從某些方面來看，加密貨幣市場似乎有望突破近兩年來最窄的交易區間。根據一項指標，市值最大的兩大代幣——比特幣和以太幣——的槓桿率處於歷史最高水平，儘管它們的價格今年都下跌了50%以上。根據區塊鏈數據網站CryptoQuant的數據，這是通過將永久掉期合約的未平倉合約數量除以交易所儲備的比特幣數量而得出的。
新加坡加密貨幣投資基金QCP Capital聯合創始人Darius Sit表示:“人們認為市場已經企穩，並願意建立更大的投機頭寸。”他指出，那些看到所謂尾部風險(即罕見事件導致虧損的可能性)的交易員正在“被擠出市場”。
彭博社彙編的數據顯示，比特幣約佔所有加密貨幣估計市值的40%，上週交易區間約為5.4%，為2020年10月以來最窄。兩年前的沉寂之後，比特幣價格出現了長達數月的飆升，最終在2021年4月將比特幣推至當時的歷史高點。
自今年6月以來，由於穩定幣生態系統Terra崩潰、對沖基金三箭資本倒閉、Voyager Digital和Celsius Network破產，加密貨幣價格大幅下跌，交易一直處於停滯狀態。
儘管最近美聯儲關於通脹和經濟放緩的鷹派言論繼續令加密貨幣等風險較高的加密貨幣交易員傾向於青睞永久合約——與傳統的期貨不同，永久合約不會到期——部分原因是它允許他們保持高槓桿頭寸。
資產承壓，但越來越多的交易員似乎正在進行槓桿看漲押注。總的來說，槓桿不斷增長的最大催化劑可能是本月晚些時候備受期待的以太坊區塊鏈升級。區塊鏈研究公司Kaiko收集的數據顯示，以以太坊計價的永久掉期合約未平倉合約在8月底達到歷史最高水平。
加密資產投資公司LedgerPrime首席投資官Shiliang Tang表示:“隨著我們離升級越來越近，以太坊槓桿將繼續增加。”
與此同時，數據網站Skew的數據顯示，過去幾週，比特幣和以太坊永續合約的融資利率都轉為負值。交易所利用所謂的融資利率(即交易成本)將合約與其基礎現貨價格掛鉤。當利率為正時，那些持有多頭頭寸的人向做空的投資者支付利息，反之亦然。
加密算法交易公司Efficient Frontier的增長主管Andrew Tu表示:“隨著賣空者的增加，槓桿率的增長可能會導致軋空，因為如果價格上漲，槓桿過高的賣空者會被清算。”
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