8 月8 日，美國財政部外國資產控制辦公室（OFAC）宣布製裁虛擬貨幣混幣器Tornado Cash，OFAC 稱採用Tornado Cash 進行洗錢的資金量超過70 億美元。之後，Circle CEO Jeremy Allaire 表示，根據《銀行保密法》的要求，遵守財政部對Tornado Cash 的製裁，凍結了受制裁地址中的USDC。
雖然「區塊鏈不是法外之地」，Circle 積極配合財政部凍結用戶資產的做法還是在加密貨幣社群中引起了「暴風式大討論」。
「發家」史：DeFi 應用推高USDC 市值
回顧USDC 的發展史，很大程度上得益於DeFi 的高速發展。
在主要的借貸協議Compound 和Aave 中，USDT 因為透明度和合規問題，並不能作為質押品。而USDC 因為合規性相對較好，能夠獲得支持，再加上借貸協議會根據質押品的波動性設置對應的質押因子，波動性極低的USDC 成為藉貸協議中的大贏家。
根據glassnode 的數據，在2020 年6 月15 日Compound 帶起流動性挖礦的DeFi Summer 時，USDC 的流通量僅有7.3 億，而USDT 的流通量為91.9 億，是前者的12.5 倍。一個月後的7 月15 日，USDC 的流通量上漲50% 至11 億，而USDT 的流通量並沒有任何變化。時至今日，USDC 的流通量為555 億，USDT 為660 億，已經較為接近。
在今年5 月份UST 脫錨之後，USDT 的風險再次受到關注，主打安全穩定幣的USDC 再次迎來發展的小高潮。大量用戶將USDT 兌換為風險更低的USDC。因為1 USDT 也可以通過Tether 官網贖回為1 美元，套利者可以用低於1 USDC 的價格買入USDT，贖回為美元，鑄造USDC，如此循環。
但隨著USDC 與USDT 的兌換比例再次跌至略低於1 的位置，近期加密貨幣市場的回暖導致中心化交易所用戶使用USDT 交易的需求升高，USDC 追趕USDT 的腳步可能暫時放緩。
可以說，USDC 因DeFi 而崛起，也靠著加密貨幣用戶的資金賺取高額的利息。隨著聯準會的升息縮表，美國2 年期國債收益率漲破3.2%，Circle 發布的截至6 月30 日的儲備資產明細報告顯示，流通的USDC 總量為555.7 億，儲備金包括135.8 億美元現金和421.2 億美元三個月期限的國債。 Circle 使用用戶鑄造USDC 的儲備金購買國債謀利，相比之下主要的去中心化借貸協議Aave 中的USDC 存款年化收益率僅為0.48%，可以說是用戶變相的「犧牲」了自己的利息收益而讓Circle 賺取大量收益。
但現在Circle 卻主動凍結Tornado Cash 用戶地址中的USDC，這種做法無疑給了加密貨幣原生用戶一記「背刺」，讓一些加密貨幣原教旨主義者感到了不安。
USDC 成DeFi 協議的「隱雷」？
USDC 已經成為區塊鏈上最常用的穩定幣。根據今年5 月Bankless 所做的鏈上分析，在前5 大DEX（Curve、Uniswap、SushiSwap、Balancer、Bancor）中，USDC 佔穩定幣總流動性的23.3%，USDT 佔15.9%；在Aave、Compound、Fuse、Euler 這四個借貸協議中，USDC 佔穩定幣存款的55%，USDC 佔21.6%。在DAO 國庫和其它穩定幣的儲備金中，USDC 也是使用最多的穩定幣。
既然Circle 能夠凍結Tornado Cash 用戶錢包中的USDC，那麼存在於DeFi 協議中的USDC 理論上也有被凍結的可能。試想一下，如果駭客將非法獲得的USDC 存入Aave，從其中藉出WBTC，再通過RenBridge 兌換出BTC，轉至交易所出售。那麼黑錢就直接進入了Aave，Aave 是否也有幫助駭客洗錢的嫌疑呢？如果此時美國財政部要求Circle 凍結對應的USDC，Circle 很有可能積極配合。此時的情況等於是駭客用「空氣」（作廢的USDC）為質押品，借走了Aave 中的資金，導致Aave 中的存款不能完全贖回。站在用戶的角度，能不能贖回自己的存款取決於是否足夠快的進行了贖回操作，極有可能因為恐慌而摧毀一個頂尖的DeFi 協議。
