作者: Lincoln Murr，Amy Liu
加密貨幣市場的投資者幾個月來首次擺脫熊市，以太坊、Lido和Polygon等加密資產在觸及近期低點後上漲了50%。許多人希望這是牛市的開始，希望以太坊合併將創下新高，但情況可能並非如此。
經過數月可怕的價格走勢，加密貨幣市場終於在過去一周開始復蘇。以太坊一個月前的交易價格低於1,000 美元，現在已升至1,500 美元高點。此外，比特幣最近從19,000 美元飆升至23,000 美元。山寨幣的表現同樣出色，Lido 在過去一周上漲了131%。
一些投資者認為對以太坊合併的期待導致了最近的反彈。合併標誌著以太坊共識機制發生變化，從工作量證明到權益證明。這意味著以太坊的能耗預計將減少99.97%，非常環保，這也是加密貨幣歷史上最重要的事件之一。
儘管以太坊合併無疑是一個重大事件，但由於以下幾個原因，它可能不足以讓我們走出熊市。首先，典型的加密貨幣熊牛週期長達4 年左右。例如，加密貨幣的上一次大牛市是在2017 年，於2018 年結束，然後直到2022 年才開始下一輪牛市，這種情況已經發生了三次。
其次，大型技術升級未能導致其他資產價格飆升。大多數時候，升級的承諾已經被市場定價，以太坊可能就是這種情況。合併已經開發了好幾年，並且被推遲了好幾次，這意味著任何想在合併之前購買以太坊的人都已經這樣做了。這對於加密貨幣行業來說是一個巨大的里程碑，但可能不會引起公眾如此普遍的興奮，以至於無法將將1 萬億美元的市場從熊市中拉出來。
最後，宏觀經濟環境對加密貨幣並不理想。在世界各地，各國都在為回調或可能的衰退做準備，而目前的經濟狀況比2008年比特幣問世以來的任何時候都更加危險。在這些新的宏觀經濟條件下，加密貨幣市場正走向未知領域。隨著投資者撤出加密等高風險資產，加密貨幣市場可能會跌至可怕的低點。另一方面，比特幣可能被視為對沖政府貨幣的工具，沒有人真正知道未來幾年金融市場會發生什麼。
綜上所述，在更大的市場收縮趨勢延續之前，這似乎將是一輪短期牛市，主要是因為宏觀市場環境，但市場復甦如此之快是史無前例的。它也讓投資者有機會以低價購買加密貨幣，並在真正的下一輪牛市開始之前積累穩固的投資組合。