作者：Solv 研究組
2022 年9 月3 日，半勻質化通證標準ERC-3525 草案的最後公示期（last call）結束，這意味著，ERC-3525 幾週內將會正式通過，成為行業標準。預計這也將是以太坊升級合併之後通過的第一個通證標準。
通證（token）是區塊鏈創新的熱點之一，現在以ERC 命名的通證標準有數十個，而且不斷有新的標準湧現，ERC-3525 有什麼特別之處嗎？
與新出現的大多數專用“小標準”不同，ERC-3525 是一個通用的“大標準”。這個新的通證標準由Solv Protocol 團隊提出和設計，獲得多位以太坊核心開發人員的支持，從啟動到定案歷時20 個月，反復改進，數易其稿，在崇尚速度的區塊鏈行業裡是少有的“慢工出細活”。
ERC-3525 定義了一個新的資產類別——半勻質化通證（SFT），因此與ERC-20 和ERC-721 是同一量級的標準。此前，ERC-20 在2016 年開闢了勻質化通證（FT）市場，目前FT 資產規模達到數千億美元。 ERC-721 在2018 年開闢了非勻質化通證（NFT）市場，目前NFT 資產規模達到數百億美元。 ERC-3525 是否可以開闢一個新市場呢？這個市場的前景如何呢？
要回答這個問題，必須了解什麼是半勻質化通證SFT，而要了解什麼是SFT，就得首先知道FT 和NFT 是什麼。
什麼是SFT ？ —— 從FT 和NFT 說起
勻質化通證的英文是“fungible token”，簡稱FT。英文fungible，就是“可相互替代”的意思。顧名思義，FT 的特點是，任意兩個單位的通證完全相同，可以相互替換，因此整體來說是“勻質的”。因為FT 直接對應於現實世界中的貨幣、普通股、積分等價值單位，並且可以進行加減等計算，容易理解，因此出現的最早。早在2015 年以太坊剛剛啟動，Vitalik Buterin 就提出通過智能合約實現FT 的想法，並由Fabian Vogelsteller 於2015 年11 月提出ERC-20 標準建議。 2016 年之後，ERC-20 就成為使用最廣泛、人們最為熟知的數字通證標準，開闢了一個數千億美元的巨大產業。
非勻質化通證的英文是“non-fungible token”，簡稱NFT，它在各方面都是FT 的反義詞。 FT 中任意兩個單位的通證完全一樣、可相互替代，而每一個NFT 獨一無二、舉世無雙、不可被替代，也無法參與計算。 FT 代表抽象的數量單位，NFT 則代表具體的數字物品，比如虛擬藝術品、域名、音樂、遊戲裝備等等。為了表現自己的獨特性，每一個NFT 都有自己獨一無二的ID（由創建合約地址和序列號確定）和元數據（metadata）。 NFT 的主要標準是ERC-721，2018年1 月由William Entriken 等三人提出。 NFT 出生的前三年，可以說都是一個默默無聞的配角。直到2021 年，隨著加密藝術品的火爆，NFT 產業突然爆發。 2022 年前五個月NFT 新增資產規模就達到了360 億美元。如今NFT 已經被認為是Web3 和元宇宙最重要的基礎設施之一。
那麼SFT 是什麼呢？
SFT 就是半勻質化通證，是一種新的通證類型，是與FT 和NFT 並列的第三種通用數字資產類型。既然叫“半”勻質化通證，顧名思義，就是介於FT 和NFT 之間，既可以拆分計算，又有唯一性。
剛才我們介紹了，FT 適合於表達抽象的數量，NFT 適合於表達具體的、獨一無二的物品，那麼SFT 又適合於表達什麼呢？
SFT 會為Web3 帶來什麼新資產？
事實上，SFT 適合於表達內含數量特徵、有時需要進行合併或拆分操作的數字物品。典型的例子是金融票據、高級金融合約、土地，以及一切具有內在數量的標準化商品。例如，兩張條件完全相同、面值各500 元的債券，等同於一張相同條件、面值1000 元的債券。再例如，兩塊虛擬土地，在一定條件下，可以合併視為一塊。在實體經濟中，兩塊同型號、有效面積各20 平米的太陽能板，在管理核算的時候，可以視為一個40 平米的太陽能板，兩車皮的同型號煤炭，可以按噸位加合統計為同一批次。這種類型的物品，在Web3、DeFi 和實體經濟中普遍存在，特別是在管理、統計、金融化場景中，可謂俯拾皆是，規模巨大。這些物品最適合用SFT 進行表達。
ERC-3525 專門為表達SFT 而設計，兼具FT 與NFT 的優點，既像NFT 一樣具有豐富的信息承載和可視化表現能力，又像FT 一樣具有數量特性，可以靈活拆分、合併和進行數學計算。基於ERC-3525，開發者可以輕鬆支持上面所列舉的那些應用場景，不但是Web3、元宇宙的基礎設施，而且也是將區塊鏈與實體經濟結合的重要橋樑，其應用潛力可以說是無限的。從長期來說，SFT 必將發展成為萬億美元規模的巨大產業。
