在過去的一個月裡，以太坊的價格上漲了40%，而其他市場則一直在舔舐6 月份價格暴跌的傷口。儘管具有龐大的規模和網絡效應，但以太坊的價格在歷史上一直很難與比特幣脫鉤，並且一直跟隨比特幣的漲跌。
然而，這次反彈與比特幣關係不大，比特幣僅從6 月中旬的低點回升了20%。
它也與網絡使用量的增加無關。以太坊汽油費今年已大幅下跌，目前為17.5 GWEI，是自2021 年5 月以來的最低水平。低網絡擁塞表明以太坊上的用戶活動一直在減少，用戶總數估計達到了所見水平2020 年5 月——在我們看到2020 年DeFi 夏季的網絡繁榮之前。
用戶活動下跌與ETH 價格迅速上漲形成鮮明對比。這表明以太坊當前反彈的很大一部分可能歸因於投機行為，因為交易者競相在即將到來的合併之前發布利潤。
衍生品還顯示，越來越多的交易者正在猜測以太坊的進一步上漲。這是以太坊上的未平倉合約第一次大於比特幣——目前有64 億美元的以太坊未平倉合約計劃於9 月19 日進行，而比特幣的未平倉合約為50 億美元。
K線走勢圖比較了2021 年至2022 年以太坊和比特幣的未平倉合約（來源：Glassnode）
按執行價格計算的看漲期權和看跌期權的總持倉量有利於看漲期權合約。以太坊的大部分期權都是中心化在9 月30 日的看漲期權，最多的看漲期權為4,000 美元。
K線走勢圖按執行價格顯示以太坊期權未平倉合約（來源：Glassnode）
期權未平倉看跌/看漲比率也顯示了投機者的市場。該指標顯示看跌量除以當前分配在期權合約中的所有資金的看漲量，以確定市場的整體情緒。看跌/看漲比率上漲表明交易者推測市場將走低，並且購買的看跌期權多於看漲期權。另一方面，看跌/看漲比率下跌表明看漲情緒，因為購買看漲期權的交易者多於看跌期權。
以太坊的看跌/看漲比率目前是有史以來最低的，0.24 表明大量交易者正在期待牛市。
顯示以太坊期權利息看跌/看漲比率的K線走勢圖（來源：Glassnode）
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