且備受期待的事件，它將見證工作量證明(PoW) 驅動的以太坊主鏈合併使用權益證明(PoS) 信標鏈。據以太坊開發者蒂姆·貝科（Tim Beiko）稱，最初計劃於2019 年發布，最新跡象表明，The Merge 至少要在6 月之後的幾個月後才會發生。
雖然我們將不得不等待更長時間才能獲得更高效、更少擁塞和低成本的以太坊——廣為人知的ETH 2.0——開發人員在過去六個月中達到了幾個重要的里程碑。 4 月，第一個成功的影子分叉部署在以太坊的測試網上，以測試網絡處理智能合約和交易的能力，為The Merge 做準備。此外，以太坊最大的公共測試網Ropsten 在6 月初過渡到PoS，這是以太坊路線圖上的一個重要里程碑。
根據以太坊官方網頁，The Merge 目前定於2022 年下半年進行。
加密貨幣市場低迷背後的原因
可以說，最近加密貨幣行業的看跌活動是三個主要因素的結果——通脹上漲（由於必需品成本上漲）、利率上漲（旨在對抗通脹）和加密貨幣特定原因（Terra 崩盤） ，主要加密貨幣基金的清算等）。讓我們更詳細地研究與數字資產相關的每個因素。
外部因素——長達數十年的貨幣擴張終結
全球經濟一直被創紀錄的通貨膨脹所困擾，而不是大規模的刺激計劃，這些計劃始於2008 年的大衰退之後，並為應對冠狀病毒大流行而被推向更高的檔位。根據美國勞工統計局的數據，美國5 月份的年通貨膨脹率為8.6%，為1981 年以來的最高水平。
為應對通貨膨脹和基本商品價格的劇烈上漲，美聯儲（Fed）在6 月中旬宣布了28 年來最大的0.75% 的上漲。與美國央行類似，歐洲央行也宣布自2011 年以來首次將利率提高到零個百分點以上。在過去十年中，歐盟的利率停滯在-0.50%。
2022 年上半年，美國M2 貨幣供應量幾十年來首次下跌（以十億美元表示）。圖片來源：TradingEconomics.com，美聯儲
缺乏所謂的寬鬆貨幣對包括科技股和數字貨幣在內的擴張性資產的價格下跌起到了重要作用。貨幣供應量與最近的加密價格走勢之間的關係使人們相信比特幣和其他數字資產是一種擴張性資產，受益於低利率和高速貨幣環境的理論。
到今年年底，美聯儲計劃將基準利率提高到3.4%。根據預計的上漲，可以相當安全地假設擴張性資產將在未來幾個月繼續掙扎。
加密貨幣特定因素——Terra 的崩盤、主要加密貨幣基金和貸方的流動性問題
過去六個月加密貨幣領域最大的故事無疑是Terra 生態系統的崩盤。曾經是LUNA（現為LUNC）市值排名前10 位的加密，以及UST（現為USTC）的第三大穩定幣，在幾天之內就崩盤了。
回想一下，在5 月中旬，由於UST 穩定幣的巨大拋售壓力，LUNC 的價格在48 小時內下跌了99% 以上。在銀行擠兌場景的教科書示例中，投資者試圖撤回其持有的UST，這導致穩定幣脫鉤。由於UST 的設計目的是在任何時候都可以兌換價值1 美元的LUNC，因此必須創建新的LUNC 代幣來支持穩定幣170 億美元的流通供應。
最終，Terra Classic區塊鏈在代幣供應量超過6.5 萬億後停止，與銀行擠兌前的供應量相比增加了18,000 倍以上。
在市場崩盤之後，最初的區塊鏈首先停止，幾天后重新啟動，並一直運行到今天。此外，還推出了一個新的區塊鏈，保留了Terra 名稱和LUNA 代幣品牌。與“經典”鏈相反，新鏈不支持算法穩定幣，這被認為是Terra 崩盤的主要原因。
據估計，投資者在整個Terra 磨難中損失了600 億美元。它對更廣泛的加密市場造成的附帶損害可能要高得多，但無法確定。
除了Terra 慘敗之外，過去一個月還發生了幾起事件，這些事件可能讓投資者在可預見的未來感到厭倦。 6 月初，主要的加密借貸公司Celsius 暫停了提款，理由是“極端市場條件”。超過150 萬Celsius度的用戶想知道他們鎖定的加密資產是否安全。
幾天后，著名的加密對沖基金三箭資本(3AC) 的頭寸被多家加密貨幣交易所清算，包括FTX、Deribit 和BitMEX。後來人們知道該基金瀕臨破產，無法獲得額外的質押品，這導致該基金違約了來自加密貨幣投資巨頭Voyager Digital 的15,250 BTC 和3.5 億美元的貸款。
由於接觸3AC，Voyager 股票遭到50% 的拋售，這使該股自年初以來上漲的虧損擴大至95%。然而，Voyager 並不是唯一一家在2022 年上半年遭受巨額虧損的上市加密貨幣公司。像Coinbase (-80%)、MicroStrategy (-70%)、Riot區塊鏈(-81%)、Bitfarms (-78%)、和Marathon Digital (-83%) 也受到更廣泛的加密低迷的打擊。
NFT 和元宇宙板塊在2021 年爆發後大幅下跌
去年，NFT 席成交量全球——市場活動達到了新高交易量和用戶指標，我們看到最昂貴的代幣化藝術品售價超過6900 萬美元。對數字收藏品的巨大興趣在2022 年上半年消退。根據Dune Analytics 的數據，基於以太坊的NFT 的日交易量在6 月底達到了幾個月來的最低點。
OpenSea NFT 2022 年第二季度每日交易量。圖片來源：Dune Analytics (@rchen8)
根據DappRadar 的數據，僅在過去一個月裡，OpenSea 上的以太坊和Polygon NFT 的交易量就下跌了50% 以上。值得注意的是，基於Solana 的NFT 在同一時期環比增長了33%。此外，領先的基於Solana 的NFT 市場Magic Eden 最近在其B 輪融資期間以16 億美元的估值籌集了1.3 億美元，這表明投資者懷疑大部分NFT 活動可能會從以太坊轉移到更節能的未來更便宜的Solana區塊鏈。
與NFT 行業類似，以Axie Infinity 和The Sandbox 等主要加密貨幣遊戲項目為首的元宇宙行業在2022 年上半年也受到了看跌勢頭的影響。
該行業五個最大市值項目的原生代幣年初至今損失超過70%，在某些情況下，從各自的新高中剔除的價值跌至90% 以上。儘管經濟低迷，但管理諮詢巨頭麥肯錫預計，到2030 年，元宇宙行業將增長到5 萬億美元，其中銀行、電子商務、零售、電信和媒體用例最有可能因元宇宙的擴張而受到提振——專注的產品和服務。
結束的想法
2022 年上半年的特點是熊市活動嚴重。比特幣和以太坊分別觸及18 個月以上的低點。加密貨幣行業的其他項目和部門緊隨這兩個潮流引領者的腳步。
鑑於大量負面宏觀經濟因素和投資者日益增加的風險厭惡情緒，空頭可能需要一段時間才能放棄上風。同時，請查看可幫助你駕馭熊市的9 個技巧列表。
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