原文標題：《Chainalysis 最新Web3 報告總結：NFT 成新人入場門戶，DeFi 主導DAO》
撰文：Joel John
編譯：TechFlow intern
Chainalysis 發布了他們最新的Web3 報告，以下是這份109 頁的報告的摘要，其中有我的一些評論。
在你開始之前有一個簡短的提示—— 我使用了多個圖表來得出/ 支持一個結論，不同的人看同樣的數據可能有完全不同的結論。這些數據本身沒有什麼意義，這就是為什麼我對所做的每一個陳述都要使用四到五個圖表，每個數據都是大圖片中的一部分。讓我們開始吧。
散戶在這裡聚集—— 通過NFT 和遊戲
加密貨幣的目標是普通人也能使用，但技術不會從0 直接到100。在這個意義上，它不會在一夜之間從秘密的軍事技術變成你媽媽在使用它。它通過社會的結構滲入—— 專注於小眾市場。翻閱報告，這一點非常明顯，而引起我注意的第一個圖表是下面這個。
早在2021 年第一季度，跨鏈的交易量就開始下降– 但轉賬的數量卻沒有下降。直到今年第一季度，它才有所增加。其中一個原因是，到2022 年第二季度，代幣價格處於歷史高位—— 所以當你與基礎價格相乘時，顯示出更高的交易量。我發現，成交量確實下降了，但轉賬的數量卻在其歷史高點的10% 以內，這有幾個原因。
從歷史上看，在查看交易量和轉賬數據時，我曾經以為它們是機器人。但是這個行業現在已經發生了一些變化，下圖顯示了收到的數量和轉賬數量之間的關係。
在這裡，有兩項以散戶為重點的服務讓我眼前一亮。一個是遊戲，另一個是NFTs。與遊戲相比，NFT 在交易量（超過1000 億美元）和轉賬數量（超過1000 萬美元）方面似乎做得更多，而遊戲的轉賬交易量似乎只有800 萬美元左右。當然，部分原因可能是像Bored Apes 這樣的NFT（高峰時價值50 萬美元以上）與遊戲中的資產相比價格更高。我的觀點是—— 這兩個領域似乎已經抓住了群眾的心理，現在人們對遊戲和NFT 擁有更多的興趣（與2019 年相比）。
請看下面的圖表，它顯示了每個產品領域中錢包的平均年齡。 DEX 錢包地址在約300 天時或多或少地趨於平緩，這假設平均DeFi 用戶已經活躍了約1 年。平均而言，遊戲和NFT 錢包的活躍時間不到50 天。
與遊戲相關的錢包的數字更高， 我認為這與過去幾個月中P2E 模式有關，目前只有舊錢包仍在其中。對於NFT—— 這個數字則一直持平，這意味著越來越多的新的活躍錢包已進入生態系統。 （或者這可能意味著用戶嘗試了NFT 後就立即離開，從而使得平均活躍錢包的年齡較低..）
新錢包意義不大，直到他們開始消費，而這正是下面的圖表提供的一些情況。直到2021 年7 月，NFT 的支付費都在5% 以下，現在約為20-25%。我覺得這很有趣，因為在Chainalysis 擁有數據的所有類別中，NFT 增長最快。
長話短說—— 平均交易額呈下降趨勢，但更多的交易正在發生，NFT 正在成為”新用戶入門” 的一個關鍵部分。
交易所迎來了他們的清算時刻
去中心化交易所正處於一個激動人心的時刻，他們的鏈上交易量現在與中心化交易所的交易量相等。在鼎盛時期，與DEX 相關的交易量約為CEX 的2.5 倍，但這可能與流動性激勵有很大關係。在沒有激勵措施的情況下，鑑於其速度和成本效益，用戶可能會返回中心化交易所。
更多的鏈上交易量用於去中心化交易所，而不是流向中心化交易所。現在，大約55% 的交易量流向了去中心化交易。我認為隨著以L2 為中心的交易所在DeFi 中的成熟，這個數字將繼續呈上升趨勢。這方面的原因有很多：
DeFi 以巨鯨為主—— 因此，DEX 的平均交易量遠遠超過使用中心化交易所的普通人所做的交易
一旦您存入資金，CEX 就不會在鏈上記錄交易，他們的交易對鏈上交易量沒有貢獻。
有趣的是，Chainalysis 共享的數據也觀察到了DeFi 中殘酷的規律。例如，前5 名去中心化交易所佔據了約85% 的交易量。在他們的中心化同行中，這個數字更高，約為45%。因此，如果你不是DEX 中的前5 名，那麼你就在爭奪剩下的約15% 交易量。
借貸平台如何？ Aave 和Compound 目前控制著交易量的90%。剩餘的10%，是其他借貸平台需要競爭的地方。
人們可以查看這些數據並說，’DeFi 借貸是如此集中’， 市場遵循風險投資領域中典型的規律模式。考慮到過去幾個月的波動性和清算頻率，這些平台運行得非常好。我選擇這些數據集是為了展示DeFi 在更多次要協議之間的競爭程度。我想，成為DeFi 創始人並不容易。
這些數據顯示了大多數人使用DeFi 貸款的目的，大約38% 的用戶將貸款發送給DEX，這通常是用它換取另一種資產，該資產的升值速度可能快於為貸款提供的利息。本質上，這是一種槓桿頭寸。大約13% 的交易量流向了交易所， 很難說拿去做了什麼。總之，在DeFi 中獲得的所有貸款中有一半回到了交易所。
我發現有趣的是，只有3.6% 的貸款資金流向了與礦工相關的錢包。我推測這很可能是因為礦工之間的槓桿來自更集中的來源，如Nexo 或銀行。因此，目前可以肯定地說，與DeFi 掛鉤的貸款（主要）用於交易。
DeFi 主導DAO
