MicroStrategy 首席執行官Michael Saylor 在最近的一次採訪中談到了一系列話題，包括比特幣和以太坊等加密貨幣，在那裡他詳細談到了這兩種資產的分類，以及他是否認為它們是證券或商品。
“它明顯的以太坊是一種證券”
在採訪中，Saylor 詳細談到了以太坊，並說明了為什麼他認為它是一種證券，而不是一種商品。他對此發表評論說，
“我認為很明顯這是一種證券。 它是通過ICO 發行的 [initial coin launch]. 有管理團隊。有一個預礦。有一個硬分叉。有持續的硬分叉。有一個難度炸彈不斷被推後。 ”
MicroStrategy CEO 還表示，開發者實施的難度炸彈增加了ETH 的挖礦難度，可能會徹底消滅以太坊挖礦業。他還認為，以太坊延遲難度炸彈的特性使ETH 成為一種證券，而不是一種商品。
“要成為一種商品，就不可能有發行人，而事實是你無法真正做出決定。 加密貨幣行業的基本見解之一是你可以改變它，這使它成為一種安全性。 假設你查看大多數這些加密貨幣，它們在硬分叉後硬分叉後硬分叉。 在這種情況下，硬分叉的問題是改變協議意味著一些開發團隊正在做出決定。 如果你能以實質性的方式改變協議，你就可以改變貨幣協議。 硬分叉可以改變發行模式，也可以改變某些東西的價值。 這樣就形成了證券法下的投資合約。”
定義證券
證券被定義為具有貨幣價值的可交易、可替代的金融工具。它還代表資產的所有權，例如上市公司、應收債券或期權所代表的所有權。在美利堅合眾國，Howey 測試用於確定資產是否符合證券的定義。通過ICO 推出的大多數代幣和加密貨幣都符合Howey 測試下的證券定義。
根據Saylor 的說法，2015 年通過ICO 發行的以太坊可能屬於“投資合約”的定義。如果是這種情況，那麼ETH 將不屬於商品的定義，而是屬於證券的定義，受更嚴格的規則管轄。
Saylor 認為，為什麼ETH 是一種證券？
Saylor 補充說，與比特幣不同，以太坊有自己的管理，並且部分是預先開采的。他還表示，該協議經歷了頻繁的硬分叉和更改。 Saylor 認為，任何數字資產要被稱為商品，都必須有完全去中心化的協議支持，不能隨意更改。
比特幣也沒有發行人，也沒有發行人，所有BTC 都是由礦工開采的，而以太坊有發行人。
SEC的定義
雖然Saylor 並不是唯一一個以這種方式思考以太坊的人，但SEC 並不同意他的觀點。美國證券交易委員會是監管美國證券市場的機構，根據其定義，以太坊是一種類似於比特幣的商品。
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