我們經常聽到這樣的論點，即BTC 是對抗通脹的終極對沖工具，因為其供應量上限為2100 萬，每四年減半。這導致了一種誤解，即沒有供應上限的加密是通貨膨脹的，這意味著它們的價值會隨著時間的推移而下跌。這就引出了一個問題，以太坊（ETH）是否有供應上限？
2018 年4 月1 日，Vitalik Buterin 開玩笑地建議ETH 的總供應量上限為1.2 億。他的理由？為以太坊保證更穩定和可持續的經濟。雖然這只是一個愚人節的玩笑，但它讓我們進入了圍繞加密貨幣供應的通貨膨脹與通貨緊縮的討論。
以太坊的供應
2014 年以太坊ICO 期間，以太幣的總供應量約為7200 萬枚； 八年後快進到2022 年6 月，以太坊的ETH 總供應量略高於1.21 億。
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以太坊沒有供應上限，但這並不意味著我們將有數十億以太幣在流通。發行的ETH 數量一直在穩步下跌，這意味著通脹並不是以太坊的主要問題。在這一點上還需要注意的是，以太坊和以太坊經典是完全獨立的協議。
除了年度供應上限外，以太坊的未來供應在很大程度上依賴於其貨幣政策。
以太坊的貨幣政策
雖然限制硬幣的供應量是抑制通貨膨脹的有效方法，但它不是唯一的方法。可以提出一個論點，即隨著去中心化金融（DeFi）的持續增長，未來限制供應可能會違反直覺。正如在以太坊上使用的那樣，可以實施貨幣政策來抑制通脹壓力，而不依賴於限制供應。
值得注意的是，以太坊沒有固定的貨幣政策——其貨幣政策會根據以太坊改進提案（EIP）而發生變化。這些EIP 在確定以太坊的供應計劃方面發揮了至關重要的作用。 EIP 是提議和改變以太坊網絡的常用方式。
這種貨幣政策最好由在任何給定時間在以太坊上支付的獎勵來定義。這些獎勵往往會增加ETH 的供應，包括每個區塊發行的ETH 和獎勵給礦工的費用。
以太坊的歷史不時出現估計最低發行量減少的實例。請注意，與卡爾達諾等其他山寨幣不同，以太坊沒有固定供應量，這就是為什麼它的貨幣政策可以最好地描述為“確保網絡安全的最低發行量”。目前，以太坊的年發行量約為3.68%，並且隨著時間的推移一直在穩步下跌。
資料來源：梅薩里
未來，以太幣的發行量不可能再增加了。這要歸功於以太坊2.0 的推出，其股權證明旨在降低發行量，而EIP-1559 引入了銷毀，有效地保證了銷毀的ETH 比創建的多。此外，即將到來的以太坊合併將大幅降低發行率至1% 以下。這給我們帶來了一個問題：以太坊是通貨緊縮的嗎？
以太坊是通縮嗎？
以太坊可能很快就會出現通縮。以太坊設法控制了通貨膨脹。以太坊使用工作量證明共識機制，兩個主要因素用於控制通貨膨脹，區塊時間和區塊獎勵。但隨著以太坊2.0、EIP-1559 和即將到來的以太坊合併的推出，預計該網絡將變得通貨緊縮。
資料來源：Ultra Sound Money
以太坊2.0 引入PoS 共識機制，將大幅降低發行率。 PoS 的引入使得PoW 下的挖礦獎勵已經過時。相反，它在網絡驗證者質押的ETH 數量和他們將獲得的利息之間引入了一個滑動比例，從而為礦工提供了更多的動力來挖礦ETH，而不是像萊特幣這樣的PoW 代幣。
什麼是EIP-1559？
決定以太坊供應的最重要的EIP 之一是EIP-1559，它通過銷毀基礎費引入了通貨緊縮機制。它於2021 年8 月生效，並引入了ETH 銷毀機制。
首先，EIP-1559 對所有交易引入了基礎費用，根據網絡活動計算。一旦支付了基本費用，它就會立即被燒毀。這意味著礦工不再受到激勵來驗證具有更高Gas 費用的交易，因為他們不會收到這些Gas 費用。
EIP-1559 解釋說，如果與產生的挖礦獎勵相比，基礎費用上更多的ETH 被燒毀，那麼以太坊將是通貨緊縮的。在EIP-1559 之後，以太坊在許多情況下變得通貨緊縮，其中銷毀的ETH 多於創造的ETH。在這種情況下，費用銷毀可以描述為依賴於以太坊網絡交易效用的稀缺機制。
這意味著隨著更多的ETH 因費用銷毀而被銷毀，ETH 的整體供應量會減少。由於費用銷毀取決於網絡活動，因此以太坊網絡上的交易越多，銷毀的ETH 越多，發行量越低。
費用銷毀旨在銷毀用戶為以太坊區塊鏈上的交易支付的ETH 基礎費用。請注意，基本費用是將交易添加到以太坊區塊所需的最低費用。通常，用戶還可以為他們的交易支付優先級費用，以便更快地驗證。但是，只有基本費用被燒毀。
自EIP-1559 上線以來，截至2022 年7 月，已銷毀超過250 萬個ETH。
資料來源：Etherscan
以太坊合併
以太坊合併（EIP-3765）是從工作量證明到權益證明共識的正式轉換。 2022 年3 月15 日，以太坊基金會宣布Merge 已準備好部署在以太坊的公共主網上。預計將在2022 年第三季度或第四季度全面生效。這對加密的供應有何影響，是否影響以太坊是否有上限？
合併最重要的方面是ETH 發行量的三倍減半——這相當於三個比特幣減半。合併代表了以太坊完全通貨緊縮的最後階段。它是在主網與ETH2 信標鏈融合時出現的，有效地減少了高達90% 的ETH 發行量。
預計Merge 完成後，日發行量將從15K ETH 降至約1.5 ETH。這將導致年發行率急劇下跌至1%以下，從長遠來看，可能會降至零以下。
使用Ultra Sound Money 上的Ethereum Merge 模擬器，我們可以看到每年的供應增長約為-1.9%。
結論
那麼，以太坊有供應上限嗎？不會。雖然以太坊被認為是一種通脹加密貨幣，但從以太坊2.0、EIP-1559 和即將到來的以太坊合併等一系列升級使以太坊出現通縮。 EIP-1559 更新是以太坊網絡中最重要的更新之一。它通過銷毀基礎費用引入了通貨緊縮機制。而即將到來的以太坊合併將大幅降低發行率至1% 以下。
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