一個加密Degen 的經驗之談。
原文標題：《小浣熊投資概念雜談50 則（極主觀也許錯）》
撰文：Raccoon Chan 小浣熊
綜合：
1. 不要迷信BTC.d，2020 之後進圈的人，不到兩成有BTC，他們避險也不會換成大餅，另外大餅在DeFi 和CeFi 的LTV 高，隱含的槓桿更大，你拿著Shitcoin 固然解鎖會砸，但是是之後的事，本身抵押Shitcoin 不能加槓桿，Cex, CeFi 還是DeFi 也好也不怎麼能，所以沒有負循環一說。
2. 解鎖砸盤不能作投資的主要Thesis，一來很多人早已套保，二來鎖倉代幣OTC 交易也很活躍，很多時已經消化，真要沽空，也限制自己的倉位在一兩日內賺蝕也要Close 掉。
3. 挑項目時看VC 的三大作用
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有稍微聽過名字的VC 可以省掉核查項目方會否Hard Rug 的功夫；
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融資額相對團隊大小和類型足夠的話，不用擔心他們不夠錢發薪水倒在黎明前；
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超過三個垃圾VC 的項目直接不看。
其他情況下，是大VC 還是小VC 還是沒有VC，不是項目好壞的因素
4. Audit 來說Trails of Bits, OpenZepplin, ConsenSys 兩家以上比較好，但都是只作參考。有CertiK, Slowmist, Peckshield 這些也不錯，但Audit 的作用更多是證明項目方自己願意花一筆「冤枉錢」進項目和願意花時間排隊等Audit，不會賺幾十萬幾天就割，讓用戶對Code 比較安心只是配菜，另外看到垃圾Audit 公司可以幫你篩選垃圾項目。
5. 交易所盡量用主流的（Binance, FTX, Coinbase），其他可以開個戶來交易些小幣，放大錢就要謹慎。
6. 在適當的地方獲得適當的資訊，下面按順序排重要性
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Twitter：找熱點/ 新項目/ 看新聞
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DefiLlama/Debank：新項目
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Discord：項目方Server 在Community Call 的零碎更新+Token-gated 小圈子聊Alpha
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Telegram：找熱點/ 看新聞/ 看市場氣氛（Telegram 的新項目慢於Twitter）+ 小圈子聊Alpha
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數據網站（Nansen, Dune）：Nansen 捉老鼠、Dune 看數據
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英文付費媒體（Delphi, Messari）：學習Narrative 怎麼說和怎麼向別人Shill bag
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英文/ 中文免費媒體（Coindesk, 律動）：看有沒有什麼漏掉的舊聞和看廣告
其他：Line, Youtube, Facebook, TikTok, Instagram 這些看人吧。
7. 給項目算PE 算DCF 的都是扯淡。有算上Token emission 嗎？有分開給LP 的Fee 和給Governance Token 的Fee 嗎？有考慮項目方法人和持幣人之間的Agency Problem 嗎？最低PE 的是Sushi 和Mkr 的高點，PE 最不合理的是3u 的、接近沒有Fee 的Solana，你還信PE 嗎？
8. 乘上關於治理代幣的問題，基本分成有分錢和沒有分錢兩個類別就夠了。有分錢的，多與少也好，表示他不怕證券法了，豁出去了；沒有分錢的，表示他很怕證券法，不要信他們的虛假承諾，怕證券法的，好像已婚的、怕老婆的渣男跟第三者說早晚會和正印離婚的，這個早晚，也許是一輩子。
9. 每個國家的項目都有他們的調性，主要不是說民族性格問題，而是法規問題，好像美國項目就沒那麼敢分紅這樣，或者有的國家警察沒那麼積極抓人的，就常常Rug-pull，其他不說這麼多了，懂的都懂。
10. Fair Launch / Stealth Launch 的項目很好，但不要開盤Fomo，因為起始供應很低，Curve 早期鎖$CRV 四年倉的人都賺爛了，但不包括第一天衝礦幣的。
11. VC 大巴（上百個VC 投很大份的）可以短炒，挖更好，但不能鎖，更不能鎖得比VC 解鎖時間更長。
12. 幣圈的合約，SAFT 也好，SAFE 也好，僅作參考之用，流氓不會跟你談合約精神的。
CeFi 篇：
