從VC 的角度向大家講解，近一年來基礎設施、公鏈、DeFi、遊戲、社交/ 音樂、數據分析工具和NFT 賽道的發展變化。
原文標題：《近一年以來主流核心賽道的演變趨勢》
撰文：Zixi
這篇文章站在一個VC 的視角，盡量用明白話向大家講解一下最近一年各個賽道發生的變化。雖然最近半年市場很糟糕，熊回速跑成為主旋律，散戶失去信心，頭部大佬們開始跑路，但是在兩天寫完這個趨勢的文章後，我還是能看到整個crypto 在向好的方向發展，現在不僅僅是像過去的熊市一樣資金盤圈內互割。我相信再過兩年再過五年，整個crypto 賽道能變得愈發有趣，也愈發有意義。熬過這段黑暗，後面可能就是雨過天晴。
近期的主旋律用幾個詞語來概括可能就是：合規合規合規，降低使用門檻吸引圈外用戶，ZK，衍生品，遊戲，新公鏈，DID，社交。 （如果有新詞語歡迎提意見）
地域上的主旋律可能就是：1.大融資大項目越來越北美化2.新加坡只是表面crypto，實際上本地缺乏創業精神，來這邊的大多也是華人的應用層團隊。本地美元基金，crypto fund，項目方老闆居多。與其說是web3 之都，不如說是基金，項目方和老闆們的Financial center。 3.國內的項目依舊不可小視，華人的力量依舊強大。
一. Infra
龍頭市值在10B-50B：節點基礎設施
市場上的主流是以Infura（Consensys）,alchemy 為代表的重資產中心化節點供應商，但是中心化節點供應商一旦出事故，整個鏈就會陷入宕機的問題（發生頻率不低），因此市場上出現了以Pokcet Network 為代表的去中心化節點供應商，但是去中心化節點供應商市場空間依舊小。 （可能還是要去北美做）
5B-10B：預言機
過去的預言機以第三方預言機Chainlink 為主，但存在著信任，不必要的費用高等問題，因此市場上出現了以API3 為代表的第一方預言機。
1B-5B：存儲
Filecoin 為代表的IFPS 雖然很棒，但是其存儲的本質是拿垃圾數據先去填充，隨後市場上出現了以Arweave 為代表的去中心化存儲項目。最近在市場上也看到了各種各樣的存儲項目，大家往share 2 earn，web3 的百度雲盤，針對arweave 無法保證隱私而做隱私存儲等方向拓展。
（但是存儲可能還是Web2 大廠做的會好點？我對這個賽道理解不是很深，歡迎大家討論：））
1B-5B：安全審計
Certik 是賽道市佔率最高的項目，但是口碑目前相對有所下降，這也給了其他安全審計廠商搶占市場的機會。其他安全審計廠商一年內項目增長迅速，例如慢霧，鏈安，Blocksec 等。行業地域性，2G 性比較明顯，且行業開始逐漸走向自動化審計降本增效，黑客攻擊預警等功能，Blocksec 還研發出黑客攻擊阻擋等黑科技。 （擁抱合規，和2G 合作，必將是大方向）
1B-5B：錢包
Metamask 太牛逼了，唯一的神。剩下的競爭對手只能從易用性，非EVM 兼容鏈，無助記詞無私鑰，降低入圈門檻，跨鏈，法幣出入金，買賣NFT 角度切入，現在還要做錢包會不太容易。 （安全，降低門檻是方向）
二. 公鏈
100B 以上: Layer1
Layer1 已經捲到了家。目前還要做吹技術牛逼EVM 兼容的公鏈有點過卷，目前被北美市場上吹得很高估值的主網還沒上線的3B Aptos 和2B Sui 就是典型，結合solana 經常宕機但是能夠並行處理+ETH 不宕機但是沒辦法並行處理的特點，做出了又能夠並行處理交易又不宕機的高性能公鏈。目前的Layer1 創新方向在於模塊化公鏈，並行處理等。但目前牛逼的公鏈還是在矽谷和大灣區在做，亞洲基金有點難投進去TT。 （還得是潤到北美啊TT）
10B-50B：Layer0
Layer0 過去的主體是以Polkadot 和Cosmos 為代表的跨鏈公鏈。但是Polkadot 開發過慢；Cosmos 表現不錯，由於每條鏈的安全獨立，因此即使在Terra 出事後，其他的Hub 依舊能安全，疊加對碼農相對友好，已經是近期眾多項目方搬移的方向（例如dydx）。目前的方向可能是Cosmos 或者以layer0 labs 為代表的輕量級跨鏈交互協議。
5B-10B：Layer2
