原文作者： VΔL | Ryan，由DeFi 之道翻譯編輯。
最近，NFT 領域的風險投資成為了熱門話題，包括Doodles、Yuga labs、Limit Break、Opensea、Proof 以及Chiru 都在今年籌集到了資金，此外，a16z 在2021 年5 月還早期介入了RTFKT，本文探討了該領域項目的估值情況。
免責聲明：收入金額是近似值，因為我很懶。 K線走勢圖也很醜，因為我沒有得到報酬。
大量的資金已經進入了NFT 領域，有趣的是，收入通過區塊鍊是100% 公開的，這在傳統的私人市場上很少被披露。有了收入和估值(EV)，你就能知道支付的倍數(EV/Revenue)。
為什麼這很重要？在後期投資中，倍數就是一切。了解為最接近的競爭對手支付的倍數是非常有價值的alpha。銀行家為此可以獲得數百萬美元的報酬。
對於公開股票，它類似於市盈率的概念。
在早期VC 中，這意味著更少。有時沒有收入，大多數的時候，也沒有利潤。他們比以往更多地投資於未來，而不是過去的業績。
但是，這仍然是有幫助的。
你需要一些基準。市盈率的整體概念是，一家每年賺取一定利潤的公司，其價值是這些利潤的幾倍。比如5 倍、20 倍、50 倍。
我甚至還聽說過VC 對EV/Discord 成員進行基準測試……
那讓我們來看看這些NFT項目的估值。除了證明之外的所有內容都被披露了，這裡有兩個觀察點：
Yuga 籌集了更多的資金，但估值僅為Opensea 的一半，他們立即購買了CryptoPunks，其中一些現金可能是用於此目的。除了Limit Break 和RTFKT 之外，其它NFT項目都已產生了可觀的收入。
出售股權就是放棄股票以換取現金。現金固然好，但過多的現金意味著不必要的稀釋。
早期階段= 較低的估值= 更多的稀釋。 A16z 僅以800 萬美元就獲得了RTFKT 的1/4 股權，這是偷竊。 Opensea 對現金的需求最少，稀釋也是最少的。
下面是收入倍數。 Limit Break 實際上不在K線走勢圖之列，所以我們得到的情況是：
Yuga 感覺像是有43 倍的溢價，但它也處於領先位置；Opensea 的13.9 倍讓人感覺很“便宜”，基於EV/收入的倍數，其要低於Doodles；
3、Limit Break 的投資是對經驗豐富的Machine Zone 首席執行官/創始人Gabe 的押注，他此前已經創造了數十億美元的價值，Limit Break 也是有史以來在創造收入之前，估值第二高的NFT項目；
4、Doodles 的20 倍EV/收入比率發生在6 月份的NFT.NYC 大會之前，可能在NFT 熊市真正來襲之前；
除了籌集到的資金外，評估一家公司還有幾個方面，估值、稀釋和倍數都可以講述不同的故事。市場時機和團隊等無形資產也會帶來巨大的變化。 VC 投資於未來，但每個人對未來的看法都是不同的
我沒有給出一些很好的總結，但希望這有助於大家了解這些公司是如何被估值的。 NFT 的獨特之處在於收益是公開的，儘管它們是私營公司。
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