主要亮點：
這是比特幣市場的第四個大周期，每個週期都是由不同的因素造成的對比特幣哈希率、交易量概況可見範圍和宏觀經濟因素的分析讓我們一瞥比特幣觸底時需要注意什麼如果比特幣繼續遵循其當前的周期性模式，我們預計2024 年將出現牛市
自去年以來，比特幣一直是主流媒體的熱門話題。儘管受到監管壓力和冠狀病毒大流行，它成為十年來表現最好的資產之一，並反彈至69,000 美元的歷史新高。考慮到這一點，比特幣從2021 年11 月的高點暴跌讓投資者手忙腳亂也就不足為奇了。
美國批准第一個比特幣期貨ETF、薩爾瓦多接受比特幣作為法定貨幣、埃隆馬斯克對加密貨幣市場的修補以及其他事件幫助比特幣價格反彈至69,000 美元。
從那時起，加密貨幣市場的市值已經縮水超過2 萬億美元，比特幣是數字黃金的說法受到了嚴格的審查。雖然這不是比特幣第一次經歷低迷階段，但這一次似乎與以往不同。加密貨幣借貸平台的幾個問題、Terra 生態系統崩盤以及與股票市場的日益相關性導致加密貨幣市場出現了強烈的看跌期。
在這篇文章中，我們將探討之前比特幣週期的原因，並解決加密貨幣世界中最常見的問題：比特幣何時觸底？
以前的熊市及其原因
在開始之前，讓我們來看看比特幣歷史上的各個看跌時期以及影響它們的因素。
1. Mt Gox，2011 年
第一個比特幣週期是在2011 年。當時最受歡迎的比特幣交易所Mt Gox 在2011 年6 月被黑客入侵超過25,000 BTC。這發生在他們訪問了Mt. Gox 審計員的計算機並減少比特幣的價格為一美分。
使用Mt. Gox 客戶的私人熱錢包密鑰，他們開始以這個虛構的價格購買比特幣，最終增持了大約25,000 比特幣。
在黑客攻擊時，比特幣的價值為32 美元，不幸的是，Mt Gox 沒有任何冷錢包存儲。這不是Mt. Gox 的結束，但它標誌著第一個比特幣熊市的開始。
接下來的幾個月裡充斥著其他幾個交易所的黑客攻擊和無數訴訟。在此期間，比特幣被貼上主流的標籤，被認為是一種能夠實現欺詐和販毒的系統。比特幣在五個月後觸底並從那裡飆升。
2.第一個加密貨幣冬天
2013 年至2015 年這段時間對比特幣來說非常重要，因為它標誌著有史以來第一個加密貨幣冬天。這一切都始於FBI 關閉使用比特幣的最大在線黑市Silk Road 之後。
比特幣被視為採用加密的重要組成部分，一個月後對這一消息做出反應，投資者的信心達到創紀錄的低點。
2013 年12 月，暗網市場Sheep Marketplace 遭到黑客攻擊，惡意行為者帶走了超過39,000 比特幣。黑客入侵兩天后，中國宣布了一系列“比特幣禁令”中的第一個。好像事情不會變得更糟一樣，Mt Gox 終於在第二年宣布破產。標誌著熊市觸底的事件發生在2015 年，當時Bitstamp 通過社會工程黑客攻擊了價值500 萬美元的加密。
3. 第二個加密貨幣冬天
2017 年比特幣週期見證了初始代幣發行的出現。圍繞資助項目的新穎方式的炒作看到許多初創公司利用加密貨幣獲得資金。比特幣漲至20,000 美元，加密貨幣總市值首次突破8000 億美元。除了ICO，今年還見證了首個基於比特幣的期貨衍生品在CME 交易所推出。
K線走勢圖顯示ICO 的成功率。圖片來源：Kasimir Kaitue on Medium
缺乏限制和過度投資於不成功的舉措使新興行業不可持續。在ICO 時代開發的超過89% 的項目被認為在不到六個月的時間內就失敗了。然而，ICO 催生了一些後來成為加密貨幣生態系統支柱的項目，例如Decentraland。
行業的不確定性是顯而易見的。雖然期貨允許加密貨幣交易者在兩個市場方向進行交易，但機構利用它通過比特幣空頭造成巨大的拋售壓力。