除此之外，ERC-3525 還具有強大的可擴展性，可以添加很多神奇的功能。例如，ERC-3525 的提出者、Solv Protocol 官方團隊在ERC-3525 的基礎上拓展出了一個非常有用的能力，使SFT 能夠容納類型和數量不限的其他數字資產。這些數字資產可以是FT、NFT，也可以是其他的SFT。這一技術擴展還允許向SFT 動態地轉入和轉出資產，這就使得SFT 成為一個靈活的動態容器，幾乎可以用來表達各種Web3 高級數字資產、金融工具和合約，應用潛力巨大。
可見，ERC-3525 代表一種普遍存在的數字資產SFT，與此同時還具備強大的可擴展性，給各種創新留足了空間。
ERC-3525 的應用思路
在Web3 中如何應用ERC-3525 呢？有以下幾個思路：
第一，用ERC-3525 來構建各種高級數字金融資產，比如存單、匯票、債券、期權、期貨、互換合約、保險合約、基金份額、資產支持證券（ABS）等。一方面，ERC-3525 SFT 可以自由拆分合併和計算，其靈活度與ERC-20 勻質通證相比毫不遜色。另一方面，高級金融資產具有復雜的條件組合，需要很強的表達能力。而ERC-3525 在ERC-721 基礎上，大大增強了元數據和可視化能力，能夠表達更加豐富、結構化的信息，具有傳統技術無法比擬的信息透明性和穿透力。例如，如果用ERC-3525 來表達基金份額資產，用戶可以非常方便地透視該基金當前的資產組合和資產狀態，消除傳統金融中常見的信息不透明和信息不對稱。
第二，以ERC-3525 為基礎開發 Web3 或元宇宙當中的高級虛擬物品和裝備。例如虛擬土地，如果用NFT 來表示，則難以處理土地合併、拆分等操作，而用SFT 來表示，則輕而易舉。再例如可升級、可合併的遊戲裝備，使用SFT 的可計算性和可組合性，都能夠大大簡化開發難度，提升虛擬商品交易的流動性。另外，基於ERC-3525 來製作會員卡、禮品券、抽獎券，能夠實現很多前所未有的功能，豐富Web3 應用的用戶體驗。
第三，基於ERC-3525 實現真實世界資產上鍊。 ERC-3525 SFT 可以攜帶和鎖定真實世界產生的、具有法律效力的合同文本（通常以PDF 文檔表示），並且通過對預言機（oracle）服務的編程實現對相關資產狀態的實時檢控。因此，在與相關機構和政府部門協調一致之後，ERC-3525 可以成為真實世界資產上鍊的有力工具。例如，可以將土地表達為ERC-3525 SFT，還可以將太陽能板表達為ERC-3525 SFT，兩種真實世界資產都可以面積為單位表達，放在區塊鏈上進行管理，不但可以自由的組合、拆分和轉讓，而且對接管理系統之後可以快速查詢其實際狀態，無論是在產業鏈的協作還是在金融化方面，都具有傳統技術無法比擬的優勢。
第四，將擴展的ERC-3525 SFT 當成可流轉、拆分的數字資產錢包。如果使用了Solv Protocol 擴展的動態容器功能，ERC-3525 SFT 就可以像錢包一樣，容納多類型、不限數量的數字資產，比如把2 個比特幣、10 個以太幣、2 個BAYC NFT 和另一個SFT 打包收納到一個ERC-3525 SFT 中，這就像錢包一樣了。但是，這個SFT 可以流轉，甚至可以拆分，遠比錢包靈活。
最後，也是最為通用的用途，是可以將ERC-3525 SFT 當成可視化、通證化的智能合約。因為ERC-3525 SFT 的可以內嵌一個或一組智能合約，有自己的執行邏輯和触發條件，同時又有具有接受、發送通證的能力，因此完全可以將ERC-3525 SFT 看成是可流轉、可拆分、可視化的高級智能合約。理論上智能合約可以實現的各種功能，都可以用ERC-3525 來實現，而且更加靈活。由於智能合約是區塊鏈的核心技術，因此ERC-3525 也成為最具通用性、最能夠體現區塊鏈特色和優勢的技術之一。例如，可以開發一個供應鏈追踪和管理的行業協作平台，用SFT 表示一批貨品，當發生分銷的時候，可以對SFT 進行拆分。再例如，可以用SFT 來製作貿易合同、租賃合同或者抵押貸款合同，發揮智能合約精確嚴格、自動執行、實時高效的優勢，大大提高合同製定和執行的效率，並為引入供應鏈金融奠定良好的基礎。
可以說，即將通過的ERC-3525 是目前最先進、最通用，也是最多功能的數字資產和數字物品通證標準之一。那麼它的使用成本和門檻是不是也很高呢？
令人意外的是，ERC-3525 的平均gas 消耗水平與ERC-721 相當，在一些常用功能上甚至顯著低於業內流行的ERC-721 標準實現，這是精心設計與長期優化的結果。此外，為了降低使用門檻，ERC-3525 設計為與ERC-721 兼容，所以目前市場上幾乎所有的錢包、DeFi 協議、NFT 工具和市場，無需修改就可以直接支持ERC-3525。此外，ERC-3525 參考實現完全開源，人人可用，而且已經有成功案例。 Solv Protocol 已經基於ERC-3525 開發了了業內最大的債券發行和交易市場，FujiDAO 正在基於ERC-3525 開發期權市場，其技術先進性已經得到驗證。
我們相信，ERC-3525 將成為區塊鏈的頭部通證標準之一，為Web3、數字金融和區塊鏈實體經濟應用探索新的空間，開啟萬億美元級別的巨大市場。