Layer2 本質是為了解決以太坊又貴又慢的問題，但是以OP 和Arbitrum 為代表的OP Rollup 雖然能夠迅速兼容EVM，把生態跑起來，但是OP Rollup 還是慢+ 貴，且樂觀驗證安全性不如ZK 的代數驗證。因此大方向還是ZK Rollup，近半年來進展很不錯，整個ZKevm 分為Language，Bytecode，Consensys 級別，從左向右技術逐漸變難，但是EVM 兼容性逐漸編好。 Language 級別的由Starkware 在推進，目前已經能夠通過Cairo 來將Solidity Warp 成Starknet 能夠理解的原生語言（雖然大客戶dydx 已經跑路了）。 Bytecode 級別的由Polygon 收購的曾經一度瀕臨倒閉的Hermez 團隊在做，目前已經推出所謂的Bytecode 級別的zkevm（據說有點辣雞）；另一個團隊是華人團隊的Scroll，目前進展也不錯，有望今年上線zkevm；zksync 也把原方向zkvm 改進程zkevm，進度不知。 Consensys 級別zkevm 的希望我有生之年能看到。 （ZK 硬件加速會是方向）
此外starkware 的遞歸性做的很棒，有望在layer2 的基礎上無限套娃，建立layer3 layer4 的app chain。總體來說，layer2 的故事還沒講完。
0.5B-1B：隱私
原生的隱私layer1 公鏈發展不盡如人意，主要是開發困難，生態發展慢。因此隱私公鏈的敘事可能會回到以太坊，逐漸變成借助以太坊生態，做zkzk rollup 的隱私layer2。一切都是這麼美好，就是zkzk rollup 難做，要做好zkevm 會更難。
三. DeFi
50B-100B：穩定幣
2022 和2023 是監管大年，雖然Tether 的發行量還是第一，但是主動接受合規監管的Circle 在接受程度和使用程度上已經慢慢追趕上了Tether。上半年純算法穩定幣UST 也去世了，代表著純算法穩定幣敘事的結束。以Frax 為代表的抵押算法穩定幣也不溫不火。未來穩定幣的敘事可能還是以合規為主，這部分的故事可能還是發生在美國。 （還得是潤到北美啊TT）
10B-50B：DEX
DEX 本身已經出現了壟斷現象，老鏈上的新dex 很難很難再跑出來，你說模型再怎麼牛逼，那為啥沒人用你的dex 還是用uni 呢？只有新鍊或者次新鏈上才會有新的dex 跑出來。此外，dex 之間流動性割裂的現象依舊顯著，但是已經有1inch 聚合器以及chainge 此類的跨鏈聚合器來整合流動性。此外DEX 還有一個顯著的特點是逐漸Infra 化，鏈上的衍生品協議會依靠大dex 的流動性來更好的服務用戶。因此新鏈上的dex 未來不僅有統制該鏈dex 流動性的能力，還有統制該鏈衍生品的能力。
1B-5B：借貸
借貸近半年的方向可能就是機構之間的拆藉以及基於DID 的非超額抵押借貸了。一般的借貸就不說了，做不出什麼花來。
大的做市商通常對資金具有無限的需求，只要APR 小於10%，基本可以無限借來做市，本質上資金是他們的生產工具。而對於項目方而言，他們也存在發債的需求，他們發債是更偏好髮長期債權來充當他們的運營資金，但幣圈很難有資金方願意當冤大頭去發APR 不高的長期債權，且擁有正現金流的項目方依舊是少數。所以，債權市場現在可以考慮向2B 來考慮，尤其是2 大做市商，例如maple finance 和Solv Protocol 正在往這個方向嘗試（Solv 近期在此取得較大突破）。其次基於DID 的無抵押借貸也很棒，基於branding 來減少抵押物，資管做市商和大LP 還是喜歡這個故事。
1B-5B：衍生品
衍生品在傳統金融裡面就是個大市場，在crypto 裡面也不例外。目前的衍生品已經不局限於合成資產鏈上期權期貨合約雙幣理財，現在還出現了一級半市場，打金公會收益憑證等方式，值得人們探索。
1B-5B：Staking Pool
除了以太坊市場外，現在市場上的項目開始向其他的POS 鏈開始拓展業務。變化不大。
0.5B-1B：保險，機槍池
沒多大意思了。 。 。
四. 遊戲