如今，幾乎所有事物都有一個DAO。它們的有效性和相關性仍然受到質疑，但很明顯，在可預見的未來，與DeFi 相關的DAO 將主導它們。與DeFi 相關的VC 持有DAO 約83% 的資本，與DeFi 相關的DAO 平均管理約1 億美元。 DeFi 相關VC 的現金流和運營成本完全在鏈上，DAO 與鏈下世界交互的那一刻，就很難弄清楚發生了什麼（3AC ）。
不過，有一個需要注意的地方。在Chainalysis 審查的DAO 中，約85% 的DAO 將其全部資金存儲在單一資產中。我認為這通常是項目發行的原生代幣，Chainalysis 覆蓋的DAO 中只有約23% 使用穩定幣。其中，約130 個DAO 的穩定幣只佔它們AUM 的10% 不到，而大約只有40 個DAO 的穩定幣達到了它們AUM 的75%。數據有點問題，因為它只檢查DAO 的數量和分配給穩定幣的資本百分比。如果知道美元價值，會有更好的啟示。
NFT 是新的DeFi
認為熊市消滅了NFT？不， 2022 年已經有大約370 億美元用於NFT，而2021 全年只有400 億美元。
報告發佈時，約有75 萬的NFT 買家和賣家活躍在鏈上。這個數字的峰值出現在今年第一季度，當時這個數字幾乎達到了100 萬用戶。這是迄今為止NFT 市場的總規模。我發現有趣的是，與2021 年第一季度相比，這個數字增加了約20 倍。對於NFT 來說，這不是糟糕的一年。
機構進行的NFT 交易很少， 就交易頻率而言，似乎90% 以上的交易的資產價值低於1 萬美元。這是否意味著機構不重要？不是的。處理價值1 萬至10 萬美元的資產的機構（交易額超過10 萬美元的交易者）約佔交易量的90%。
我認為此時我們可以將看到市場一分為二：
便宜、負擔得起的NFT 可能主要在L2 或像Solana 這樣的低成本網絡上完成。較低的交易費用會增加用戶體驗，而不是成為投機工具。
與藝術相提並論的、昂貴的NFT，和考慮代幣化音樂或Bored Apes 之類的東西。他們只考慮交易的最終結果，不會在乎因此花費了幾百美元的費用。
創始人將不得不選擇選擇其一提供服務。對於大多數與NFTFi 相關的創始人來說，關注後者可能對擴展至關重要。 Metastreet.xyz 是一個很好的例子。下面的圖表解釋了原因。
價值超過10 萬美元的NFT 相關交易數量目前處於高峰期。截至2022 年4 月—— 每月有超過4000 筆交易，價值超過10 萬美元。對於項目方來說，抓住一小部分交易量，在其基礎上收取哪怕是只有0.2% 的費用，都是一筆可觀的回報，該報告還深入探討了元宇宙房地產的持有行為。
「在我們研究的11 個項目中，有10 個項目中，用戶持有VRE NFT 的時間不到NFT 上線時間的25%。 在11 個中的6 個中，他們的持有時間不到15%。 換句話說，上述大多數項目中的VRE 購買都是以「Flip」結束。
它顯示了元宇宙房地產類似於代幣的趨勢，人們目前購買它的想法是以更高的價格出售它。我很想在這裡看到的一件事是，每個元世界的房地產地塊在幾天內達到歷史最高點的平均時間，以及從那以後持續了多長時間。我認為房地產資產的ATH 目前在推出後的幾天內，並且隨著時間的推移它們不會保留價值。
報告的其餘部分涵蓋了有關UST 脫鉤的信息。我暫時避免討論這個問題，但我會總結我看到的想活躍的洗錢交易。該報告還提到了一個「平台」，該平台通過交易量來獎勵代幣。我推測這是Looksrare。
洗錢交易通常是指人們之間進行交易以製造成交量的錯覺。在加密貨幣裡—— 一個人可以啟動數千個錢包來申請空投。這些空投獵人令人印象深刻，因為他們的明目張膽。他們交易了大約650,000 ETH，在他們之間買賣相同的3 個NFT。
他們從未與任何其他賣家或買家互動。這些有關錢包設法花費了1.14 億美元的Gas 費，收到價值約1.855 億美元的空投。
令我感到困惑的是，項目方沒有想辦法取消這些地址的空投，因為這些交易很容易就能在鏈上觀察到。如果您是空頭獵人之一，請與我聯繫，我很想採訪你。
去中心化交易所的交易量已超過1 萬億美元
他們還有約55% 的資產流向交易所。
NFT 是新人入場的重要組成一步。與NFT 交互的錢包平均使用期限為10 天，而DeFi 為300 天。
NFT 也是增長最快的鏈上付費領域。在以太坊上從一年前的5% 上升到現在的25% 左右。
去中心化交易所有著可怕的權力法則，排名前5 的DEX 佔據了約85% 的交易量。
借貸平台的趨勢相同， Aave 和DeFi 共同控制了想通過借貸平台轉移的90% 左右的資金。
從借貸平台獲取的所有資產的50% 流向交易所。
與DeFi 相關的DAO 的平均資產管理規模約為1 億。 （總共60 個DAO 處理60 億美元）
Chainalysis 跟踪的85% 的DAO ，都將其資金存放在單一資產中。對於處理穩定幣的DAO 來說，USDC 比DAI 更受歡迎
1 萬美元以下的交易占NFT 交易頻率的～90% 以上。在過去的一個季度裡，NFT 的活躍買家和賣家約有75 萬。
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來源：深潮TechFlow
