合併是以太坊2022年最大的事，以以太坊的地位，必然會有以“以太坊合併”作為投資敘事的人或項目。
那通過分析“以太坊合併”的詳細內容，誰會用“以太坊合併”來引導投資“敘事”呢？
以太坊的合併，即從PoW轉移到PoS，目前在測試的關鍵過程中，合併時，運行信標鏈節點的驗證者會運行執行客戶端，將原以太坊1.0鏈以新的執行層節點支撐，以太坊1.0鏈將變成執行層，未來會發展為分片之一。而信標鏈成為共識層，主導賬本一致性，在預想中，應用操作的gas費會歸於執行層節點。
合併後的路線，還有Surge引入分片和Verge引入Verkle樹。所以除了合併還可能會有其他拿來引導敘事的點。
Surge是合併後以太坊的下一步，進行分片結構的搭建，最終目標是擁有64個分片同時運作，分片節點，預測會如合併的操作類似，在眾多以太坊驗證者中推廣部署執行層客戶端，擴大分片可分配的節點數量，然後調整算法和實際實踐操作。計劃完成時間為2023年。
Verge是指Verkle樹技術引入，其目標是幫助優化以太坊存儲並幫助減少節點大小。 Verkle樹相比Merkle樹，存儲相同大小數據，空間佔用更小，在傳統的二叉Merkle 樹中進行證明將需要大約1 KB，在Verkle 樹中，此證明將少於150B。
從這些步驟來看，可以有3種角色推測。
1. 算力處置
以太坊合併的核心是要廢棄PoW，原有的PoW節點礦機目前無法直接為信標鍊或者執行層所用，那這些算力如何處置呢？
這會是以太坊合併敘事的第一個件事：PoW鏈的價值轉向何處？
以太坊曾經因DAO攻擊事件分叉出的ETC，可能是算力的第一個轉移安置方向，此外，一定會有新的組織者妄求通過同步以太坊原有的全局狀態，而重新發布一條鍊和代幣，按照PoW共識安置算力。
其思路可能會讓以太坊目前的算力更輕鬆的轉移到新網絡，ETC雖然和ETH1.0鏈算法互通，但其本身鏈上價值與以太坊相比，會有不同，在項目的敘事上也會有好有壞。
但總體看來，新幣或者以算力處置導向的敘事，可能足以維持短期內的共識支持，而長遠來看，PoW鍊和應用鏈的發展方向並有所分化。
2. 節點抵押
以太坊合併，主要的發展思路是集合全力奔向以太坊2.0願景實現PoS，實現的載體就是信標鍊和分片，而這些網絡節點搭建者，都需要32個ETH作為抵押資產才可以運作。
所以，節點抵押會成為另一主流敘事，在這個部分的參與者都可能因此獲益。
首先是完成節點抵押的服務商，其中包含的項目很多，這些項目像Lido一樣，可以幫助用戶完成抵押，發行錨定幣保持流動性，以及賺取以太坊節點獎勵收益。
其次，是因為以太坊節點抵押的32ETH門檻過高，礦池和服務商可以讓用戶以分散的ETH參與，一般情況下，也要有門檻。
在這種思路下，某些利用MPC技術和密碼學多簽技術完成散戶參與抵押的項目，可能會以此來傳播自己的技術敘事。
3. 以太坊挑戰者
以太坊合併是公鏈的大事，是公鏈探索的一次嘗試。也就代表著，合併後仍然要考究以太坊的價值，以太坊究竟好與不好，能不能承擔未來的應用發展量。
具體和以太坊對比的，會是那些以太坊挑戰者公鏈。
以高並發、分片、擴容思路的公鏈，都會成為這個類別裡，以合併敘事的公鏈。
以太坊目前路線圖以 rollup為中心，以分片為L1層的發展目標，會將擴容壓力轉移到L2。
在分片上，已經有很多其他公鏈已經實現，在rollup上，項目就更多了，在以太坊的L2項目中rollup和零知識證明是結合在一起利用的主要技術，相比於在以太坊生態裡實踐，其難度很大，時間漫長。
所以將rollup、零知識證明、分片、數據可用性、無狀態客戶端等技術率先實現的公鏈、L2都有可能成為此次合併的敘事者。
寫在最後
如果以投資屬性定義加密貨幣的主要屬性，那似乎敘事就會成了行業必需品，但在以技術為底色的鏈上，用敘事來引導行業發展，似乎讓無聲的技術也代入了其他意識紛爭之中，令人咋舌。