目前的遊戲已經基本脫離了1.0 的龐氏模型，開始慢慢轉向幾個方向：1.以強競技性遊戲為導向，整體的模型變成零和博弈+ 平台抽稅2.休閒遊戲，類似於Mintcraft，或者說是建造自己的快樂小家等模式3.3A 大作，3A 大作製作門檻高，燒錢，小廠商可能難以涉及。此外，目前很多web2 遊戲大廠開始下海做web3 鏈遊，例如育碧，盛大，Funplus 等，且大廠具有豐富的遊戲經驗，遊戲品質、團隊經驗、技術等均有保障，但目前並沒有具體項目落地。從目前的角度來看，遊戲社交音樂NFT DeFi 等眾多賽道裡面，遊戲還是最有可能出現百萬千萬用戶級別的Killer APP。
五.社交/ 音樂
DID 是最近半年的新方向，整個鏈上缺乏一個好的DID 或者說是SBT 系統，DID 更像是社交和一些DeFi/GameFI 的基礎設施，後續無抵押借貸，社交，遊戲等均會基於DID，因此DID 其實潛力很大，需要關注。
但我目前還是對社交產品保持相對保守的態度，鏈上用戶數量少和用戶畫像的不合適，現在熊市用戶士氣的低落，冷啟動社交挖礦的困境，social token utility 難設定，中心化or 去中心化管理的權衡等等問題依舊難解決，可能現在不是推出強社交產品的時候，但我還是相信以後會有很牛逼的社交產品的出現。
六.數據分析工具
1B-5B：項目鏈上數據工具
除了Dune 外，現在市場上也出現了以Footprint 為代表的降低creator 使用門檻的新型分析工具，降低門檻，low coding，多鏈，延遲低是這個賽道的比拼能力。
0.5B-1B：地址數據分析
雖然Nansen 一直做得很棒，對smartmoney 的解析也不錯。但是現在的問題是nansen 的smart money 有點太多了，並且nansen 的聰明錢數據庫還是不夠精準，且用戶上手難度還是有點高，過於冗雜的smart money 數據需要再度精確，整個賽道在trading 層面還是有較大的提升空間，核心還是在於精簡數據庫，提高勝率，降低用戶使用門檻。此外，今年也出現在了地址圖譜等工具，項目方使用圖譜能夠幫助更好抗女巫攻擊，空頭髮放更精確，能幫VC 來做DD，幫助安全審計公司抓黑客，但還有其他使用場景嗎？方向很棒，但有待觀察。
七. NFT
10B-50B：NFT 交易所
Opensea 雖然還是老大，但是得益於NFT 聚合器的出現以及其他交易所吸血鬼攻擊的成功，市場份額慢慢被去中心化交易所X2Y2，Looksrare 搶走。 Opensea 在以太鍊和大品類的NFT 市場長期是第一，這個無疑。但是細分賽道已經被瓜分走市場。我們在Solana 上發現以遊戲為代表的NFT 交易所Magic Eden 和Fractional 已經慢慢開始跑量。 （參考IOSG 一篇關於NFT 交易所細分賽道有可能被切走的文章）我很期待在NFT 細分賽道，NFT 去中心化交易所以及NFT 訂單流協議能不能奪走Opensea 的市場份額。
1B-5B：NFT Labs
單純講IP 已經不是一個很好的方向。但是最近半年，尤其是北美市場，NFT+XX 倒是一個不錯的方向，例如NFT+AI，NFT+ 線下玩具，NFT+ 會員，NFT+ 營銷等。
0.5B-1B：NFTFI
最近半年NFTFI 發展不錯（雖然市值還是很小）。不僅限於借貸碎片化指數交易眾籌BNPL 等，自從Sudoswap 出現後，NFTFI 新的故事逐漸變化成基於AMM 模型下Pool 交易的NFT trading，如果參考Uni 逐漸成為trading 賽道或者說衍生品的infra，那麼我們可以認為後續基於Sudoswap，會出現NFT 大做市商期權期貨合約等眾多有趣的衍生品。
總的來說，近一年各個賽道是以肉眼可見的速度蓬勃發展。這裡還是有不少我沒寫到的賽道，例如CEX，支付，音樂，DAO，元宇宙，企服（這個很有意思，出現了和傳統金融一樣的，各種針對web3 的企服工具，例如財務會計賬本，人力資源管理，智能合同管理等）等等等。
一年的時間我們經歷了無敵大牛市的牛回速歸，也體驗了狂暴大熊市的熊回速跑。但作為一名VC，對新鮮事物有較大好奇心，願意為新世界建設貢獻力量的小韭菜本韭，還是很願意看看5 年前都是盤子+ 現在生態應用逐漸走向正軌的crypto 世界，在五年後到底會變成什麼樣。
革命尚未成功，同志仍需努力。