DeFi研究員Ignas表示，代幣經濟學的從0到1的創新非常困難，但偶爾出現的極具創新性的代幣，會改變行業的發展軌跡。新代幣經濟學的獨創性將推動行業向前發展，並有能力啟動一個新的牛市。上一輪DeFi牛市中就出現過一些這樣的代幣。而這可以作為下一輪牛市的借鑒，並教會我們如何識別新出現的機會。
在這篇文章中，Ignas回顧了上一輪牛市中最具創新性的代幣。
1、Ampleforth的AMPL
AMPL彈性供應代幣，其流通供應量每天都會進行算法調整。其目標價格為：以CPI表示的2019年美元購買力。
如果AMPL需求增加，且價格高於目標價格，那麼協議將按比例“空投”新的AMPL代幣到你的以太坊地址，以恢復目標價格。
所謂的“rebase”就像魔法一樣：會讓你錢包裡的代幣餘額發生變化。
感到困惑嗎？這就是問題的關鍵！
AMPL運用了人類心理和交易博弈論。你應該在rebase之前出售持有的代幣嗎？還是在rebase之後，在別人出售他們剛到手的“空投”代幣時進行購買會更好？你自己做決定。
2、OlympusDAO的OHM
OHM的使命是成為DeFi的儲備貨幣。
Olympus通過“bonding”打折出售OHM以換取流動性供應或單一資產代幣。
通過這種方式，Olympus得以真正擁有自己的流動性，而非通過租賃。
協議擁有流動性通常被認為是革命性的，於是誕生了DeFi 2.0這一術語。此外，Olympus的bonding模式和rebase博弈論成為了Crypto Twitter上的流行語。
OHM的創新吸引了幾十個分叉，其中有幾個仍然表現非常不錯。
3、Compound finance的COMP
很難說COMP代幣本身有哪方面特別具有革命性。 COMP真正的創新來自它的分發方式：流動性挖礦。
每個在Compound Finance上借貸資產的人都能獲得免費的COMP代幣。
在發行一周後，Compound的TVL從9000萬美元增加到了6億美元。 COMP代幣成為當時交易最多的DeFi代幣。
雖然Compound不是首個推出流動性挖礦的項目，但很可能是Compound的成功開啟了那個DeFi夏季。憑著COMP，我們有了收益耕作。
4、Curve Finance的CRV
CRV veTokenomics模式改變了流動性挖礦博弈論。
COMP收益耕作的最佳做法是定期獲取和出售COMP，以獲得複合收益。但Curve礦主需要鎖定CRV長達4年，才能實現收益最大化。
結果是：Curve的鎖定期和鎖倉為協議的發展、應用和收益贏得了時間。
CRV的成功應該是其價值主張具有足夠吸引力，所以在解鎖後，CRV根本不會被出售。
我之前研究過二十多個採用veTonomics模式的DeFi項目：它們為什麼採用這一模式？如何運作？有什麼特別之處？
5、iearn finance的YFI
YFI開啟了DeFi的“公平啟動”和“無價值治理代幣”趨勢。沒有風投代幣銷售，沒有團隊或顧問分配。 YFI 100%直接發放給社區成員。
“為了放棄這個協議（主要是因為我們很懶，不想繼續做了），我們做了進一步努力，發行了YFI，這是一個完全沒有價值的0供應代幣。我們重申，它不具財務價值。沒有預先挖礦，沒有銷售，你買不到它，不會在Uniswap上交易，也不會有拍賣。我們什麼都沒有。”——YFI創始人Andre Cronje。
免費發放FYI的目的是將用戶和開發者的激勵結合起來，讓用戶願意參與協議的構建。後來Andre Cronje承認贈送代幣是個錯誤。
不要贈送代幣，這不是個普遍做法，主要是我的個人經驗教訓。我之所以決定將YFI全部免費分發，是因為我相信這會讓我築牢社區基礎。然而，價格下跌時我還是會遭受指責，我還是會不斷被問到“下一輪分發是什麼時候”、“什麼時候更新”，等等。我還是會擔負所有的責任和期望，只是，我沒有任何收益或好處。千萬別這麼做，我就是個傻瓜。
6、Nexus Mutual的NXM
選擇Nexus Mutual的NXM頗具爭議。 Nexus Mutual是鏈上保險協議，NXM代幣相當於代幣化會員。成員向資金池裡繳納#ETH，所有會員相互分擔風險，共同承擔保險賠付。
然而，這種會員代幣並不能在Uniswap或任何其他交易所交易。
有爭議的部分是，所有會員必須通過KYC認證才能購買。如果DeFi的監管環境惡化，可能會有更多的協議選擇KYC代幣模式。
7、Synthetix的SNX
SNX被用作鑄造合成穩定幣sUSD的擔保抵押。其創新之處在於保持sUSD與美元掛鉤，而sUSD由高度波動的SNX抵押支持。
Synthetix如何運作的？ SNX持有者受激勵質押SNX鑄造sUSD，並始終保持400%的抵押比率（C-Ratio）。每週，質押者都能獲得額外的SNX獎勵和協議費用，但只有在C-Ratio達到400%或更高時才能領取獎勵。
更重要的是，SNX質押者在鑄造sUSD時可能會發生“債務”。由於sUSD被用於交易其他合成資產，而那些資產的價格或漲或跌，共享債務也會發生變化。這意味著SNX質押者承擔了系統的整體債務的風險。
以上這些就是我認為最具創新性的代幣。
我們還可以加上Maker的DAI，因為其發明了首個成功的超額抵押穩定幣；或者算上Frax，其部分算法穩定幣也很具創新性。
你認為哪些代幣是最具創新性的？