美國證券交易委員會於10 月3 日宣布，金·卡戴珊(Kim Kardashian) 解決了一項指控，即她在未披露付款的情況下宣傳“由EthereumMax 提供和出售的加密貨幣資產證券” [of $250,000] 她因升職而獲得。 ” 雖然她配合併以126 萬美元的罰款結束了此案，但這項指控突顯了“影響者”越來越多地面臨的責任，因為激進的SEC 未能建立監管明確性。
推動影響者離開美國
法律學者兼法律與法規播客主持人雅各布·羅賓遜在談到該機構針對卡戴珊的行動時指出，“淨積極因素是 [that] 這可能會導致那些對基礎項目零知識並且剛剛獲得豐厚報酬的名人減少先令。 ”
由於社交媒體平台的大幅上漲，內容創作者和影響者已經出現，並與品牌合作推廣產品和服務。可悲的是，“創造者經濟”也有不利之處。特別是，有影響力的人經常出售可能不符合所有人利益的產品和服務，接受公司的付款以換取他們的支持。
雖然這種特權可能而且經常被濫用，但影響者所做的事情並沒有與公司在媒體和電視上投放付費廣告時所做的任何系統性不同，甚至當董事會成員加入並聘請聘用人員分享他們的網絡和促進組織。當一家公司在《紐約時報》或《Vogue》等大型報紙或雜誌上刊登廣告時，媒體機構是否對不向所有讀者披露其接受付款的情況承擔同樣的責任？顯然不是，如果不能接受這樣的付費廣告機會，媒體的商業模式將很快崩盤。
拜登乏力的加密貨幣框架沒有提供任何新東西
那麼，為什麼有影響力的人會受到如此不同的對待，為什麼他們個人要承擔責任並成為聯邦機構的目標？考慮汽車市場：如果二手車銷售員向客戶出售的汽車後來被召回或發現有其他缺陷，他們是否被監管機構挑選出來？這家汽車公司可能——正如我們多年來在大眾、豐田和其他公司看到的那樣——但個人員工通常不承擔此類責任。
美國證券交易委員會對卡戴珊採取的行動可能會疏遠和扼殺創作者經濟的其他成員。雖然她可以“負擔” 126 萬美元的罰款——比她的收入高出100 萬美元多一點——但許多內容創作者的年薪並沒有超過六位數。該行動還可能會將美國以外的許多內容創作者推向政策更優惠的國家。
定義證券和負債
SEC 一直堅持最高法院1946 年的一項舊裁決，即SEC 訴WJ Howey Co.，這導致了現在所謂的“Howey 測試”。如果滿足以下條件，Howey 測試定義了“投資合約”：1）金錢投資2）在普通企業中3）期望利潤4）來自他人的努力。
然而，該測試是在與我們今天所擁有的完全不同的經濟體中引入的。可以肯定的是，許多涉及發行可替代代幣的項目很容易落入證券的範疇，無論人們想要多麼自由的定義。但其他項目，尤其是不可替代的代幣項目，則處於灰色地帶。許多NFT項目並沒有向潛在持有者傳達任何利潤預期，而是強調特權和對活動、價格或交易的獨家訪問權。
準備好讓聯邦政府開始起訴NFT 交易者
誠然，美國證券交易委員會最近的監管行動是針對卡戴珊（Kardashian）推廣EthereumMax（EMAX）而沒有透露她已收到付款，而不是因為EthereumMax 是一種證券，因為這可以說是一個更容易、更明確的案例。但該案例凸顯了影響者在Web3 經濟中不可避免地面臨的一個重大挑戰，如果他們不得不擔心自己因推廣不同項目而面臨的監管風險，即使他們只是在社交媒體上發帖。
其他國家對Web3 採取了截然不同的方法。例如，阿拉伯聯合酋長國公開表示，它希望根據其“虛擬世界總產品”而非傳統的國內生產總值來衡量其經濟成功，而傳統的國內生產總值已成為跨國比較生產力的標準。阿聯酋和其他國家（如新加坡）已成為企業家和初創企業的中心。
發生在卡戴珊身上的事情可能會發生在其他人身上
如果監管方面的擔憂是影響者濫用職權通過推廣產品和服務而不披露收到的報酬，那麼Web3 通過提高區塊鏈的透明度和問責制非常適合自己。特別是，影響者可以打開他們的數字錢包以供查看，以便他們的報酬是公開的並且他們自己的購買可見。 （仍然需要保護隱私的區塊鏈，因為每個人的生活中的一切都不應該被充分展示，但有了區塊鏈，在重要的地方有更大的透明度和問責制潛力。）
Web3 還允許內容創建者接收他們的創意內容的報酬，而不必依賴中心化實體進行品牌交易和合作。例如，NFT 允許藝術家將觀眾轉變為直接參與其內容的社區。
發生在卡戴珊身上的事情可能發生在幾個有影響力的人身上。雖然沒有處罰的監管行動固然沒有太大的影響——而且通常需要這樣的處罰來表明一個機構是認真的——但另一種策略是接觸卡戴珊並激發一群有影響力的人的支持，以建立更強大的、圍繞產品和服務的推廣制定更加透明的規範，特別是可以歸類為證券的加密貨幣項目。這種方法更具協作性，將有助於在加密貨幣愛好者之間建立共享規範和最佳實踐。
Christos Makridis 是一位企業家、經濟學家和教授。他在Web3 多媒體初創公司Living Opera 擔任首席運營官和首席技術官，並在哥倫比亞商學院和斯坦福大學擔任學術職務。 Christos 還擁有斯坦福大學的經濟學和管理科學博士學位。
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