此外，在隨後的幾個月中，有關亞洲國家可能會禁止加密貨幣交易的猜測以及耗資5.3 億美元並關閉日本交易所的CoinCheck 黑客攻擊吸引了空頭重返市場。
所有這些消息對比特幣的影響是65% 下跌至7,700 美元，熊市持續了近18 個月。當比特幣達到10,000 美元時，市場在2019 年開始獲得流動性，但這種勢頭是短暫的。
是什麼導致了這個加密貨幣熊市？
我們現在正處於第四次主要加密貨幣熊市的中間。讓我們來看看引發低迷的一些因素。
1. 更廣泛的經濟衰退
在花費數万億美元來遏制封鎖的影響之後，經濟衰退直面世界經濟。美國的通貨膨脹率超過8%，是40 多年來的最高水平，美聯儲發誓要採取一切必要措施來遏制通貨膨脹。這是在他們將通貨膨脹稱為短暫事件之後。
K線走勢圖顯示消費者價格指數(CPI) 的同比變化。圖片來源：紐約時報
第一次上漲是在3 月份，當時美國上漲25 個基點。加密貨幣市場沒有太大反應，因為這個消息已經被消化了。 6 月份的最新消息是上漲75 個基點，這就是問題所在。上漲存在很多不確定性，隨著烏克蘭戰爭加劇地緣政治緊張局勢，加密貨幣熊市的未來仍處於黑暗之中。
比特幣目前較2021 年11 月的高點下跌了70%，而對美國經濟可能進入衰退或滯脹的擔憂正在阻止加密貨幣市場的流動性。大多數歐洲國家也在提高利率。例如，英格蘭銀行將利率提高了25 個基點。
2. UST和LUNA崩盤
Terra生態系統崩盤震驚了加密貨幣世界，並導致三箭資本倒閉，從而引發了加密貨幣行業的多米諾骨牌效應。算法穩定幣UST 的脫鉤給投資者造成了數十億美元的損失，而LUNA 2.0 的推出並沒有緩解這種情況。
這給加密貨幣空間留下了苦澀的味道，因為一些機構和加密貨幣項目都接觸了UST。這次崩盤也意味著可能會加強對穩定幣的審查，尤其是那些沒有透明披露儲備或使用無質押模型的穩定幣。
3. 比特幣與股票的相關性
當前比特幣熊市週期的另一個方面是它與股市，尤其是科技股的相關性。雖然由於供應有限，比特幣經常被吹捧為對沖通脹的工具，但我們卻看到BTC 的價格在通脹上漲的同時崩盤。儘管比特幣和股市經歷了溫和的脫鉤，這可以追溯到一些鯨魚出售他們的加密資產，但目前90 天相關係數的相關性超過0.82。
比特幣價格走勢與Vanguard Total World Stock ETF 的比較。圖片來源：Ycharts
BTC何時見底？
現在，讓我們來看看一些需要注意的因素，這些因素可能預示著比特幣市場可能觸底。
1. 比特幣算力
哈希率是衡量比特幣網絡有多少計算能力的指標。
比特幣哈希率K線走勢圖。圖片來源：區塊鍊網
回顧上一次熊市，2018 年底的算力底部距離比特幣的價格底部只有幾天的時間。儘管在中國禁止該國的比特幣挖礦活動後出現了另一個異常情況，但哈希率迅速恢復並創下歷史新高。
2. 成交量輪廓可見範圍
該指標顯示不同價格水平的交易量。指標的規則是這樣的； 交易量越高，支撐或阻力越強（取決於市場趨勢）。 BTC 在10,000 美元至12,000 美元的範圍內有大量交易量，這表明這些水平將提供強有力的支撐。
3.宏觀因素
隨著比特幣與納斯達克的相關性達到歷史新高，通貨膨脹和利率將成為了解它是否已經觸底的主要方式。如果中央銀行繼續提高利率，我們不太可能看到加密貨幣市場出現重大復蘇。如果情況相反，那麼我們可以開始看到流動性重新流入市場。
另一個需要關注的宏觀經濟因素是烏克蘭的戰爭。如果有消息表明戰爭即將結束，市場可能會做出反應並擺脫連跌的局面。
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