比特幣和以太坊最近頻繁跌破2萬美元和1000 美元心理關口。這讓很多人猜測加密熊市是否已經觸底，如果沒有，在加密市場開始穩定之前還能走多低？本文多方面分析討論一系列可以確定底部的指標。
熊市的因素
影響本輪熊市最大的原因莫過於去年11月美聯儲宣布將開始加息以應對通過膨脹一事。提高利率時會發生大量資金從經濟中吸走，這導致幾乎所有市場都出現大規模拋售。
當然，宏觀和加密行業相關的因素還有：全球供應鏈短缺、現貨比特幣ETF被拒絕、擔心監管機構對USDT 穩定幣的打擊、流動性危機等。
從因素上來講，本輪週期變換與之前最大的不同是，比特幣與股市的相關性更強烈。這種相關性主要是由於機構在上一個加密市場週期中的大量參與。這些機構將比特幣視為一種風險資產，並將其視為風險股票進行交易。鑑於這種相關性，我們可以肯定地說，在我們看到比特幣圖表持續上漲之前，股市應該會見底。
現在最重要的是宏觀經濟形勢和CPI（消費者價格指數）即通脹指數的變動。如果通脹繼續上升，央行別無選擇，那就是提高利率，這將導致進一步的拋售。然而，當通貨膨脹開始下降，中央銀行可能決定不像現在那樣積極地提高利率，這將導致整個股票市場+整個加密市場更加樂觀。
不過最近的情況並不樂觀。 7月14日新鮮出爐的火爆通脹數據進一步加劇了加息的可能。美聯儲博斯蒂克表示，6月份的通脹報告顯示，通脹軌跡沒有向積極方向發展，可持續的就業增長表明，需要控制通脹。美國前財長薩默斯表示，通貨膨脹很難消失。財政前景將迅速惡化。如果失業率不達到6%，我們就無法擺脫困境。需要大幅減速才能恢復正常。
熊市何時到底？
不過，市場都存在周期性，回顧過去幾輪週期變化可以探知比特幣週期性的一般規律。回顧過去的幾輪熊市：
在第一個加密市場週期中，比特幣在2011年6月達到32美元的高位，並在2011 年11 月一路下跌至2美元。這基本上是價格從高到低下跌了90% ，比特幣花了大約5 個月的時間才找到其熊市底部。
在第二個加密市場週期中，比特幣在2013年11月達到1,100美元的高位，並在2015 年1 月一路下跌至180 美元。這導致價格從高到低跌幅超過80% ，歷時一年多讓比特幣找到底部。
在第三個加密市場週期中，比特幣在2017年12月達到2萬美元的高位，並在2018年12月一路下跌至3,200 美元。價格從高到低下跌了80%以上，比特幣花了一年時間才找到其熊市底部。
去年，比特幣在2021年11月達到6.9萬美元，這標誌著上一次牛市的歷史新高。根據比特幣的歷史數據，80%的跌幅意味著比特幣可能跌至1萬至1.4萬美元，熊市底部可能在今年晚些時候或明年初。
分析師看後市
Coinshares首席戰略官Meltem Demirors表示，比特幣一直是一種“週期性資產”，從歷史的角度上，比特幣從歷史高點跌到底部的跌幅一般在80%至90%。因此，比特幣還有進一步下跌的空間。目前，比特幣僅從去年11月創下的歷史高點下跌了65%左右，比特幣在2萬美元將有一個強支撐位，預計比特幣不會跌破14000美元。另外，近期沒有看到加密貨幣上漲的“催化劑”，趨勢反轉需要一段時間。在熊市期間，將有大量加密貨幣被消滅。從長遠角度來看，大多數加密貨幣將歸零，只有最強大的加密貨幣才能生存下來。比特幣將在未來24個月內再次創下歷史新高。
瑞士加密貨幣公司Metaco的首席執行官Adrien Treccani表示，市場崩盤將給該行業的企業帶來災難性後果，預計加密初創企業可能會在六個月內進入一個新階段。當前的市場走勢是泡沫破滅，可能會帶來新的機遇。
據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，在今年5-6月的過程中，比特幣交易價格下降到2萬美元的區域，這成為投資者投降和新買家的重要觸發點，因此成為比特幣轉手的節點。剛剛被重新賣出的比特幣現在掌握在更高信念的持有人手中，需要經歷一個過程才能成熟，雖然許多底部形成的信號已經到位，但市場仍然需要持續一段時間和痛苦才能建立一個有彈性的底部，比特幣投資者還沒有走出困境。
Cathie Wood旗下ARK Investment Management分析師Yassine Elmandjra 稱，由於不利的宏觀環境（比如經濟衰退、美聯儲繼續加息等），比特幣等風險資產可能會繼續遭受損失。從兩個指標分析，一個是未實現淨虧損（NUPL），該指標下降17%表明比特幣可能會再次遭受修正，NUPL 在之前的市場週期底部曾跌至約25%；另一個是200週均線，比特幣在本次熊市中首次在短期和長期成本基礎上跌破200週均線，表明加密貨幣之王可能正在接近另一個“世代底部”。
瑞士比特幣董事Giles Keating表示，我們已經接近一個點，一些真正過剩的槓桿現在已經被趕出系統，底部開始形成。儘管仍然存在進一步清算的風險，但很多真正的大清算現在已經完成，基礎真的正在形成。
Galaxy Digital Holdings創始人兼首席執行官、億萬富翁投資者Mike Novogratz表示，加密貨幣比美股更接近“底部”。以太坊應該在1000美元左右，比特幣大約在2萬美元左右，加密貨幣距離底部要近得多。不過，現在還不是部署大量資本的時候，除非美聯儲不得不因糟糕的經濟而停止加息，甚至考慮降息。
值得一提的是，根據彭博社的MLIV Pulse調查，許多投資者認為加密資產的價格會變得更糟。該調查於7月5日至7月8日進行，收到了來自950名投資者的回复。大約60%的受訪者表示，比特幣更有可能跌至10,000美元，而不是反彈至30,000美元。
