交易數據顯示，隨著底層區塊鏈計劃在本週進行最大的技術升級，越來越多的加密貨幣交易者在衍生品市場做空以太幣。
據加密貨幣數據公司Kaiko 稱，在過去的周末，比特幣和以太幣永續期貨合約的融資利率出現了大幅分化。以太幣的融資利率跌至2021 年7 月以來的最低水平。交易所使用融資利率（或交易成本）將合約與其基礎現貨價格掛鉤。當利率為正時，持有多頭頭寸的人正在向空頭的投資者支付利息，以及副Visa。
加密貨幣交易者傾向於支持永續合約——與傳統的日曆期貨不同，永續合約不會到期——部分原因在於它允許他們保持高槓桿頭寸。以太幣週一在六個交易日中首次下跌，跌幅高達3.7%，至1694 美元。
隨著以太坊區塊鏈上備受期待的升級合併預計將於本週進行，對以太坊的空頭興趣正在增加。此次升級旨在將以太坊當前使用礦工的系統轉變為使用質押代幣的更節能的系統。
加密貨幣算法交易公司Efficient Frontier 的增長主管Andrew Tu 表示：“隨著本週發生的合併，人們可能正在對沖，因為ETH 的價格大部分都在上漲，而融資利率卻變成了負數。”
加密貨幣對沖基金LedgerPrime 的投資組合經理Zaheer Ebtikar 表示，許多投資者都在對沖他們的以太多頭頭寸。在衍生品市場做空以太幣是對沖風險的一種方式。
Ebtikar 表示，在現貨市場上做多以太坊的另一個原因是，交易者可以從一些以太坊礦工的努力中獲得“免費資金”，以保持礦工繼續運行不同版本的以太坊。
同時，一些交易員還預計合併將成為市場的“賣新聞”事件。以太幣去年飆升了五倍，並在11 月達到了約4866 美元的歷史新高。今年下跌了約50%。
“永續期貨市場的投資者普遍認為，以太坊的大部分積極基本面催化劑已經定價，合併後預計不會有進一步的上漲空間，”加密貨幣交易所Kraken 旗下的CF Benchmarks 首席研究分析師Gabriel Selby 表示。
極端的負資金利率意味著空頭交易者支付昂貴的費用來保持頭寸。
“交易者的心態也與長期投資者有很大不同——在這種情況下，他們只是認為如果他們認為ETH 會大幅下跌，那麼在兩到三天內支付是可以的，”Ebtikar 解釋說。 “如果打賭這是’賣新聞’並且現貨ETH 將被拋售，那麼這是值得的。”
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0X簡體中文版：加密貨幣交易員在合併前對沖以太坊失望