1. CeFi 放貸是糖衣毒藥，就算不是Alex 這些本身人品有問題的，你那個Yield 都是來自他向更高風險的賭仔Counterparty 借貸套出來的， 譬如他給你8%，他借給外面的也會是10%+，哪來這麼多年化10%、Max drawdown 不高、策略還是Scalable 可以到幾個億的交易員，還沒算上他們需要的利潤呢，很大可能那些人就是扛著10% 資金成本去挖100% 的礦，你安心嗎？
2. 雙幣理財不能說是騙人，但是是由期權組合出來的，收費屈指一算，很多時候比你自己去做期權組合要高10%-20%，看你願不願意。
3. 把網格包裝成收息產品是騙人，你有想過「利息」是什麼嗎？所謂機械化高賣低買，撇除情緒的影響，就是鼓勵你被動頻繁交易去付Fee 給交易所和推廣人，他們不會提及Long-tail risk，也不會告訴你這些網格公司的手續費如何比起直接用交易所高，幣安BTC 對免費，FTX 掛單也免費呢，網格不叫量化，而且不適合大多數人，你交易容易受情緒影響，就不要交易，不是去搞什麼網格。
4. 不要相信雲挖礦/ 礦機合約，除非你能驗證他們的算力。
DeFi 篇：
1. 挖礦求簡單，越複雜、越創新的項目越容易被骸，你不是投資項目，你是在挖礦賺年化。
2. 穩定幣挖礦，如果怕穩定幣脫鈎（如UST），可以選擇放USDC 進借貸協議借UST 出來拿去挖，這樣你也有十幾趴，脫鈎也與你無關。
3. 流動性挖礦本質上是項目方向你付出租金去借流動性，不能說一定是Ponzi，但如果借回來的流動性沒人用，那就是Ponzi 了，所以評估項目的時候，看資金利用率、看日活，有時候比看TVL 重要。
4. DeFi 三寶（借貸、交易所、合成資產）裡面，借貸是最多貓膩的，項目方最容易使詐/ 出包的，年化不夠的話不要搞借貸礦，更不要搞循環貸Loop Loop Loop。
5. 一定不要挖橋，比借貸更高風險。
6. 現存的所有Fixed-income DeFi 板塊已死。
7. 現存的所有CeDeFi / RWA 板塊已死。
8. 鏈上合約是卷爆的賽道，但哪個做成了，市值應該能前20，所以才卷爆。
9. 牛回之前，玩法簡單暴力的Ponzi 可能有，但疊娃太多層的Ponzi 應該沒了。
NFT 篇：
1. NFT 不是賣Jpeg，單單因為圖片好看而成功的寥寥可數，覺得NFT 只是賣Jpeg 的，最後都會虧錢。
2. 中港台明星站台的項目真要買的話，加倍謹慎。
3. Roadmap 大多都是抄回來的，甚至很多是隨便找個人寫的。
4. NFT 基本只有在Ethereum L1 和Solana，發在Polygon、L2、Flow、Avalanche 的不是說不好，但開局先天難度更高。
5. 大多數白單是不值錢的。
6. 挑對人比挑對項目更重要，我買Cryptoadz 是挑Gremplin，Loot 是挑Dom，IT, WT 是挑Gaba。
7. 短期保持地板價的是社區感情和Vibe，長期保持地板價的是販賣期望，發幣的期望、空投子項目的期望，比起實際發幣和空投更有用。
8. OpenSea 市場佔比會下降，至於是其他競品（Looksrare/Magic Eden 這些），還是垂直板塊的（Foundation 這些），還是代幣化的（NFTX, Sudoswap），還是橫向發展的（Uniswap 這些），還是中心化的（Binance, FTX, Reddit, GameStop），很難說，但早晚會有缺口的。
GameFi / Web3 / SocialFi / DAO / Infra / Others
1. GameFi 我還在學習，不妄加評論。
2. 相信Web3 的不能對中國項目有偏見，不然你視線內的項目應該挺少的。
3. Web3 核心在於Own your data，只要底層不違背這個，項目方們，前端可以做得比較Web2 嗎？
4. 小團隊又想搞Web3 Facebook / Twitter / Telegram/Reddit 這些的，加倍謹慎，一來太捲了，二來改變用戶習慣需要數倍好於本來的產品加上鋪天蓋地的品牌宣傳加上炒作一個Web2 Competitor 作惡的契機，不是小團隊做得了。
5. SocialFi（那些下一個Robinhood 下一個eToro）也是依賴Marketing 的，項目方們，燒點錢吧，浣熊歡迎投幣。
6. DAO 不是Web 3 時代的公司製度，只是Web 3 時代的董事委員會。
7. DAO Tool 分開用Snapshot+Gnosis+Forum+Llamapay 這樣，比起現存的一站式DAO Tool（如SyndicateDAO, DAOhaus）好用多了。
8. Something should DAO but not everything should DAO.
9. 錢包是最重要的基建，尤其期待一個Newbie-friendly, NFT-friendly, Mobile-friendly 的錢包。
10. 幾家RPC Provider 好是好，但估值一來貴，二來散戶也投不了，不用看。
11. 去中心化VPN 很貴啊，可以便宜點嗎？
12. 橋需要這麼多條嗎？這條賽道是卷之馀，會是大家都輸，沒有贏家的捲，橋的用戶太Price-sentive 了，你一加價用戶立即跑，沒有Uniswap 那種忠誠度。
嘮叨一輪，都只是一個Degen 的經驗之談，也許很快就今天的我打倒昨天的我，也許有些新項目新賽道我也認知不夠，就靠著一直玩，和繼續挑逗各個賽道的Founder 聊天，去修正自己的認知吧，繼續學習，歡迎指正。