以USDC 為質押品的去中心化穩定幣還能穩定嗎？
無論是有儲備金的MakerDAO，還是部分算法穩定幣Frax，它們發行穩定幣的儲備金中都含有相當高比例的USDC。在USDT 鏈上應用受限、UST 暴雷的背景之下，此前，儲備金中USDC 的比例似乎越高越好。
根據Dai Stats 的數據，有49.6% 的DAI 是用USDC 為質押品生成的，如果再加上Uniswap DAI/USDC LP 代幣質押品中的USDC，那麼這一比例可能達到60%。
以質押品超額質押鑄造的DAI 這部分暫且不論，MakerDAO 中更大的系統性風險在於通過錨定穩定模塊（Peg Stability Modules，PSM）以USDC 1:1 鑄造的DAI。這種做法將DAI 和USDC 進行綁定，用戶鎖定1 USDC 鑄造1 DAI，同樣也可以用1 DAI 贖回為1 USDC。當該模塊中有足夠的USDC 時，套利者的自由活動即可將DAI 的價格穩定在1 USDC，也就是1 美元。該做法此前已經被人詬病，DAI 就像封裝的WBTC 一樣，成為一種Wrapped USDC，這也脫離了DAI 原本去中心化的初衷。
從Dai Stats 中可知，有34.37 億的DAI 通過PSM 發行，模塊中也鎖定有同樣數量的USDC。 PSM 發行的DAI 沒有穩定費，也不會被清算。一旦駭客使用黑錢用該模塊鑄造DAI，就為DAI 埋下了風險。鎖定的USDC 可能因為Circle 的一個操作而淪為「空氣」，導致DAI 因此歸零。
面對可能存在的風險，MakerDAO 創始人Rune Christensen 在Discord 中表示，將對是否繼續維持DAI 和USDC 的錨定進行討論。
Rune Christensen 還提出了一種非常激進的想法，即用一部分USDC 購買ETH。若ETH 下跌，DAI 的價格可能會低於1 美元。鑑於MakerDAO 會在資不抵債時增發MKR，並通過拍賣進行還貸，此舉還會為MKR 引入極大風險。
Christensen 在措辭中用到了「uprooting」（連根拔起）的說法。 Christensen 認為Tornado Cash 被制裁的後果比他一開始想像的要嚴重得多，如果放棄USDC，DAI 可能會與美元脫鉤，但風險是「可以接受的」。
以太坊創始人Vitalik 則稱，Christensen 的想法是「冒險且可怕的」，一旦ETH 大幅下跌，質押品的價值將下跌，而不會被清算，系統將面臨只有部分儲備金的風險。
Christensen 還稱，「最好的選擇是指望現在不會受到製裁，並為能夠真正抵抗物理攻擊而努力。我們應該接受這樣的事實，如果他們想要關閉我們，結果是緊急關閉。」
正如Tornado Cash 聯合創始人Ameen Soleimani 所說的那樣，Circle 遵守美國製裁的做法是「DeFi 史上的一個分水嶺」。雖然暫不清楚美國財務部的製裁措施是否會升級，但當下DeFi 協議過於依賴中心化穩定幣USDC，但若不做出改進，DeFi 協議則將自己的命運交給中心化機構，歷史也將繼續輪迴。
（以上內容獲合作夥伴PANews 授權節錄及轉載，原文連結）
聲明：文章僅代表作者個人觀點意見，不代表區塊客觀點和立場，所有內容及觀點僅供參考，不構成投資建議。投資者應自行決策與交易，對投資者交易形成的直接間接損失作者及區塊客將不承擔任何責任。
這篇文章DeFi 協議過度依賴USDC，MakerDAO 打響反抗的第一槍最早出現於區塊客。
資訊來源：由0x資訊編譯自BLOCKCAST。版權歸作者PANews所有，未經許可，不得轉載